次新股点评：赛分科技（688758）

赛分科技（688758）分析报告 一、公司概况 赛分科技是2025年科创板首单IPO企业。公司专注于液相色谱技术研发及生物医药领域应用，业务涵盖药物研发、生物制药及临床诊断等环节，核心技术产品包括色谱柱、色谱填料及配套设备。其上市首日募资规模虽有所缩水，但市场关注度较高，被视为生物医药行业的潜力股。 二、财务表现分析 1. 盈利增长显著 2024年度业绩预告显示，公司预计实现净利润7200万元至9000万元，扣非净利润7000万元至8750万元，同比增速显著。 2024年三季度财报显示，净利润5448.79万元，同比增长63.04%，扣非净利润5400.66万元，同比增长90.75%，营收2.19亿元，同比增长25.70%。 2. 财务指标亮点与隐忧 毛利率与净利率：2024年三季度毛利率25.42%，净利率5.31%，显示盈利能力稳健。 现金流风险：2024年三季度经营性现金流净额0.15元/股，净现比（净利润与现金流比率）低于1，反映现金流与利润匹配度待提升。 资产负债率：截至2024年三季度为6.91%，处于行业低位，财务结构较为健康。 三、行业前景与竞争格局 1. 行业机遇 液相色谱技术是药物研发和生物制药的核心工具，受益于全球创新药研发投入增长及中国生物医药产业升级，市场需求持续扩容。 公司技术布局覆盖单克隆抗体、mRNA疫苗等前沿领域，与头部药企合作紧密，具备国产替代潜力。 2. 竞争挑战 国际巨头（如安捷伦、赛默飞）仍占据高端市场主导地位，赛分需在技术迭代与成本控制上持续突破。 国内同行如纳微科技等加速布局，行业竞争趋于激烈。 四、风险提示 1. 财务风险：净现比持续低于1可能影响长期运营资金稳定性。 2. 市场风险：新股估值泡沫及流动性波动可能导致股价短期承压。 3. 行业风险：生物医药研发周期长、政策监管趋严，可能延缓订单释放。 风险声明：本文不构成投资建议，市场有风险，决策需谨慎！