上周末蓝思发布了年报和一季报，在2月底发布过年度快报，利润差不多，毫无意外净利是20.7亿元（-57.72%），而过去的3月、4月累计下跌了30多个点，基本对现了这一波业绩利空； 而21年Q4利润是-12.27亿，不但拖累了21年度利润，也对22年一季度产生了持续、连带性的影响！
22Q1季报显示净利-4.114亿元（-134.12%），就目前的市场环境，这对风声鹤唳草木皆兵的蓝思来说，无疑是造成雪崩的那一嗓子，今天毫无悬念以下跌10%之多开盘； 那我们接下来看看，这一季度负增长是什么原因造成的。
〈一〉利润表
1. 营收93.34亿，同比增长-22.15%；
2. 营业总成本99.28亿，同比增长-8.15%；
营业成本82.85亿（-12.26%）；营业税金及附加0.803亿（-21.37%）；
销售费用1.49亿（28.05%），管理费用7.32亿（-2.82%），研发费用6.19亿（16.68%），财务费用1.26亿（34.71%）其中（利息收入0.243亿、利息费用1.36亿）；
资产减值损失0.263亿，信用减值-0.89亿；
3. 加：投资收益0.16亿，同比增长178.13%；
4. 资产处置189.17万（2201.34%）；其他收益0.434亿（-75.38%）；
营业利润-5.33亿，同比增长-139.1%；减去营业外收支-4603.83万元，再减去所得税1.82亿，等于净利润-3.96亿，同比增长-132.88%（归母-4.11亿，同比-134.12%，这里净利润虽是负的，但要给少数股东1497.19万元）。
这里明显可以看出，营业收入是下降较多的，但成本没有有下降多少，两者相差了14个点（就像一个家庭一样，疫情原因工作收入少了，但家庭开支却少不了多少）！ 受宏观经济波动、疫情等综合因素影响，部分客户终端市场需求减少，因此收入下降了，但是对产品交付、物流成本、采购成本、防疫支出和相关费用却增加了； 如东莞蓝思因防疫管控，园区停产约三周；由于薪资调整原因，2022年第一季度人力成本较去年同期增加；新产品研发项目增加、研发费用有所增长；本期收到的政府补助较上年同期减少等等。
这一系列的数据也没啥好说的，营收能否增长，取决于市场环境是否变好，终端客户需求是否增加，根据4.23日发布的年报中披露的第一大客户（苹果）占比为54.97%，而营收占比升至66.49%；这向我们说明了两点：1.变相回应了苹果砍单传闻和被剔出苹果产业链的不确定因素；2.占比太大了，被苹果牢牢的抓住命根子，现在没有砍单不代表以后不会逐步砍单。 至于总成本这一块，虽然增加了新项目，成本及各项开支会不断增加，但不代表老项目不可以压缩开支的，富日子过惯了，碰到困难时期一些开支也要相应减少些吧！研发费用也就算了，但销售费用和管理费用有近9亿和营业成本里，有很大一块是人工费用吧！ 一季报支付给职工及为职工支付的现金是32.08亿。还有需求这一块减少了，老、旧、破的资产是不是也要处理下，改善下资产结构呢！
〈二〉看下资产这一块
1. 货币资金119.21亿，交易性金融资产12.02亿；
2. 应收和预付64.53亿（其中应收帐款60.03亿，其它应收款3.94亿）；
3. 存货63.02亿；
4. 其他流动资产8.25亿（这一块是各项税及待摊费用）；
5. 长期及投资性的资产有17.09亿（长期股权投资6.12亿、其他权益工具投资4.46亿、投资性房地产6.51亿）；这一块基本上是联营、合营及相关性的投资。
6. 固定资产348.41亿（其中固定资产326.21、在建工程22.2亿）；
7. 品牌溢价类资产84.2亿（无形资产54.5亿、商誉29.7亿）；
8. 提前支出的款项29.82亿（长期待摊费用2.73亿、递延所得税14.95亿、其他非流动资产12.14亿）；
这一块流动资产267.12亿+非流动资产480.04亿，但流动性较好的只有130亿左右；再加上应收和存货变现，能动的钱或许只有200亿左右吧！
而负债呢？
1. 长、短期借款160.18亿（短期借款44.16亿，长期借款116.02亿，一年内到期的非流动负债26.56亿）；
2. 应付121.03亿（应付帐款93.35亿、应付职工13.77亿、长期应付款10亿，其它应付款3.91亿）；
还有一些税费，负债合计326亿元，看的出来能动的、流动的钱，单纯从资产结构上看，还不够还帐啊！ 企业家大业大，风险意识不够强，一味的扩张不知道最终给股东留下些什么！ 曾经有人对房地产行业的总结是借钱、买地、造房子，最后卖掉房子的钱还不够（还要自己再贴点），再从政府手中高价买地造房子；最终不知道留在手中的，是地还是房子。 反过来对比蓝思，也可以说最终留给股东是的厂房，还是设备，生产线呢？
目前对蓝思的看法没有变化，现在是困难时期，转型的关健阶段，管理层有野心，把蓝思做大，做强，做宽！但困难不是一朝一夕能解决的，还是要多些长持耐心！
