香港万得通讯社报道，5月24日（周五），现券期货均走弱，短券弱势明显，1-5年期国债活跃券收益上行1-2bp，30年期国债活跃券上行0.5bp。国债期货全线收低，30年期主力合约跌近0.2%。万得地产债30指数涨0.05%，地产债涨跌不一，“20万科04”涨超3%；“22龙湖02”跌超1%。20年期超长期特别国债完成首发，银行间市场资金面基本偏平稳。

交易员称，下周地方债发行规模大幅增加，新债供给压力构成拖累；财政部周五进行了今年第二期20年的超长期特别国债发行，不过对二级市场扰动有限。短期一系列的楼市政策效果仍是关注重点所在，目前债市方向不明朗，仍缺乏打破现状动力，预计短期维持震荡格局。资金面方面，银行间市场资金面基本偏平稳，税期走款还在进行中，供给稍显收敛，但整体影响有限。

债券行情汇总

利率衍生品方面，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.19%，10年期主力合约跌0.08%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.05%。

利率债方面，银行间主要利率债收益率大多数上行，截至发稿，5年期国债活跃券“23附息国债22”收益率上行1bp，10年期国债活跃券“24附息国债04”上行0.6bp，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行0.5bp；10年期国开活跃券“24国开05”收益率上行0.5bp。

信用债方面，交易所债券市场收盘，万得地产债30指数涨0.05%，万得高收益城投债指数持平。地产债涨跌不一，“20万科04”涨超3%；“22龙湖02”跌超1%，“22万科02”跌超1%。特别国债方面，上交所“24特国01”跌0.17%，深交所“特国2401”跌0.24%。

资金面概览

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月24日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。当日有20亿元逆回购到期，因此完全对冲到期量。

Wind数据显示，全周（5月18日至5月24日），央行开展了100亿元逆回购及700亿元国库现金定存操作，因有120亿元逆回购到期，全口径计算，全周净投放680亿元。下周（5月25日至5月31日）央行公开市场将有100亿元逆回购到期，其中周一至周五每日均到期20亿元。此外，周二（5月28日）还有50亿元央票互换到期。

资金面方面，银行间市场资金面基本偏平稳，税期走款还在进行中，供给稍显收敛，但整体影响有限，主要回购利率窄幅震荡中略降。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.095%，较上日水平微升。交易员表示，逆回购继续维持地量，场内供给充足，税期走款尚未掀起波澜。下周将进入跨月周，以市场流动性的宽裕程度来看，自我消化大部分压力的难度依旧不大，央行连续加大投放的必要性亦较低，预计在临近跨月时点前根据缺口情况“按需分配”。

一级市场方面，进出口行1年、2年期金融债中标收益率分别为1.5799%、1.8456%，全场倍数分别为2.61、4.22，边际倍数分别为4.62、1.13。 财政部91天、10年、20年期国债加权中标收益率分别为1.3992%、2.27%、2.49%，全场倍数分别为2.61、3.63、4.34，边际倍数分别为2.1、5.8、1.05。

债市热点聚焦

20年期超长期特别国债完成首发，“24特别国债02”加权中标利率2.49%，全场倍数3.63，边际倍数5.8，中标收益率高于中债估值，5月23日20年期国债到期收益率为2.4604%。本期国债为固定利率附息债，发行总额400亿元，招标结束至5月27日进行分销，5月29日起上市交易。媒体称，20年超长期特别国债仍主要面向机构发售，暂未对个人投资者开放销售渠道。不过，招商银行网点工作人员表示，预计将于下周一面向个人投资者开放销售。

金融监管总局党委书记、局长李云泽带队赴贵州调研，围绕落实城市房地产融资协调机制、金融支持化解地方债等工作，与地方党委政府座谈交流。李云泽强调，要深刻认识房地产工作的人民性、政治性，认真落实党中央、国务院决策部署，地方政府、房地产企业、金融机构各尽其责，继续坚持因城施策，以城市为主体、以项目为中心，严格把好“白名单”准入关，按照分类推进处置的要求，重点支持在建已售未交付住宅项目，打好商品住房烂尾风险处置攻坚战。

中信证券报告称，万亿超长期特别国债于5月起陆续发行，聚焦国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，首批项目已梳理完成。参考此前的政策文件和官方表态，此次特别国债的投向将聚焦两大关键词：①安全，包括科技自立自强、国防安全、能源资源安全、粮食安全等；②发展，包括未来产业发展、新型城镇化建设、人口高质量发展、美丽中国建设等。考虑到外部环境的复杂性和不确定性，建议当下重点关注新型基础设施建设、空天产业和能源资源领域。

天风固收报告称，4月中债登债券总托管量环比减少2884亿至106.39万亿，减量主要来自商业银行金融债，增量主要来源于政策性银行债。利率债（包括国债、地方债、政策性银行债）托管规模环比增加2323亿。信用债方面，中票为主要增量、企业债为主要减量；同业存单大幅增持 。分券种看，同业存单、政策性银行债贡献主要增量；分机构看，商业银行增持利率债，广义基金大幅增持同业存单，保险机构增持地方政府债。