2023年即将告一段落，2023年A股市场整体表现不算很乐观，全年呈现出沪强深弱的运行格局。在A股市场上演“沪强深弱”的背后，与今年以来“中字头”权重股的护盘因素有关，深市一批知名白马权重股的持续下跌，也造成了深市市场的走势相对偏弱。

自2021年以来，A股市场呈现出震荡下行的走势，2021年初的价格水平，成为了不少白马股阶段性顶部。有的上市公司股价比较抗跌，与2021年初的高位还有一些差距，但有的上市公司股价疲软，甚至与2021年初的高位出现价格腰斩的跌幅，意味着股价重新涨回高位，需要翻倍的涨幅。

近三年A股表现不佳，一方面与市场自身的估值修复需求有关，特别是当初一批白马股的涨幅太大，造成了当时市场出现了较高的估值压力；另一方面与外部市场环境波动有关，不确定因素造成资金的持续流出。

美联储的系列举动，对新兴市场的影响比较明显。在美联储实施单边大幅加息的背景下，美元指数异常波动，在持续高息的市场环境下，导致了新兴市场的资金持续流出，股票市场的估值定价体系也发生了比较大的变化。

随着美国通胀率逐渐回归正常的水平，美联储加息的动力也明显减弱。对即将到来的2024年来说，一旦美联储开启新一轮的降息周期，那么将会对全球股票市场构成积极的影响。其中，对前期跌幅比较大，自身估值比较低的新兴市场而言，受益程度会更加明显。

不过，美联储什么时候开启降息周期，仍然存在一定的变数。当初鲍威尔提出的2%通胀目标，目前看来仍然存在比较大的距离，完全实现这一个通胀目标仍显得任重道远。

相比起2022年、2023年，美联储进一步加息的可能性非常有限。在美联储存在降息预期的背景下，将会改变市场资金的风险偏好，市场对股票资产的估值定价体系也将会发生比较大的变化。

对A股、港股市场来说，2024年的投资机会应该会大于2023年。在市场本身存在超跌、估值便宜的前提下，市场正等待着股市上涨的东风，或者美联储开启降息周期将会成为A股港股开启新一轮上涨行情的催化剂。

即使美联储降息仍存变数，但对2024年而言，市场的不确定因素总算减少了。在外部环境中，市场等待着美联储降息周期的启动。在内部环境中，市场等待着国内经济数据的持续回暖，当内外部环境开始变得积极之后，市场上涨的动力也会随之增加。

2022年、2023年A股港股均出现了不同程度上的跌幅，市场对不利因素存在过度反应的表现。在当前的市场环境下，市场的投资情绪、股票估值也存在不断修复的预期，不少核心资产价格也存在低估错杀的迹象。

即使2024年股票市场积极因素很可能会多于消极因素，但扭转A股港股的中长期运行趋势，仍需要不断改善整个市场的投资生态，特别是过去重融资的功能定位。在市场的投融资功能得到持续均衡发展，且更偏重投资回报能力，那么在内外部积极因素逐渐增加的背景下，股票市场的回暖力度将会显得更加明显，资金净流向也有望得到实质性改善。