MSCI称：四大问题全部解决，才会就A股进一步纳入展开咨询

27日早晨，MSCI发布新闻稿表示，MSCI已经顺利完成了A股纳入的第一阶段安排。在将中国A股进一步纳入MSCI指数之前，MSCI需要进行公开咨询，在MSCI最近与公众沟通中，投资者强调有必要在考虑进一步纳入之前解决四大问题。

一是风险对冲和衍生品工具的获取：国际机构投资者需要获取具备流动性的在岸及离岸指数期货和期权，以扩大其在中国的配置并管理其风险敞口。股指期货和期权合约是全球投资者的重要风险管理工具，在像中国这样复杂、深度和层次多样的股票市场而言尤为重要。

二是中国A股较短的结算周期：国际机构投资者强调，他们在应对中国A股较短的结算周期时仍面临重大的运营挑战和风险。中国内地目前采用的是T+0/T+1的非货银对付的交割结算制度。相比之下，MSCIACWI中的大多数市场当前以T+2或者T+3货银对付的交割结算周期运行。

三是陆股通的交易假期安排：国际机构投资者担心中国在岸证券交易所与陆股通假期之间的错位。鉴于目前大多数全球机构投资者都依赖陆股通作为投资中国A股的主要准入渠道，重要的是对当前的交易假期制度进行审查，把投资过程中的不必要摩擦减至最少。

四是在陆股通中形成有效的综合交易机制：许多大型基金管理人和经纪交易商强调了对有效运转的综合交易机制的迫切需求。代表多个终端客户账户进行统一下单交易的能力对于帮助国际机构投资者在投资过程中实现最佳执行和降低操作风险至关重要。

【午茶君说】

今年以来，MSCI、富时罗素、道琼斯纷纷在A股扩大了纳入比例，开启买买买模式，因为MOC的交易机制，外资通常会在扩容当天或是前一天的14:57~15:00行使买入指令，造成北向资金流入额度直线飙升的情况。然而，近期伴随着内地大户逐步摸清了外资的门路，使得一些庄家习惯于在特定日期之时进行反向操作，网友戏阙称，这是要开始割“洋韭菜”了。

其实，外资本身并不傻，即便存在QFII这样直投A股的机会，外资依旧选择了借道香港进行投资，

而在北向资金方面，外资额度也远远未能用完，当前沪深股通共计有1040亿元的日额度限制，但日最高流入额度却仅有243.63亿元，不到总额度的四分之一。

见钱才是利，MSCI此举，既是反应了A股市场不与国际接轨的一些痼疾，也是变相敦促A股自身改革的一次机遇，毕竟，一个健康的市场，才能真正得到长远的发展。

格力再掀百亿大让利活动，进一步打击低质伪劣产品

格力电器发布消息称，今年“11.11”期间，公司开展“30亿大让利”活动，总销售额突破100亿。现组织开展“再掀11.11百亿大让利”活动，使更多消费者充分享受到格力优质产品带来的生活改变，进一步打击低质伪劣产品。

在此前的11月9日晚，“双11”前夕，格力电器官方发布公告，将在“双11”期间让利30亿元打击低质伪劣产品，活动结束后立即回归原价。此次降价力度之大对于格力来说实属罕见。消息公布后，美的、奥克斯等品牌也跟进了降价措施。

【午茶君说】

俊越、T爽系列空调均为格力相对旧的型号空调，如果真是要让利的话，为何不将最新型号的空调拿出来做活动？据奥维数据显示，2019年，中国的家用空调销量首度出现了下滑，零售量与零售额自2015年以来首度呈现了负增长，换言之，伴随着白色家电在城市的普及、家电下乡的销售，该市场已渐趋饱和，存量市场现象越来越明显。午茶君不禁开始质疑，格力此举，是否是通过所谓让利的形势，进行变相清库存呢？另一方面，格力通过降价迎合线上销售处于情理之中，然而，这种行为是否会伤害自己线下的经销商呢？如果因为线上销售影响的线下经销商的信任的话，那么不过是相当于空调换个地方卖罢了，连带损失的还有自己的名声。自身是一套，对外是一套，道理大家都懂，但是你不能那样说。

“打中”浙商银行近200万股，首日浮盈不足6万元

其实在渝农商行破发后，本次浙商银行的上市表现就格外受券商的关注。11月26日，浙商银行在A股上市的发行价为4.94元/股，上市第一天盘中跌破发行价，最低价格为4.88元/股，随后虽然涨幅超10%，但此后又再度回落，在发行价附近持续震荡，截至昨日收盘，浙商银行报收4.97元/股，涨幅为0.61%。

从去年开始，到今年科创板开市之前，券商打新账户都是呈现减少状态。直到今年科创板正式运行，不少券商才积极重回打新战队，但面对当下新股频繁破发，券商们不得不再次谨慎对待打新。

【午茶君说】

打新，在线下拥有着80%的份额，而线上仅有20%的份额，除了线下打新的不透明之弊端，即便在线上，还存在着打新的特殊通道一说，反观如今，新股申购已然成了富人游戏，中新股就像中彩票一般，仿佛是白拿的钱。

新股破发，意味着市场承接能力的不足，在当前十分弱势的股市环境中，动辄发行几十亿级别的新股，无疑是不考虑后果的短视行为，但从另一方面说，浙商银行的上市发行价即已存在不合理之处，其发行市盈率高于银行股平均市盈率50%，因而被部分市场人士解读为“市场的报复”。

明日，国内第六大银行：邮储银行，将迎来上市申购日，届时，这又会是怎样的一幅画风呢？

美纽约市通过香味电子烟禁令，2020年7月起实施

当地时间26日，美国纽约市议会以42票对2票，通过禁止香味电子烟的决议。根据新法律，店主可能会因出售香味电子烟，而面临至少1000美元的罚款。香味电子烟禁令将于2020年7月1日在纽约市生效，预计会面临法律挑战。

电子烟支持者在禁令通过后，从议场阳台撒钞票抗议。也有市民担心，当香味电子烟被禁后，许多人会回归传统香烟。

根据美国疾病控制与预防中心的最新数字，全美有2200多人因与电子烟相关的疾病而接受治疗，其中47人死亡。

【午茶君说】

不仅仅是美国，目前世界上有189个国家和地区出台电子烟的管控措施，日本、加拿大、新加坡、新西兰、泰国、巴西、挪威、瑞士等全面或部分禁止电子烟，电子烟除了没有焦油之外，其余成分与传统香烟无异，尼古丁都会对青少年的健康产生影响。

此外，由于美国各个州存在不同的法律，因而禁烟令并非将在美全国范围内得以实施，法律依旧存在漏洞的空间。

芯片概念强势回升，三大股指弱势盘整

上证指数报2903.19点，下跌0.13%，成交额1374.50亿。

深证成指报9648.39点，下跌0.3%，成交额2181.08亿。

创业板指报1674.39点，下跌0.28%，成交额747.07亿。

两市合计成交3555.58亿。

消息面：

①统计局：1-10月份全国规模以上工业企业利润下降2.9%；

②港股上市第二日，阿里巴巴(09988.HK)股价继续上涨，截至发稿，阿里巴巴股价涨3.89%，报194.9港元，总市值达4.16万亿港元，维持港股市场总市值第一的位置；

③中国电信、中国移动、中国联通、中国广电四大运营商把携号转网服务作为今年考核的重点指标；

④奥迪计划6年内裁员9500人，节约60亿欧元转型电动化；

⑤证券日报头版评论：金融科技创新要立好规矩，谨防区块链走P2P“老路”。

资金成本：

隔夜shibor2.233%，跌9个基点；

一周shibor2.589%，跌0.9个基点；

三个月shibor3.019%,跌0.1个基点；

央行连续六日暂停逆回购操作，今日无逆回购到期，当日实现零投放零回笼，开展了60亿元央行票据互换（CBS）操作，用以提高银行永续债的市场流动性,对银行体系流动性延续“合理充裕水平”的措词；

银行间短期拆借利率小幅下行，DR001、DR007较上一交易日基本持平。

债市：

国内债市方面，十年期国债期货主力T2003高位震荡，国债指数涨0.01%，未能续刷新高，十年期国债收益率报3.202%，整体表现较为弱势。

汇市：

美元兑人民币离岸价7.0249，兑在岸价7.0290（截至16:00)；

隔夜，美元指数窄幅盘整，终结五连阳，兑人民币中间价报7.0349，较上一交易日基本持平。

【午茶君说】

早间，受土地承包相关文件利好，农业板块开盘小幅拉升，沪指盘初单边跳水下行，北向资金昨日抢筹的紫光股份直线跳水，近乎回吐昨日尾盘三分钟的全部涨幅，伴随着芯片概念股的趋势性回升，大盘震荡上行翻红；

午后，两市交投趋于清淡，沪指回落收阴，盘中一度跌破2900点整数关口，以窄幅盘整态势结束日内交易；

日内，市场持续萎靡，芯片概念贯穿全日热点，整体人气较为弱势，空方依旧占据主导优势，股指或将延续萎靡。