7月27日，国内商品期货收盘多数上涨。涨幅方面，硅铁涨超3%，焦煤、焦炭、花生、乙二醇、铁矿、苯乙烯涨超2%，生猪、螺纹、沥青、菜粕涨近2%；跌幅方面，燃油跌超3%，棕榈油、沪锡、沪镍、棉花跌超1%。

昨日，“黑色系”延续上周以来的强势，驱动在于钢厂的复产预期，炉料带动成材上涨。昨日午后黑色系集体走强，硅铁主力午间直线拉涨，主力合约最终收高3.12%，报7856元/吨，盘中刷新半个月高位，领涨整个黑色系。

北京时间7月28日凌晨2点，美联储发布决议声明：上调储备余额利率（IOR）至2.40%，符合市场预期，之前为1.65%。上调贴现利率75个基点，至2.50%。

美联储宣称，持续加息是适当的。美联储坚定致力于让通胀回落到2%的目标。美国通胀仍然居高不下，反映出疫情、食品和能源价格上涨以及更广泛的价格压力带来的供需失衡状况。俄乌冲突及相关事件对通胀造成了额外的上行压力。虽然就业增长强劲，但近期支出和生产指标全都走弱。

美联储正按5月已宣布的速度推进缩表，即6月1日起每月最多减少300亿美元美国国债、175亿美元机构抵押支持证券（MBS），并将在三个月后将月度减持最高规模提升一倍。本次加息决议全票通过。

在美联储主席鲍威尔随后召开的例行新闻发布会上，有五个方面要点值得关注：

① 后续利率政策，鲍威尔表示，另一次非同寻常的大幅加息将取决于数据，在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的、但尚未决定何时开始放慢加息步伐，必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动，美联储在利率行动方面将不再提供那么清晰的前瞻指引。

② 量化紧缩（QT），鲍威尔表示，缩表计划大体上处于正轨之上，模型表明，达到均衡状态将需要耗费2—2.5年时间。

③ 通胀方面：FOMC强烈承诺将压低美国通胀，“有必要”将通胀压低至2.0%。将针对通胀回落寻找令人信服的证据。

④ 劳动力市场，鲍威尔表示，就业市场紧俏，表明劳动力需求非常强劲、劳动力供应受抑制。

⑤ 宏观经济：鲍威尔认为美国目前没有出现经济衰退，“我们试图避免衰退、我们尝试着“不犯错”。没看见人们将高通胀作为衰退的因素之一。美联储没有判断美国经济是否陷入衰退。劳动力市场发出强有力的信号，让人们质疑美国的GDP数据。”

（来源：期货日报）

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月27日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%。数据显示，今日30亿元逆回购到期，因此当日净回笼10亿元。

国家能源局表示，在“双碳”目标的约束下，要大力发展非化石能源，推动构建新型的电力系统，统筹好非化石能源特别是新能源与化石能源之间的互补和优化组合。

国家统计局表示，6月份，产业链供应链进一步恢复，工业企业效益明显改善，全国规模以上工业企业利润同比增长0.8%，由连续两个月下降转为正增长，利润增速较5月回升7.3个百分点，呈加速恢复态势。工业企业利润行业结构有所改善。装备制造业利润由降转增，汽车行业利润大幅增长。其中，汽车制造业因上海、吉林等汽车主产地加快复工复产，利润由下降转为大幅增长47.7%，是拉动工业企业利润回升作用最大的行业。随着消费市场继续恢复，消费品制造业效益有所改善，6月利润虽然同比下降11.7%，但降幅较5月收窄6.7个百分点。

中国上半年规模以上工业企业实现利润总额42702.2亿元，同比增长1.0%。其中，采矿业实现利润总额8528.2亿元，同比增长1.20倍；制造业实现利润总额31893.1亿元，下降10.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2280.9亿元，下降18.1%。上半年在41个工业大类行业中，16个行业利润总额同比增长，25个行业下降。

最近一段时间，政策支持消费更丰富更有力，消费复苏势头持续巩固。专家表示，随着相关措施落地见效，消费潜力将不断释放，消费信心将得到提振，消费基础将更加牢固。下一阶段，消费有望稳步复苏，进一步发挥稳住经济大盘的作用。

IMF在最新发布的《世界经济展望报告》中再次下调2022年全球经济增速预期。IMF指出，全球经济前景的风险压倒性地倾向于下行。在应对政策方面，IMF称，随着物价上涨继续挤压全球各地的生活水平，抑制通货膨胀应该是决策者的首要任务。

焦煤：市场方面，产地报价仍承压下行，煤矿线上竞拍流拍暂无明显改善，成交继续低迷，短期看现货仍承压运行。供应方面，在增产增供政策主导下，国内产量有增加预期，海运焦煤利润短期修复，进口蒙煤通关数量持续增加，焦煤供应整体有所改善，但需关注增量的持续性。需求方面，下游库存较低，但铁水持续回落，焦煤需求暂不乐观，短期关注钢材利润修复后是否有补库需求。库存方面，焦煤整体库存仍在历史偏低位置，价格下方有韧性。整体来看，当前焦煤供需趋于宽松，但目前焦煤库存整体低位，且近期钢材静态利润有所修复，焦煤下方支撑有所增强，短期或震荡运行，09上方关注2100附近的压力。

焦炭：市场方面，近期钢厂高炉停限产情况并未缓解，刚需继续承压，当前钢厂盈利虽有恢复但仍多在亏损状态，对原料施压意愿较强，叠加近期市场传言部分终端将再次提降，短期现货仍承压运行。供应方面，焦企有不同程度亏损，焦企主动限产，短期供应仍维持缩减趋势。需求方面，目前铁水继续回落，钢厂补库动力不大，原料需求不乐观，但钢材利润短期修复，需关注持续性。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，焦炭供需压力不大，近期静态钢材利润有所修复，短期上方压力有所减弱，盘面或震荡运行。

动力煤：市场方面，随着市场价格持续下行，部分贸易商顾虑后市风险，出货积极性提升，报价下行，今日5500大卡市场报价1180-1210元/吨，个别抛货货盘报价1155-1180元/吨，5000大卡市场报价1020-1050元/吨，个别报价探至1000元左右，4500大卡市场报价920-950元/吨，也有贸易商基于成本考虑，暂不报价。目前，下游客户询货冷清，市场情绪观望为主。

供应方面，产地产量仍处于较高位置，但多数煤矿由于保供，市场煤供应量较少，但由于近期民用需求下降，库存继续累积，近期印尼煤持续下跌，后期中卡煤进入中国的量有望增加。下游方面，6月中下旬以来电煤日耗快速回升，这对市场心态形成支撑，但日耗高点在月底或者8月上旬见顶，后期需求支撑或减弱。库存方面，中下游库存由于日耗高企整体小幅去库。综合来看，虽然近期日耗高企，但是国内供应处于高位，整体库存具备一定的承接需求能力，预计随着迎峰度夏逐步兑现，煤价上方压力将继续增强。

铜：今日铜仓单减少677吨至8426吨。Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场今日铜价盘整，电解铜升水高位回落。一方面月差Back结构小幅走扩至250元/吨附近，对升水形成压制。叠加临近月底，贸易商长单交货基本结束，高升水下采购意愿一般，早盘有部分询价，但实际成交一般，而后基本以贸易商让价出货为主。近日有美联储加息等宏观不确定因素，叠加进口窗口有打开的趋势，下游需求保持清淡。

广东市场今日铜价小幅下调，市场报价不一；其主要原因为市场供应紧张。据反馈，今日成交依旧一般，下游需求并未好转，仍然保持刚需采购。部分下游对市场预期乐观，但悲观情绪依然占主导地位，因此预计明日成交依旧难有较大改善。精铜杆方面，当前下游企业提货进度依然偏慢，导致市场铜杆实际流通表现并不理想，铜价波动明显的背景下，市场消费的压力依然较大，且短期难有改善的可能。由于升贴水走高，目前市场上交易主要以长单交付为主，精铜杆绝对价格向下调整空间有限，下游零单补货意愿普遍较低。

铝：Mysteel现货市场：近期国内电解铝供需双回暖，但强供应弱需求的局面依旧未有明显改善。从现货市场以及成本端来看，铝价目前已跌至支撑位。但国内消费仍呈淡季状态，且海外需求面临回落，对铝价也形成较大压力。近期美联储会议临近，市场多为观望状态。电解铝方面，无锡地区今日现货贴水10至均价成交，铝价持续反弹，市场接货意愿较前期有所减弱，低价货源有少量成交；佛山地区仓储自提货报当月票均价为主，下月票贴水10-20元/吨，下游终端采购意愿弱，市场整体交易情绪偏弱。

镍&不锈钢：今日沪镍仓单增加48吨至1081吨。Mysteel现货市场：镍铁方面，近日主流钢厂印尼镍铁到港含税价1250元/镍成交数千吨，印尼镍铁市场价格走低，但目前国内铁厂仍在使用前期高价镍矿，成本压力下铁厂很难再度让利。300系不锈钢需求依旧疲软，钢厂对镍铁心理价位向前期成交1250靠拢，国内铁厂对此价格接受度相当有限，目前市场供需双方博弈态势持续。

精炼镍方面，金川镍上海地区出厂价178550元/吨，较上一交易日跌9000元/吨，折算市场主流沪镍2208合约10:31盘面升贴水为+6850元/吨。日内镍价有所回落，金川出厂价升水继续大幅下跌，市场贸易商也多下调现货升水以出货，但由于近期下降速度较快加之美联储加息在即，市场观望情绪浓厚，日内成交仍然较为一般；近日进口资源陆续到货，加之金川基价出货，目前市场现货资源得到一定补充。

Mysteel不锈钢方面：304方面，早间现货价格高开，但随着不锈钢期货盘面的下行，加上市场氛围一般，现货价格随之走弱。据市场反馈，下游目前还是以刚需采购为主，量级并不大，贸易商出货还是比较困难，低价也难以促进成交。热轧需求更是疲软，让利暗跌也并未有刺激部分的消费，日内市场询单以及成交均较为一般。

螺纹钢：今天是2022年07月27日，我们对螺纹的观点是，随着美联储即将加息落地，以及本周钢材数据有好转迹象，今日螺纹再次迎来一波反弹行情，且量能情况好转。若能持续站稳3900点，螺纹反弹有望持续。今日螺纹再次走出回调后反弹的走势，且上涨过程中伴随增仓，说明多头有开始主动进攻的迹象，且随着美联储加息预期基本确定，利空即将落地，以及其他平台统计的本周钢材数据有明显的好转，带动整个下午螺纹偏强运行。

日线方面，今日macd金叉后红柱放大，多头开始逐步发力，但是从布林线的角度看，继续向上需要冲破布林线中轨压力，目前位置在4000上方，和我们之前分析中提示的重要压力位一致，因此在该位置附近或出现一定反复；小时级别上，布林线上轨的压力一定程度上抑制了午盘螺纹的涨幅，但是随着时间的推进，上轨有继续向上扩大的趋势，夜盘短线指标看，有继续向上的可能，接下来需要关注短线布林轨的压力情况。

近期美联储加息的预期给市场带来不小的压力，随着本周四两点的加息落地，市场的悲观情绪或一定程度得到修复。对于跌破前期重要支撑位的螺纹来说，随着宏观利空的落地，以及数据的好转，螺纹反弹行情有望持续，在量能的持续配合下，不排除进一步冲击4000的可能。

热轧卷板：总体来看，当前热卷整体终端需求依然较弱，下游采购仍以按需采购为主，市场成交情况仍未见起色，市场情绪偏弱。另一方面，由于目前库存成本居高，商户库存亏损较大，挺价意愿强烈，短期来看，市场整体上涨下跌压力都比较大，预计明日热轧板卷或将震荡运行。

铁矿石：本周来看，供应端，澳巴发运量或将下降趋势至今年均值水平，根据船期推算，中国到港量仍有小幅下降空间。需求端，虽然钢厂利润本周中开始有所恢复，但亏损状态不改，且波动行情下钢厂利润状态不稳定，钢厂复产动力不足，因此预计下周铁水产量继续下降。在钢厂减产、检修面积扩大背景下，港口疏港上升难度大，但目前港口疏港量已降至月内低点，且钢厂厂内库存偏低，预计疏港有小幅回升可能性。体现到库存端，港口在港船舶数量已降至低位，在到港下降、疏港回升预期下，港口库存或出现小幅减量趋势。综合来看，本周铁矿石供需格局或将有所改善，但下游成材需求和钢厂铁矿石需求尚未好转，宏观环境充满不确定性，铁矿石或将延续弱势。

原油：昨日，国际货币基金组织进一步下调全球经济增长预测，美国消费者信心指数下降，对经济衰退的担忧降低了需求预期，美国继续释放战略储备石油也打压市场气氛，国际油价下跌。今日国际油价反弹。供应端，欧洲天然气价格大涨，引发市场对于能源供应紧张的担忧，且俄乌局势和伊朗问题进展依然缓慢；需求端，今日EIA库存有下降趋势，但明日凌晨的美联储决议更为引人关注，加息75个基点可能再次引发经济衰退担忧。美联储加息预期背景下，市场气氛谨慎，原油价格走势僵持，窄幅整理。API美国原油库存下降，为日内油价提供一定支撑，市场多等待晚间的EIA石油数据以及美联储会议消息。

沥青：今日国内沥青均价为4463元/吨，较上一工作日价格上调2元/吨。今日华南市场高端报价小幅上涨，带动市场价格上行。山东地区：今日个别主力贸易商价格上调，但市场交投氛围一般，低端报价持稳，参考价在4180-4320元/吨。供应方面，近两日京博日产有所减少，带动区内开工下降。业者多谨慎按需采购，维持随进随出状态，实际成交多在低位。国际原油反弹带动沥青期货上行，今日华南市场高端报价小幅上涨，市场价格略有上调，但高价需求仍有限。预计短期价格维持大稳走势为主。

PE：今日线性期货高开高位运行，临近月底市场交投气氛相对清淡，石化多数稳定，贸易商随行报盘为主，下游工厂接货意向不高，实盘侧重一单一谈。国内LLDPE主流价格在7900-8400元/吨。供应方面，目前石化装置检修损失量仍处于中性偏高水平，石化装置开工负荷水平偏低，目前开工率不及8成，近日石化企业库存去化有所加快，目前库存水平低于去年同期，供应端压力不大。需求方面，近期下游高端膜订单略有增加，行业开工小幅提升，管材开工受高温天气影响，需求表现相对平淡，下游多适量采购维持生产为主，备货意愿不高。

PP：今日PP期货宽幅震荡，涨幅有限，对现货市场难以形成提振。多数生产企业出厂价格稳定，货源成本支撑尚可。贸易商心态变动不大，随行出货为主，报盘窄幅整理。下游谨慎采购，市场成交未见好转。今日华东拉丝主流价格在7950-8050元/吨。供应方面，短期新增检修装置数量有限，但目前石化企业开工负荷水平不高，加之本期暂无新装置投产，短期供应增加幅度有限。目前原油价格高位整理，原料成本支撑仍存，但影响逐步淡化。需求方面，下游企业多逢低按需补库，部分下游工厂开工率仍有下滑，终端新订单跟进缓慢，需求整体表现平平。

PVC：今日PVC期货震荡略涨，国内PVC市场氛围尚可，部分市场价格小幅上涨，现货成交一般。5型电石料，华东主流现汇自提6550-6630元/吨。近期，PVC小幅探涨，加上液氯价格补贴减少，氯碱一体化企业亏损收窄。从周度开工来看，电石法企业开工微降，乙烯法开工提升，整体来看企业开工波动不大。PVC社会库存仍在维持在春节以来的高位。按历年库存数据规律，未来两个月社会库存大概率稳中有升，因此短期内PVC仍将承压，价格难有大幅提升。

PTA：今日PTA行情窄幅震荡，现货基差偏稳。上游，今日PX价格收于1125美元/吨CFR中国，较上一交易日上涨3美元/吨，折合加工费277元。下游，今日聚酯产销回落。其中，涤纶长丝产销30%、涤纶短纤产销50%、聚酯切片产销34%。今日盘中原油窄幅震荡，PX检修增多，货源偏少行情偏强，成本支撑PTA，但下游聚酯产销不佳且聚酯开工负荷仍然偏低。

尿素：今日尿素主力UR209合约震荡上行，尾盘略有回落。现货市场，今日国内主流地区尿素价格继续大幅下滑，而由于价格不断地下探，下游采购也是愈发的谨慎，所以多数厂家仍面临销售和库存增加的压力。供给端因检修装置较多且仍会增加，日产下降至15万吨以下，在一定程度上对跌势有缓冲作用，但在当前农业需求淡季、工业需求开工偏低、出口仍实行法检、成本端下滑等多重利空因素下，市场情绪依旧偏空，价格再次下探概率偏大。整体来看，盘面也暂无新增利好因素，短期继续以弱势波动思路对待。

菜油：广东报价为12470元/吨，涨70元/吨。当前油厂维持较低开机率，国内现货处于紧缺态势，呈现近强远弱的态势。当前单边随相关产品波动较大，基差坚挺。后市重点关注相关油脂走势。

豆油：华南报价在9890元/吨，跌170元/吨。因临近月底，市场终端消费情况一般，现基差略有下调，但豆油现阶段处于供需两弱的情况下，美豆生长的天气情况以及宏观经济的影响及竞品油脂的带动，都能影响现阶段的豆油价格，不确定因素太多，因此预计近期价格不稳，价格随盘面波动。

棕榈油：广东报价9500元/吨，跌430元/吨。主产国印尼方面，印尼免除棕榈油出口税，直至8月末，新规适用于其他棕榈油产品，此举主要是为了提振出口和缓和库存压力。国内方面，国内棕榈油库存小幅回落，棕榈油的进口利润虽有恢复的趋势，但仍需要时间。国内现货基差依旧坚挺，但远月报价仍然较低，棕榈油自身基本面驱动不足，期价跟随美豆、美豆油和原油反弹。仍需要关注主产国的产量及出口等因素影响，现货还将随盘面波动，基差持续坚挺。

花生米：河南白沙产区通货米报价4.50-4.70元/斤，大花生通货米报价4.45-4.60元/斤，成交价格以质论价；山东产区通货米报价4.30-4.50元/斤。油厂到货量零星，油厂成交价格在8600-9000元/吨；主力油厂进口米到货量增加。河南省气象台发布暴雨级预警：预计7月27日12时至28日12时，安阳、濮阳、新乡东部和西部、开封、商丘西部、驻马店等部分县市将出现暴雨，个别站点雨量可达100毫米以上，局部地区出现冰雹等强对流天气，近期天气的变化或将影响花生单产情况，短期来看支撑新花生行情。

豆粕：油厂豆粕报价上调20元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在4130-4180元/吨，广东4130元/吨涨20元/吨，江苏4140元/吨涨20元/吨，山东4140元/吨涨20元/吨，天津4180元/吨涨20元/吨。后市方面，隔夜美豆期价攀升，受助于美国农业部周一下午下调作物状况评估。USDA在作物生长报告中显示，7月24日当周大豆优良率下滑至59%，分析师平均预估为60%，前一周为61%，去年同期为58%。

后市需要重点关注近期美国大豆产区的天气变化情况。国内现货方面，从中国饲料工业协会的数据显示，尽管我国6月饲料产量同环比均有下降，但是配合饲料和浓缩饲料中豆粕占比15.1%，同比增长1.8%。可见随着生猪养殖利润的恢复，豆粕配比略有回升，豆粕整体需求好于前期。国内主要油厂豆粕库存为97.42万吨，较上周减少10.34万吨，减幅9.6%，这表明豆粕有望进一步去库存，利好豆粕基差价格。建议下游企业维持随买随用策略。

菜粕：广西报价3420元/吨，涨20元/吨。现货基差较为坚挺，目前菜籽油厂维持低开机率，临近菜粕需求旺季，菜粕需求有所好转，后市重点关注油脂、美豆及仓单情况。

玉米：鲅鱼圈港口报价2700元/吨，跌20元/吨。余粮不断减少；小麦价格反弹；新作种植成本高；玉米进入定产关键阶段。华中春玉米上市；国际经济环境欠佳，大宗商品普跌；稻谷持续投放；下游饲料需求较差，用粮企业采购谨慎。市场利空氛围有所缓解，下游采购询价有提升迹象，预计短期内玉米价格主流趋稳。

鸡蛋：邯郸馆陶报价4.56元/斤，持稳。主产区均价4.84元/斤，较7月26日价格涨0.04元/斤，涨幅0.83%。各产区走货转好，价格多数上调。主销区均价4.86元/斤，较7月26日价格涨0.01元/斤，涨幅0.21%。北京销区到车较少、价格上涨；上海稳定；广东信立市场走货一般、价格下跌。终端消费维持稳定，但部分食品企业开始零星生产，备货量有所增加。同时局部供应面偏紧提振蛋价，养殖单位惜售心态浓郁，拉动蛋价继续走强。蛋价涨至阶段性高位后，贸易商拿货开始谨慎，预计蛋价多数走稳，局部继续偏强运行。

生猪：全国外三元生猪均价20.34元/公斤，跌0.74元/公斤。散户猪源有限，部分在10元关口出现挺价心态。月底部分规模场增量，终端消费持续低迷，屠企维持缩量。短期需求难以改善，养殖场出栏压力有所增加，出栏心态较积极，预计市场仍有小幅下行空间。

苹果：西部早熟品种陆续下树，白水、蒲城纸袋秦阳少量上市成交，价格高于去年同期。三原纸袋秦阳订购基本结束，价格小幅回落0.1元/斤。富平纸袋嘎啦成交价格暂稳，由于近期降雨天气影响，早熟品种上色缓慢，预计富平、三原、乾县纸袋嘎啦3-5天后开始大量下树。受高温天气影响，瓜类等消暑水果需求增加，苹果需求略显疲软，库存富士走货略有放缓。预计内苹果价格稳定运行为主。

红枣：疆内主产区坐果已基本结束，整体看产量较去年有明显恢复，后期红枣进入生长膨果期，需关注产区大风、冰雹及雨水等天气变化。天气炎热，干货市场交投进入淡季，叠加时令鲜果冲击，价格趋稳，预计八月中旬左右中秋备货阶段，价格稳中小幅波动。

白糖：广西市场报价5830元/吨，跌10元/吨。美联储议息在即，市场关注焦点在加息幅度，以及后期加息的态度问题，原糖价盘中触碰年度最低点17.35美分/磅，尾盘稍微拉升结算价与昨天持平，但乙醇折糖价更低约15.91美分/磅，正在榨季的巴西为获取更多收益偏向糖生产，国内期货市场反弹鼓舞现货市场，国内现货市场价格持稳，成交见好，预计明日现货市场价格震荡偏强。

棉花：CCIndex3128B:15837，跌28。棉花现货价格下跌，市场交投较淡，询价也较为冷清；纯棉纱价格下跌，终端需求较弱，出货不畅。短期来看，下游需求暂未启动，预计棉价弱势震荡等待宏观及需求消息指引。

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