问道者 杜一用

福建“猪王”漳州上市公司傲农生物面临退市危险。事实上，不少地方的“猪王”都已经债台高筑，被债权人逼着资产重整。不过，从各路“猪王”的财务状况来看，能涅槃重生的应该只是个案。

5月6日，福建“猪王”傲农生物被实施退市风险警示，戴上了ST帽子。原因是，傲农生物2023年期末净资产为负值，触及上交所交易规则“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，公司股票将被实施退市风险警示”的条款。

根据2023年报，傲农生物负债141亿，负债率106%。傲农生物不仅债台高筑，而且资不抵债。

与福建“猪王”同一天被实施风险警示的还有浙江“猪王”天邦食品，不过，天邦食品被实施的是其他风险警示，原因是“审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，且连续三个会计年度扣非净利润为负。”

年报可见，天邦食品2021年巨亏49亿元以后，一路亏到了今年第一季度。到2023年期末，负债149亿元，不过天邦食品的负债率比福建“猪王”低，只有86%。还没到资不抵债的地步，让天邦食品躲过了“被实施退市风险警示”一劫。

翻看一下各路“猪王”的财报，会发现债台高筑的岂止福建和浙江两地“猪王”。

四川“猪王”新希望、湖南“猪王”新五丰、山东“猪王”龙大美食的负债率都在70%以上，北京“猪王”大北农、广东“猪王”温氏股份、河南“猪王”牧原股份的负债率也都超过了60%。

就负债总额来说，河南“猪王”牧原股份负债最多，达到1213亿；四川“猪王”新希望是国内最大的饲料生产企业，负债第二多，有936亿；负债第三多的是广东“猪王”温氏股份570亿。此外，北京“猪王”大北农负债197亿，湖南“猪王”新五丰负债94亿，山东“猪王”龙大美食负债46亿。

根据《农财智库》发布的数据，到今年第一季度，A股20家上市猪企总资产6200亿，总负债超过4000亿，只有8家猪企的负债率处在40%-60%合理区间。

负债率最高的福建“猪王”傲农生物已然被逼到了悬崖边上。今年2月，与傲农生物同城的福建大舟建设集团向漳州法院提交了进行预重整的申请材料。从大舟建设所处的行业判断，应该是傲农生物拖欠了大舟建设数量不菲的工程款，久拖未还，不得已之下，大舟建设向法院寻求资产重整。

眼下，漳州法院还没有传出关于傲农生物资产重整的最新消息，傲农生物只是在互动平台上表示，公司目前处于预重整阶段，正配合预重整工作。

与直接破产清算相比，资产重整或许是这些债台高筑“猪王”们涅槃重生的最好机会。因此，天邦食品也表达了“对各种可能的重整方案均持开放态度”的愿望，并一度传出正大集团要主导天邦食品重组的消息。

在寻求涅槃重生上，江西“猪王”正邦科技走在了前头。5月10日，正邦科技公告披露，公司已经收到产业投资人双胞胎集团及其他财务投资人支付的41亿元重整投资款，公司已着手申请撤销因触及财务类强制退市情形的风险警示。收到重整款，这是正邦科技实施资产重整走出的决定性一步。

到2023年期末，正邦科技负债94亿，负债率53%。对负债率处于合理区间的江西“猪王”来说，推动重整的难度显然要比福建“猪王”和浙江“猪王”容易得多了。