上周三刚讲过国债疯涨，自己卖出了些30年国债ETF头寸，以为市场会消停几日，等回调后捡回来。

可没想到就休息了半天，10年期国债收益率向1.7%继续加速前进，一去不回头。连30年国债都跌破了2%的整数关口。

你看10年国债活跃券近两个月的走势，标标准准的抛物线。为什么大家如此心急火燎地抢跑？

在找原因之前，先插个小科普，上篇文章后台有人问“国债债券不是涨了吗，为什么说收益率在下降？”

买债要明白最基础的概念——债券收益率和价格之间呈反向关系，当债券价格上涨时，实际收益率就会下降。

好了，言归正传。

债市这波极为犀利的暴走，最主要的原因是对货币宽松预期的抱有较大的期待。

上周，ZZJ会议和中央经济工作会议召开后，其中“适度宽松”的货币政策基调明显超预期。

而且周四的会上，更是提到“适时降准降息，保持流动性充裕”。

看到这几个字就知道，降准降息就在路上，开年后估计都不会等太久。而且这次流动性前少了两个字，不是以往“合理充裕”，只剩“充裕”，水自然不会少。

对于我们普通人来说，房贷车贷压力会更小点，贷款买房买车的动力会更足点。

对于债券交易员们来说，嗨起来！市场利率还会降，那我们得预期别人的预期啊，谁不抢跑谁是狗！

扫货！扫货！

按照机构的测量算，现在的长端利率已经反映了30BP以上的降息预期，而明年要降息，估计也就40个BP。

只剩下10BP的空间，抢跑太猛，车速太快了！这么飞着往前赶，不颠簸才怪。

除了降息预期，还有一个原因是跨年行情。

历年来，在跨年阶段，机构都会有着较大的配债需求，这样的几种释放使得债市就更加顺风顺水了。

如此炸裂的行情，近十年，只剩2015年和2020年可比。

那这样疯批的债市行情还会持续多久，我们要怎么投？

用一句话概括，短期还会上涨，但是空间并不大，后面会转入震荡局面，想要在债市上赚钱，还得靠波段操作和久期调节能力。

前面说了，这是抢跑行情，抢跑的幅度还不小。像华泰固收他们做的调查，市场普遍认为2025年10年国债低点也就1.5%，高点为2%。

因此再急涨，起码我觉得空间很小，而且过于疯狂的走势，央妈也会出手干预。

我们要关注，水到底是不是像预期的那般多，2025年肯定会有短时间偏紧的时刻，那时候债市情绪就会发生变化，放大波动。

其次，还得关注基本面表现，像今天公布的11月经济数据，制造业表现可以，部分地区的楼市也出现企稳迹象。

不过，中长期来说，我们进入低利率时代难以避免。

最近，关于中日长久期国债的讨论颇多，其中30年国债收益率已经出现金叉，10年期也只剩下0.7%的空间。

依然是上周说的，寻找高息资产成为主线。

像今天，即使市场表现不佳，红利依然一枝独秀，与债市遥相呼应。

上周四，个人养老金推广到全国，可投基金也扩容，我看到好几只红利指数基金入池，这确实是比较适合用来养老的标的。

做投资久了，就会发现，顺势而为胜率会高些，体验会好些。

没想到，我们也有债券这样的资产，和美股一样，天天处在在上涨中恐慌，在上涨中积聚风险。