香港万得通讯社报道，近日，国际金价连续9日刷新历史最高价，如虹涨势令全球投资者咋舌。作为大类资产，短期的较大涨幅之后，市场的多空对立、分歧态度也日益分明。

看多者众

Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示：“除非消费者物价指数(CPI)数据远热于预期，否则金市的技术性买盘动能将持续。通胀报告降温可能会推动金价升至2400美元/盎司。”

乐观的机构如美国银行认为：预计黄金在未来12个月内将上涨至超过3000美元/盎司。谨慎观点如花旗也将黄金3个月目标价上调9%至2400美元/盎司。

看空者疾呼风险

另一派投资者，对当下的金价，大呼风险，甚至惊呼“华尔街都看不懂”。

网络上，有不少大V提示黄金过热，甚至跟P2P相提并论，这些观点有其道理所在，毕竟黄金面临美国实际利率上升、美元走强等不利因素。但一句过热虽然容易让人听明白，却是完全不能解释黄金上涨价逻辑。

如同过去20年的房价演绎，从第一次上涨50%开始，就疾呼过热、见顶，坚持喊了“19”年，房间则涨了“19”年。

如何正确定价黄金？

黄金作为专业性很强的投资品，背后逻辑不容易为大多数人所了解。但从当下黄金的定价来说，并不难看清真相。

一直以来，黄金被称之为避险资产。事实上，这难以名副其实。

即便按照当下的国际金价来衡量，每克不过550元左右。《中国黄金年鉴2023》数据显示，2022年我国黄金生产综合成本为254.91元/克。全产业环节利润率115%的定价模式，能够称之为避险资产？一般工业品的最终售价，也大抵是终端售价是生产成本的100%以上。有品牌溢价的一些电子消费品，如苹果手机，终端售价则是生产成本的200%以上。

有稀缺属性的茅台酒的终端售价则是生产成本的2400%！

大抵一般工业品定价模式，这就是黄金价格当下的真相。

随着中国央行连续17个月增持黄金，国际金价从缓慢攀升到快速上涨，可能反应了全球投资者对黄金投资属性的觉醒。

振南非股指，因后者金属敞口巨大

金十数据

04-08

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