三通一达中，申通是规模最小的那一家，就更小于顺丰了，他们家的情况如何呢？我们也来看一看吧。
2023年前三季度，申通快递的营收同比增长了21.8%，接近300亿元的规模创下了前三季度的历史新高。净利润同比增长了4.8%，仅为2.2亿元，从2020年疫情以来，申通快递的净利润表现就相当糟糕，2023年，大翻盘的可能性也不大了，差不多也就只能维持去年的状态了。
分季度来看，每个季度的营收同比都在较快增长，而且是在螺旋式持续增长之中，最慢的就是2023年三季度，同比增长仅为12.4%。考虑到2022年三季度基数较高的问题，其实2023年三季度的增长还是不错的，最近两个季度的营收规模已经超过百亿元，全年有望冲击400亿元的大关。
净利润的表现就一言难尽了，除了这两年的一季度净利润上亿元以外，其他各个季度都只有数千万元，最近的2023年三季度，仅为300万元级别，增产不增收我们见得多了，但如此高的营收才赚这点儿，还是比较少见的。
最近三年多，申通快递的毛利率都没有超过5%，这不用去和中通比，和其他各家同行比也是低得离谱的。为何搞成了这样？是有意低价抢单，还是规模较小而竞争优势较弱呢？我估计两个原因都有一些，具体情况要他们自己才知道。
在2019年及以前，其净资产收益率都超过了毛利率，降龙十八掌玩得很嗨，但最近三年多的表现，就不太好看了。不过，申通的净资产不高，盈利略有恢复，该指标就会大幅回升。
2020年和2021年，其总成本都超过了营收，主营业务就是亏损的，最近一年多的主营业务盈利空间不到1个百分点，经营形势确实不太好。而2019年时，还有7个多点的主营业务盈利空间，这几年，其期间费用占营收比并没有明显的差异，差就差在毛利率方面。
在其他收益方面，2021年因为资产减值损失较大，与其他各项收益综合后，净损失了4.8亿元，所以当年亏损较大；2020年靠其他收益方面的净收入，才保持了不亏的状态。最近一年多，这方面都有净收益，以前这点收益，对申通快递的业绩并不重要，现在看来，作用就相当大了，甚至2020年还靠其由亏转盈。
每一个季度的毛利率都在低位相当稳定，就在3-5个百分点间波动，申通快递的期间费用占比也在3-4个百分点之间，每个季度差不多就在保本点附近徘徊，要么小额盈利，要么就小额亏损，暂时也搞不出来其他什么名堂。
现金流量的表现还是相当不错的，除2020年以外，其他各年经营活动的净现金流都在20亿元左右，个别年份更高一些，但其固定资产类的投资活动也比较高，这点经营活动的净现金流并不够用，还得适当融资来补充。
其经营性长期资产，特别是固定资产和使用权资产近几年增长明显，看相关报道和其财报中的描述，应该是““中转直营”这种措施，加大了相关固定资产等投入，不过其网点主要还是加盟的模式。
和其他几家快递公司较强的长短期偿债能力不同，申通快递的资产快速变重以后，短期偿债能力最近这几年大幅下降，搞个快递也搞成这样了。
主要的流动资产就是货币资金，占比近小一半了，另外还有其他流动资产和应收类业务款项等，快递这类公司的存货很少，可以忽略不计。主要的流动负债就是短期有息负债，显然需要尽量续贷才能周转下去；然后应付类业务款也远高于应收类，滚动支付中不时可能也需要补充一些资金进去才不至于违约。
在分析其他快递公司的报表时，我们没有展示这方面的内容，是因为别人不需要看，这方面没啥值得说的。
有息负债还不止短期借款，也还有不低的长期借款等，而且最近几年增长较快，2022年稳了一年之后，2023年前三季度又开始了快速增长。
申通快递近几年业绩下降明显，已经在保本点附近徘徊了三年多，随着其经营模式的改革和大投入的逐步完成，会不会业绩回升呢？真还不好说，毕竟前面的那几家规模更大的竞争对手可不会等着他，后面还有极兔等对手也在奋起直追。
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
