今天A股走的很难看，不仅光头阴线不是很好看，而是沪指跌破了三角形整理形态的下轨3300点支撑，沪指下面的支撑在60日均线3109点和3087点缺口之间，技术判断仅供参考。至于本轮大盘下跌原因，华尔街曾经起了一个名字：特朗普交易。

特朗普说喜欢强势美元政策，所以美元指数，从9月27日最低100上涨到今天的最高107.2，涨幅高达7%，在外汇交易中，一般杠杆高达百倍，甚至千倍，短期升值7%，这是特别剧烈的波动。所以在这两个月，全球资本市场都因此出现了调整，相对来说，沪指还是表现最好的。所以，本次沪指下跌，还是与担心特朗普交易导致的美元走强有关。

熟悉我的投资人都知道，我精准预测了9月底那波行情，但我之所以预测准，不是因为我提前知道政策，而是我一直在跟踪美元和美联储降息，我一直强调，看懂美元你就能看懂行情，看懂周期。

这几年紧缩就两大原因：楼市原因自不必说，股市原因是投资人因为中外利差，将钱存在海外不回来，包括一些主动出去的资金，也包括在外国赚到钱放在离岸账户不回来的资金。这事不复杂，利率高既代表货币紧缩，也意味着投资回报率高，资金往回报高的地方流。

好了，既然A股问题在美元强势，那么9月份的行情很好预测。当美联储开启降息，我国央行就松了口气，因为利差缩小，中国央行有更大的利率操作空间，可以降息。

中国居民、企业和地方政府三大部门都有债，央行希望通过降利率来减少债务压力，所以，9月底的货币政策就集中释放，而之后又给出12万亿化债，这都是因为利率有了下降空间。

但，特朗普交易改变了一些情况。因为特朗普上任后，美元指数强劲反弹。我在特朗普当选后就分析了全球各类资产走势，其中我强调过美元是上涨的，我给出的理由是两个：

在内特朗普减税吸引华尔街投资人回美国。

在外特朗普贸易政策打击各国，使新兴经济体资本回流美国，甚至包括欧洲资本。

于是美元强劲，非美货币和股票都弱势。当然，美元走强的逻辑不只一条，还有几条如下：

逻辑二、特朗普加关税政策会导致美国物价重新上涨，美联储降息将停止。当前12月降息25个基点的概率只有6成，且明年上半年降息概率大幅度降低。

逻辑三、说是美国内斗，特朗普要对华尔街老钱开刀，给新兴资本如马斯克让路，而很多老钱心惊胆战被迫换美元避险。这条颇有点演绎的味道，毕竟特朗普自己也是老钱，美国两党相互闹腾是一种常态，会使绊子，但绝对不到灭掉对方的程度，所以，仅当趣味。

综上，最近A股颓势，就是因为美元指数上涨，而背后是暂时性的资本外流。如今美元指数已经突破107。之前，美元指数制高点是2022年9月的114，次高点是2023年10月的107.34，若突破次高点很可能惯性上冲。至于A股，何时美元结束走强，何时A股重回强势。那么这个时间远吗？

其实不远，因为特朗普相信：美元贬值有利于出口。且不只是特朗普，美国人都相信，因为1985年的广场协议就让美国得逞过一次。而日本预计会在12月和明年连续加息，因为美国会施压，让日本加息来促进日元升值。而美联储方面，鲍威尔在2026年卸任，在卸任之前，特朗普会施压，在卸任之后，美联储很可能加速降息。

比较尴尬的是，当前美元走强的交易逻辑占上风，且特朗普暂时还没有上台。美元多头会有一轮强势表现，这轮行情因为特朗普当选而起，但很可能因为特朗普就职而结束。而A股投资人，要耐心熬过这段时间。

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