在2024年半年报和三季报发布时，我们就大量看过光伏企业的情况，其总体经营形势是比较严峻的。现在已经有晶科能源等几家头部企业发布了业绩预告，我们就来看一下新的情况如何吧。
虽然这三家企业公布的年度归母净利润的数值是一个区间，但通威股份和隆基绿能都是亏损七八十亿元，仅有晶科能源有少量的盈利。
如果看扣非净利润，晶科能源也是亏损状态，另外两家当然也不可能靠“其他收益”搞成盈利状态。头部企业普遍性亏损，是可以看出光伏设备这一行现在的状况不太好。
我们上半年或者三季报看这些企业的情况时，形势似乎还没有这么严峻，也就是说，这些企业2024年各个季度的经营情况也是差异极大的，为此，我们似乎也有必要分季度看一下。
2024年前三季度，隆基绿能的盈利最为严重，通威股份比其要好一些，但好得不多；晶科能源的情况相对比较好，一季度盈利不错，二季度和三季度也有小额盈利。四季度的情况就不太好了，不管是按上限还是下限，三家都在大额亏损，不过亏损最大的变成了通威股份，前三季度能盈利的晶科能源，亏损额度也超过了10亿元。
如果按这三家企业的情况估计，光伏面板、组件及相关行业已经出现普遍性亏损，除个别还有其他赚钱业务支撑的同行之外，大多数企业都很难走出单独的业绩趋势了。
为何出现这样的情况呢？产能过剩是主要原因，据有关报告，国内光伏组件的产量，在2024年上半年已超过了全年的预计装机需求，下半年还有产能在增长，产能就严重过剩了。与此同时，全球光伏市场也面临供给远超需求的情况，上次我们看空调行业的时候，提到的高盛相关报告中说的5个中国产能超全球需求的行业中，“光伏面板”行业排名第一，产能是全球需求的2倍，国内需求的4倍左右。
有人说亏损的原因还有光伏面板及组件的价格下跌，这可能并非原因，而是产能过剩，远超市场需求的结果。只是这个结果还会导致一连串的反应，其中就包括光伏设备企业的总成本远大于营收，也就是行业出现了普遍性亏损。
能不能通过升级关键性能指标，主动淘汰技术落后的企业及产能，通过优胜劣汰，使其中技术领先的企业，能高质量地生存呢？光伏面板的核心指标是“光电转换效率”，虽然也有TOPCon、HJT等新技术，能在一定程度上提高该核心指标，但要想进一步大幅提升转换效率难度很大，短期内也不现实。
还有一些制造环节的工艺提升和减少贵金属使用等方面的技术进步，但更多技术是集中在成本控制等方面，虽然很重要，但却形不成绝对的竞争优势。也就是说，头部企业们的技术水平差异不是太大，谁都别想轻易拿捏别人。
下游需求增长方面也遇到了不小的问题，光伏发电的间歇性和波动性很大，与电网调度存在较大矛盾，为此相关电网企业调整了光伏接入电网的政策，甚至有些地方开始限制分布式光伏市场发展，这当然会影响到光伏面板的市场需求。
通过储能等设施的投入，能否解决这些问题呢？不仅仅是因为储能设施等建设滞后，储能行业还涉及到成本、需求和技术可靠性等一系列问题。短期内靠此并不能解决。
光伏企业们能不能慢慢等呢？那就要看各家的实力情况了。2024年末的数据没有，但三季度末的还是有的，晶科能源、通威股份和隆基绿能的资产负债率分别为71.9%、69%和59.2%，都不算低了。在速动比率方面，分别为1.1倍、0.9倍和1.1倍，在短期偿债能力方面，看起来问题还不大。
麻烦的是他们的在建工程规模都比较大，分别为45.9亿、224.9亿和41.22亿元，也就是说，资产还有继续变重的压力，而重资产通过经营回收却遇到了困难，特别是通威股份的产业链更长，在建工程规模更大，压力要更大很多。
业绩预告公布的数据有限，我们今天就简单看到这里，可以说，光伏设备行业面临着较长时间的低迷期。短期内无法通过市场需求增长来解决供需矛盾的问题，就连通过对境外输出也解决不了这个问题，何况未来的出口市场还正要经历重大的波动期。
只有一种方式来解决这些矛盾了，那就是通过市场竞争的方式，“优胜劣汰”虽然残酷，但却不可避免。
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