山西汾酒半年盈利84亿。

文 | 卖酒狼团队

编 | 南风

8月27日，山西汾酒披露2024年半年报，2024年前6个月公司营业总收入为227.46亿元，较去年半年报营业总收入增加37.35亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨19.65%。归母净利润为84.10亿元，较去年半年报归母净利润增加16.43亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨24.27%。

自2021年中报披露上半年营收突破百亿以来，短短三年时间，公司上半年营收再度突破200亿元，接近翻番，保持了一贯的高速增长。令人疑惑难解的是山西汾酒明明业绩大好，却迎来了股价大跌。

8月28日，半年盈利84亿的山西汾酒，其股价却是一路下跌，截至午盘逼近跌停，股价一度跌超9%，随后跌幅收窄。“业绩不好、股价下跌”可以理解，“业绩大好、股价下跌”又是为什么？

2023年，山西汾酒实现营业收入319.28亿元，同比增长21.8%，归属于上市公司净利润达到104.38亿元，同比增长28.93%。这一成绩不仅标志着汾酒正式加入三百亿营收“俱乐部”，而且刷新了同期历史新高。

2024年“汾酒速度”继续……

2024年上半年，80%的企业表示市场有所遇冷，具体表现为“白酒市场的需求减少”“消费者购买意愿下降”等等，就在整个白酒行业都在承压的环境下，山西汾酒半年盈利84亿的“成绩单”不可谓不好。

多位接受采访的业内人士均认为，山西汾酒确确实实做到了“逆势向上”，在消费疲软的市场消费环境下，以最真实的业绩数据，完成了品牌实力、团队能力的自证‌，对外展现出了强大的品牌韧性和市场竞争力。

产品方面：山西汾酒旗下各大酒类的收入均取得进步，其中中高阶酒类成为拉动公司业绩高质量发展的重要引擎，实现营收164.27亿元，在总营收中占比达到72.49%。与此同时，“汾”“竹叶青”“杏花村”等三大知名品牌核心竞争力不断提高，继续引领清香型白酒产业高质量发展。

市场方面：持续精耕长江以南核心市场，优化长三角、珠三角等潜力市场战略方案，提升整体布局水平，长江以南市场实现稳步突破。此外，持续发力线上市场，扩大电商平台的影响力。2024年半年报显示，电商平台销售收入同比增长81.76%。

“明明经营一切正常，各个产品系列增长也都比较平稳……”山西汾酒的股价为什么会跌下去？

“业绩这么好，这个市场还不认。”“收益年年增长。而且幅度还蛮大的，为啥会暴跌啊？”“现在股市，管你利好利差的消息，只要有消息出来就是个跌。”“汾酒是触犯天条了吗？业绩还行吧，怎么跌成这副死样。”“谁叫你不是亏损股，跌的就是业绩好的，跌的也就是你。”……

从股吧的大量评论中可知，众多山西汾酒的股东们也搞不懂“为什么会跌”，按照他们的理解，在山西汾酒公布2024年上半年业绩大好的消息后，股价就该应声而涨，这才合乎道理。而事实却与此相反，不仅没有大涨，反而大跌。

一些过激言论将山西汾酒股价大跌的原因归咎于股票市场的无序、混乱，也有悲观言论认为，山西汾酒股价大跌的背后，是有越来越多的投资者对白酒未来没有信心，年轻人不爱喝、上年纪喝不动。

事实的真相到底是什么？山西汾酒方面在接受媒体采访时的回应是，公司股价大跌或和此前披露的半年报有关，“估计机构预期比较高”。

申银万国证券在27日研报中提到，山西汾酒的业绩低于预期。此外，平安证券也提到，受产品结构影响，山西汾酒盈利能力略承压。值得大家注意到的是，对于某些机构的言论，有业内资深人士表示“无法接受”。

首先，当前白酒市场竞争的残酷性有目共睹，汾酒已经凭借最具说服力的数据，向市场证明了，其有能力、有实力穿越周期。此时，谁也不该以“山西汾酒还是受到了消费环境的影响”为借口，指责其不够好。

其次，汾酒作为引领清香品类发展的“顶流”，其市场号召力一直在稳步提升是公认的事实。而以“性价比”闻名的清香品类，正是符合当下市场需求的增量产品。

因此，在业内人士看来，某些机构的言论只会对山西汾酒造成短暂影响，长远来看，业绩出众的山西汾酒仍会继续获得投资者青睐。