现在已经不只是美债增长过快的问题，而是2年期美债收益率已经接近4.3%，而联邦基准利率才4.5%。

如果美联储继续降息，美债收益率继续上涨，没准就出现倒挂。

也就是说，买美债的收益率比存银行还高。

这意味着什么呢？

意味着美国政府借钱比银行借钱还难，大家宁肯相信银行也不相信美国政府。

美债收益率节节攀升对应的是美国政府信用的节节下降，大家预期他还不上钱的概率增加，考虑收益时必须减掉这部分风险，于是推高了收益率。

另一方面，这也是为什么美元最近如此强势的原因。

因为市场用美债收益率倒推联邦基准利率，发现已经没有多少降息空间，未来迫不得已甚至还要加息。

这种对加息的预期便反映在了美元指数上，使得美元对所有货币都在升值。

但这种强势是被倒逼出来的，其中存在一个巨大的悖论。

美债屡破新高并不是最近几年才开始，而是已经持续了几十年。

为什么美债会创新高？

因为美国财政赤字已经持续了几十年，政府连年入不敷出，没钱，怎么办？

只能发行美债维持运转。

为什么会出现财政赤字？

这里面有天灾，也有人祸，但主要还是人祸，就是美国政府自己作的。

1991年海湾战争，军费大幅增加，赤字开始大增。

911之后出兵阿富汗，赤字继续飙升。

2008年次贷危机，奥巴马政府给华尔街买单，进一步扩大赤字。

2020年开始疫情，当年赤字3万多亿美元‌，后来更是一路狂飙。

好不容易疫情熬过去，俄乌开打，巴以冲突，美国四处撒钱，赤字进一步扩大。

除了疫情是天灾，剩下都是人祸。

连年赤字，美债到期还不上，就只能借新还旧。

赤字越来越大，发债越来越多，钱越来越难借，利息自然越来越高。

利息越高，需要还的就越多，截至2024年11月，当年美债利息支出已经超过1万亿美元，同比增长30%。

美国政府现在背上了高利贷，利滚利，还得越来越多。

政府借了美债投放市场，势必要增加流动性，结果就是通货膨胀。

为了抑制通胀美联储只能加息，可一加息，美债利率又被继续抬高。

同时，因为利息过高，美国国内根本没办法发展制造业。

毕竟制造业的净利润每年也就5%-10%，比存银行的利息高不了多少。

厂房、设备、研发这些前期投入都要钱，都得贷款，这么高的利率谁贷得起？

而且生产出来就卖得出去吗?

像中国这种14亿人的统一大市场，早就已经把制造成本摊薄到了变态的程度，你美国新建个工厂，怎么竞争？

考虑到这些风险成本，在美国投资制造业就是稳赔不赚的买卖，谁爱干，有钱去炒股票好不好？

可问题是炒股票不需要那么多人，工厂拧螺丝才能创造大量就业。

没有工厂红脖子就没工作，一边是物价天天涨，一边是失业找不到工作，他能给你投选票？

这时候特朗普站出来了，说要在美国建厂，给红脖子工作，把物价降下来，句句都忽悠到了红脖子心坎里，于是当选最大红脖子。

可嘴上忽悠谁都会，关键你怎么实现呢？

特朗普说，咱们生产出来的商品价格没有竞争力没关系，加关税，给中国加60%，让他们的商品直接涨价60%，这样咱不就有竞争力了吗？

红脖子听了群情激昂，一肚子怨气终于找到了发泄口。

可他们也不想想，如果中国商品涨价60%，美国资本家的商品价格只要比中国低5%，就有竞争力，那比原来贵出来的55%谁出？

不还是自己出吗？

所以，增加关税势必继续推高通胀，美联储还得被迫加息。

加息导致制造业没有利润，厂子就还是建不起来，红脖子就还是找不到工作。

于是又是一个悖论循环。

而且还要嵌套之前那个加息推高美债收益，导致赤字进一步增加，借新还旧流动性泛滥，继续推高通货膨胀的循环。

但特朗普算了一笔账，说能不能把增加关税带来的额外财政收入冲抵赤字呢？

最后算的结果是，还差点。

于是又想办法，既然光开源不行，那就还得节流。

然后马斯克的政府效率部横空出世，砍人头，砍预算，降本增效。

同时，号称要从俄乌抽身，又可以节省下来一大笔军费。

这一增一减最后能缩减多少赤字不知道，但至少算盘打得挺好。

红脖子终于能进厂拧螺丝了，有了工作，物价涨也就忍了。

可问题是精英们得到啥了？

毕竟他们又不会去拧螺丝，唯一得到的就只有高价低质的美国制造。

也就是说增加的这些关税，最终全部要落在精英头上，相当于让他们出钱补贴那些红脖子。

而且还不光是钱的事，精英和红脖子别看都叫美国人，但价值层面完全是两个物种。

红脖子信上帝，支持锡安主义，抵制进化论，认为打疫苗是药厂阴谋，反而信川普喝消毒水能预防新冠。

在精英眼里，这帮人就是纯纯的傻X，给他们点临期汉堡，让他们饿不死就已经仁至义尽了。

如果他们吸点毒品，吃点止疼药，没事多来几次枪击，早点死了更好，省得操心。

而在红脖子眼里，这帮精英不信上帝，成天搞LGBTQ，弄出100多个性别，放着好好的油田不让他们打工反而搞什么环保，自己屁事不干坐在华尔街吸血，纯纯一群吸血鬼。

你很难想象，在一个国家里，居然还能出现如此尖锐的文化矛盾，两拨人已经到了水火不容，不死不休的地步。

这次懂王当选，像加州这种大蓝州绝对不会束手就擒，前一阵子不是已经开始立法搞对抗了嘛，等特朗普上台肯定还有好戏看。

民主党自然也不可能就这么算了，谁能忍受一个傻X骑在自己头上？

所以趁特朗普登基前这几个月，一定会把各种问题推向极端。

例如授权乌克兰使用美国导弹攻击俄罗斯腹地，为的就是把俄乌这个扣系死，让懂王上来想解也解不开。

还有最近的美债，下台前把能借的都借了，让特朗普借无可借。

给他个烂摊子，看他怎么收拾。

收拾不了，干四年下台，民主党回来继续搞他们那套政治正确。

这就叫撕裂。

人家都内耗成这样了，居然有人还觉得特朗普来势汹汹，又想跪。

你要是真相信特朗普无所不能，那就必须接受他能增加关税的同时，又能控制美联储降低利率。

那么结果只能是通胀失控，美元贬得一文不值。

如果相信他能结束俄乌战争，那就得同时接受美国退出欧洲，让欧洲独立自主，亚欧连成一片。

一旦这两件事发生，美国将再也无处吸血，相反，美元大量流出，美股会崩盘。

这还是在中国静悄悄看着什么都不做的情况下。

如果中国狙击美债，会怎么样？

例如抛了手里那几千亿美债，同时再跟美国抢着借中国主权美元债。

没什么不可能，前两天已经在沙特预演过了，20倍认购率，卖爆了。

所以特朗普计划能不能让制造业回流不好说，但玩崩华尔街是一定的。

不过这倒圆了红脖子们的心愿，川皇也不亏根正苗红。