过年之后股市出现了连续的反弹，8连阳的强势表现收复了过年之前连续大跌的失地，上证指数又回到了3000点附近。在这一轮反弹过程中，涨幅最大的居然不是那些备受机构推崇的股票，也不是哪一个热门的题材，竟然是ST股。如ST贵人过年前连续下跌导致股价低于1元，其后强劲反弹并在2月26日股价最高触及1元，最大区间涨幅超过40%！近期涨幅最大的是ST有棵树，2月8日股价最低达到了1.15元，2月27日最高点达到了3.28元，阶段最大涨幅竟然达到了185%。还有ST天成也非常离谱，从2月8日最低点1.43元算起，到2月28日涨停价2.24元，涨幅57%。2月28日股市整体出现回调，大部分个股下跌都比较多，有些前期上涨的ST股都下跌了，而这个股票仍然是封死涨停。

如此奇景之下，很多人都表示看不懂。不仅很多投资者不懂，监管部门也坐不住了。ST贵人于2月22日晚间公告称，因涉嫌信息披露违法违规，该公司及实际控制人、董事长李志华被证监会立案调查。随后记者以中小投资者身份致电 ST 贵人，公司投资者关系部工作人员表示，立案本身对公司经营没有什么特别的影响，这只是一个立案告知书，基本上是对前期相关事件的一个处理结果。在记者将此事进行报道后，上交所立即发出了《关于对贵人鸟股份有限公司及有关责任人予以监管警示的决定》对贵人鸟股份有限公司、时任董事长李志华、时任董事会秘书苏志强予以监管警示，并要求公司整改。

同步福建证监局也对贵人鸟公司、李志华、苏志强发出了警示函。在强大压力下，公司也按时发布了可能终止上市的第五次风险提示公告，再加上2月28日的调整，股价这才又进入跌停模式了。

细数一下这些短期股价大幅度上涨的ST公司，会发现它们具有的共同特征就是有较大的退市风险。为什么会疯炒这些公司呢？主要原因有以下几点：其一是这些公司面临巨大的经营风险，股价往往都会比较低，容易被一些爱好捡便宜的散户看中。他们这么做无非就是赌未来的重组机会，因为A股市场上重组被称作永恒的题材，历史上因为重组实现乌鸡变凤凰的公司也不在少数，股价也不止一次上演翻数倍的传奇。正是在这样的历史背景之下，如果投资者认为公司未来有重组的预期，再加上股价较低，大量散户都会在潜在暴富机会的诱惑下买入。

其二是这些暴涨的公司多数都是ST而不是*ST。这其中的差别在于，*ST公司是退市风险警示，ST公司是其他风险警示。也就是说在大多数情况下，这些公司不会马上退市，也就是如果参与其中被套未来还有一定的时间翻身，不会马上突然就退市了。其三是大多数参与炒作的人并没有长期持有的打算，很多都是抱着炒一把就走的心态，觉得自己不会是最后的接盘侠，侥幸心理比较重。

虽然这些公司可能确实有一部分不会马上退市，但是不代表参与炒作这些股票的退市风险就很小。例如近期*ST左江从最低13.9元反弹到20元附近，短期涨幅也比较大。但是这家公司2022年年报已经是营收低于1亿元且亏损，同时还被会计师出具了非标审计报告，因此才被交易所依据交易规则实施了退市风险警示。现在2023年已经结束，距离年报的最后披露日期还有2个月左右，但是公司2023年大概率营收低于1亿元且亏损，这已经触发了终止上市的最后底线。即便公司强行编造报表将营收提高到1亿元以上或者不亏损，但很难获得会计师的认可，大概率还是会出具非标审计报告，这同样是退市的条件。也就是说最多还有2个月这家公司就将会退市，结局已经注定，那还有什么值得赌的呢？

还有ST天成和ST有棵树，这两家公司目前还是其他风险警示阶段，但是根据业绩预告2023年净资产将为负数，将会被实施退市风险警示。也就是年报公布后ST天成每股净资产将是-0.2元到-0.5元之间，ST有棵树每股净资产将是-0.3元到-0.5元之间。当整个经营方向没有发生巨大变化的时候，2024年公司扭转净资产为负数的概率并不高，也就是2025年初公司大概率还是会退市。多一年的炒作就这么香？

最离谱的当属炒作ST贵人，截止2月28日为止，这家公司的股票收盘已经连续14天低于面值1元，也就是说如果未来只要继续在现在位置横盘大于4天或者继续跌停大于2天，那么这家公司将会因为连续20个交易日收盘价低于面值直接退市。时间已经如此之短还要炒，实在是刀口舔血。

疯炒亏损股没问题，买入这些股票也没问题，问题在于如果真的退市的风险轮到自己头上的时候，你能冷静接受并且不抱怨么？