4月19日，临沂市兰山区城市发展集团有限公司（以下简称“兰山城发集团”、“公司”）成功发行“临沂市兰山区城市发展集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券（第一期）”：发行金额3亿元，票面利率2.99%。

本单最大的亮点，是区县级城投公司完成的首发公司债券。

根据公开信息及公司在审企业债申报文件，兰山城发集团主体评级为AA+（中诚信），公司实际控制人为临沂市兰山区人民政府。

作为兰山区重要的城市建设开发与国有资产运营主体，公司主营业务为工程建设业务和租赁业务。

需要重点说明的是：

公司工程建设业务（委托建设）收入在2021、2022年收入占比均超过95%，从这一点来看，公司的城投属性已非常明确。

之所以本单项目最终可以获批并首发成功，除了不涉及隐债余额这一因素以外，我们认为有以下几点因素可供参考：

1、公司所属兰山区财力较强，债务率较低，助力本次项目获得监管认可。临沂市兰山区2022年一般公共预算收入达到121.22亿元，同期地区生产总值为1420亿元，反映了公司所在辖区具备较强的财政经济实力。与此同时，兰山区政府负债也比较健康，债务率处于“绿色”区间。公司作为当地重要的城市建设开发主体，所负责的项目结算回款进度将得到有力保障。

2、公司有息债务规模小，债务压力相对可控。截止2023年6月末，公司资产负债率仅为15.43%，其中有息债务规模也只有17.92亿元，在发债城投主体中实属较低水平。本次发债用途为偿还有息债务，而且实际来看，发行成本明显低于公司存量债务的平均利率；发行本单不仅不会新增城投债务，还有助于降低未来3年的还本付息压力。