腾讯

前一段时间，腾讯通过中期派息的方式，把其所持有约4.6亿股京东股权发放给腾讯股东，被市场解读为分红式减持，只不过腾讯把减持主动权交给了股东，由股东决定是否进行减持。

时隔多月，腾讯再次给股东分发特别红利，并将其所持有约9.58亿股美团股权分给了股东。如果按照11月15日的收盘价计算，那么这笔待分配的股权市值高达近1600亿港元。

从京东到美团，腾讯采取了分红式减持的策略，其实这种做法还是比较聪明的。一方面避免了集中抛售对上市公司构成巨大的冲击压力，另一方面则是把减持主动权交给了股东，让股东获得了减持主动权，股东通过减持来达到提升资金利用率的目的。

随着腾讯开启分红式减持的计划，投资者可能会关心下一个遭到分红式减持的对象是谁。实际上，除了京东、美团外，腾讯还属于多家知名中概股的重要股东，且在多家上市公司的持股比例多达10%以上，一旦腾讯开启减持计划，或多或少会对相应的上市公司股价造成一定的冲击压力。

对减持方来说，采取了分红式减持的策略，对减持方的股价影响比较有限，甚至因采用分红式的创新减持手段而提升了股东的认可度。但是，对被减持方的角度出发，即使腾讯把减持主动权交给了股东，但从市场资金的角度出发，则担心股东获得分配的股权后，会立刻卖出获分配的股权，并由此给被减持方带来较大的抛售压力。相比起减持方集中抛售的行为，分红式减持的方式可能会显得温和不少，但对被减持方来说，依然离不开抛售的压力。

除了腾讯分红式减持美团股权的消息外，腾讯这一份三季度财报依然给市场看到了一些回暖的迹象。其中，最具代表性的看点，莫过于腾讯三季度净利增速转正，并正式结束了连续四季度下滑的趋势，这是为市场传递出积极的信号。

不过，在这一份财报中，广告业务依然显得疲软，而且三季度增值服务业务与本土市场游戏收入仍然处于同比下降的趋势，仍未看到实质性的拐点确立。但是，积极的地方，则是体现在金融科技及企业服务营收的进一步提升，而且腾讯在降本增效工作中，已经开始呈现出一些积极的看点，从一定程度上展现出腾讯的成本管控能力比较强。

从2021年初750港元附近调整至不足200港元的价格，腾讯累计最大跌幅达到了75%。近期腾讯股价开始出现了震荡回升的走势，但相比去年高点，仍然有超过一倍的差距空间，所以现在谈反转，还是为时尚早。

腾讯这一轮快速反弹行情，一方面得益于外部因素的积极影响，例如美元指数的阶段性见顶、美联储加息步伐有逐渐放缓的迹象等，外部环境的回暖有利于中概股的短暂回升；另一方面则是得益于技术面修复与估值修复的强烈需求，本质上是前期跌幅巨大，如今正面临着强烈的修复需求。

近年来，越来越多的巨头企业开始重视社会价值，判断一家企业的投资价值，不仅仅局限于商业价值、财报数据，而且还需要看企业文化、社会价值等因素。

腾讯三季度净利增速转正，市场预期腾讯业绩拐点逐渐得到确立，估值底也差不多得到确立了。如果在接下来的时间里，腾讯营收与净利润出现持续改善的迹象，那么这一轮调整低点应该是市场底了。