技术，再迎新突破！
只需打一针，就能让锂电池“满血复活”？
我们知道，锂电池一般有固定的充放电次数。理论上讲，三元锂电池可以完成2千次左右的充放电循环。实际使用过程中，次数超过1千次，电池使用容量就会出现不少损耗。
近期，复旦大学团队研发一项新技术，只需将CF3SO2Li分子注入到锂电池中，即可将电池容量恢复到95%以上，大幅延长电池的寿命。
从主产业链产品价格来看，锂电行业景气度下行已久，2025年1月底碳酸锂报价约7.8万元/吨，基本是刚超过成本线。
此次锂电领域新技术的突破，也有望为行业整体的疲软业绩表现，注入一针强心剂！
2024年已经披露业绩预告的锂电公司中，除了宁德时代，能实现“净利润为正且净利润正向增长”的公司并不多。
更多企业是减亏但仍未盈利，像德方纳米跟孚能科技；或者盈利但净利润大幅下滑，如天赐材料、当升科技、先导智能。
（注：时间截止到2025年2月15日）
锂电材料公司中，天赐材料、尚太科技整体优势较为突出。
核心原因就是，这两家公司的生产成本实现了全行业最低，因为对锂电材料公司来说，具备成本优势，或许比具备技术优势更加重要。
一方面，正极、负极、电解液跟隔膜这些锂电材料环节，并不像动力电池领域，拉开了明显的技术代差，并未出现宁德时代这种技术断层领先的公司。
另一方面，此次锂电去库存周期已接近2年，具备成本优势的企业，才能在行业下行周期中保存力量，更好生存下去。
天赐材料：全球最大的电解液生产商，宁德时代第一大电解液供应商。
1.市占率全球第一。
天赐材料位于广东广州，2023年实现电解液销量39.6万吨，全球市占率31.2%排在第一，已经连续10年维持在全球第一的宝座。
截至2023年底，公司拥有电解液产能约106万吨/年，主要分布在江西、福建等地。并且还有100万吨产能在规划建设中，有望进一步扩大其市场份额优势。
2.绑定宁德时代
公司能有如此高的市占率，离不开宁德时代这一大客户。数据显示，2021-2023年宁德时代在天赐材料中的营收占比分别为50.47%、54.52%、52.70%。
不仅如此，公告中显示，双方已经签订了保供协议。
天赐材料子公司将为宁德时代提供固体六氟磷酸锂使用量约为5.86万吨的对应数量电解液产品，时间维持到2025年12月31日。
（数据来源：《关于与宁德时代签订物料供货协议的公告》）
3.电解液生产成本低，产品技术领先。
能拿下跟宁德时代的长期合作，离不开公司在成本、技术上的两大优势。
一方面，生产成本行业最低。
电解液成本构成中，六氟磷酸锂等锂盐成本占比约66%。2023年天赐材料锂盐自供比例超95%，部分核心添加剂自供比例超80%，生产成本做到全行业最低。
另一方面，固态电池领域，进行前瞻产品布局。
传统锂电池，遭遇到能量密度的突破瓶颈，令固态电池已经成为当下电池的终极技术路线。国内外宁德时代、三星、松下、辉能科技和清陶能源等公司，均在持续加大对固态电池的投入。
2023年天赐材料年报中披露，公司已经在半固态电解质、氧化物固态电解质、硫化物固态电解质等领域展开技术布局，整体进度在行业内较为领先。
（数据来源：天赐材料2023年报）
另外，2024年锂电产业链景气度依旧低迷，碳酸锂、三元前驱体、电解液等产品价格仍处下降通道，天赐材料业绩不免受到影响。
2024年前三季度公司营收、净利润增速分别为-26.90%、-73.06%，双双下滑。根据公司2024年业绩预告，净利润预告中值约4.8亿，同比下降74.62%。
不过，虽然公司净利润下滑明显，但仍处于盈利状态。相较之下比恩捷股份、南都能源、鹏辉能源等2024年净利润预计亏损的公司，情况要好一些。
说完天赐材料这种产品市占率全球第一的绝对龙头，再看一下主营锂电负极材料的小而美公司——尚太科技。
尚太科技：锂电行业的隐形冠军，负极材料生产成本全行业最低，石墨化技术领先。
锂电负极环节，从市场份额来看，尚太科技目前还处在第二梯队，第一梯队被贝特瑞、杉杉股份占据。
即使处在第二梯队，在生产成本这块，尚太科技依旧领先于贝特瑞、璞泰来等竞争对手。
据统计，2023年公司负极材料的生产成本为1.8万/吨，明显低于贝特瑞2.47万/吨、璞泰来3.38万/吨。
生产成本能做到全行业最低，核心原因在于公司石墨化技术的自供。
石墨化环节是负极材料生产中的“胜负手”，主要是在高温环境下，将碳结构转化为石墨晶质结构，成本占比达到42%。
尚太科技2008年成立，深耕石墨化加工环节16年，具备深厚的技术、设备实力，能实现近100%的石墨化环节自供，与其他公司拉开明显的成本差距。
凭借领先的成本优势，尚太科技盈利能力极为强悍，2022年毛利率高达41.65%领先全行业。虽然2023年后公司毛利率有所下滑，但仍要高于杉杉股份、贝特瑞。
优于对手的盈利能力，也令尚太科技在锂电行业下行时，获得了不错的业绩表现。
2024年前三季度，璞泰来、贝特瑞和杉杉股份的净利润增速均为负值。同期尚太科技实现净利润5.78亿，同比增加1.72%，是这4家公司中，唯一一家实现净利润实现正向增长的公司，非常难得。
跟天赐材料相似，宁德时代也是尚太科技的第一大客户，2023年宁德时代为公司贡献了超60%的营收。
不仅如此，截至2024年第三季度，宁德时代旗下的长江晨道持有公司10.45%的股份，双方合作关系紧密。
除了宁德时代，公司客户还有国轩高科、蜂巢能源、欣旺达等。预计2024-2030年，全球负极材料出货量有望从201万吨增长至298万吨，尚太科技成本、客户优势明显，有望跟随行业发展，实现新一轮业绩增长。
最后，总结一下。
天赐材料、尚太科技均具备行业最低的生产成本，且跟宁德时代有着紧密合作，双方有望随着锂电池技术突破，享受到新一轮的行业成长红利。
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