问道者 杜一用

还有30亿被执行标的的陆正耀成也咖啡，败也咖啡。他因为一手创立的瑞幸咖啡声名大噪，他的资本江湖也从此被称为“陆正耀IPO工厂”。但一年后曝出的瑞幸财务造假丑闻让这位宁德人的声名和财富一夜归零。现在，或许只有陆正耀再次创立的库迪咖啡能够帮他打赢翻身仗。

谁向北京第四中院申请执行陆正耀18.9亿元债务，目前还是个谜。根据媒体按图索骥的结果，上海浦银安盛资产管理公司最有可能是这宗执行标的申请人。2020年11月北京第四中院判过一起案子，当时上海浦银安盛是原告，陆正耀夫妇是被告，起诉的理由是合同纠纷。判决书有多处信息与这起执行案件重合。

北京第四中院的判决书提到，郭氏作为陆正耀的配偶，同意与陆正耀一起承担《风险控制协议》及补充协议项下的共同债务。从判决书的表述来看，郭氏原本应该不在这起案件的被执行人范围之内，判决后执行法庭调解过，陆正耀的还款周期被延长，应当是以郭氏一起担责作为交换条件。对债权人来说，把郭氏捆绑进来就是跑了和尚也跑不了庙。

郭氏原本可以置身事外，延期后就和陆正耀绑在了一架战车上。延期再次到期后由于陆正耀还是无法兑现还款，上海浦银安盛就向法院申请了执行。今年1月中旬，陆正耀新增过一笔781万元的被执行款，小金额尚且兑付不了，将近20亿元的欠款更是难为无米之炊了。

好在陆正耀还有库迪咖啡。

陆正耀的资本江湖之所以被称为“IPO工厂”，他用“融资-砸钱补贴-扩大规模-上市套现”几乎如出一辙的手法，以别人目瞪口呆的速度复制了一个又一个IPO。2014年神州租车在香港上市，2016年神州优车挂牌新三板，2019年瑞幸咖啡又在纳斯达克成功上市。资本催熟的瑞幸咖啡更是进一步吹大了陆正耀“IPO工厂”的神话。

但这种以收割财富为目标的“IPO工厂”注定走不远。2020年6月瑞幸咖啡财务造假丑闻案发被迫退市，2021年神州租车接着被强制收购完成私有化，同年新三板的神州优车也被终止挂牌。从拥有180亿身家登上财富榜到被迫从三家上市公司中清盘，陆正耀的高光时刻只持续了短短两年。

不过，和很多资不抵债的债务人不一样，陆正耀没有就此躺平，也没有东躲西藏，而是选择了生命不息奋斗不止。他随后又创立了趣小面和预制菜，打法雷同，却始终找不到瑞幸咖啡一夜走红的那种感觉。一直到2022年重新拾起咖啡这个老本行，在福州开出库迪咖啡的第一家门店，陆正耀才逐渐找回了昔日攻城掠地的那种快感。

根据公开信息，到2023年10月库迪咖啡的门店数量已经超过6000家，在中国市场咖啡连锁品牌排名中，仅次于瑞幸和星巴克，稳居第三，遥遥领先于第二梯队。也就是在这一年，库迪在韩国首尔开出第一家海外分店，开始了国际化试验。今年1月，库迪的奶茶品牌“茶猫”也开始上市。

作为一位成功过的连续创业者，陆正耀对资本市场是有贡献的，他的“IPO工厂”验证了“融资-砸钱补贴-扩大规模-上市套现”逻辑的可行，后面不少商业模式都借鉴陆正耀的经验到资本市场割韭菜；没有陆正耀在咖啡市场的成功实践，也不会有今天国产咖啡品牌的盛世景象，他创立的两大咖啡品牌给国民上了一堂知识普及课，让咖啡这种舶来品大有超过国饮茶水之势。

当然，陆正耀始终还是咖啡的最大受益者。库迪咖啡的经营团队大部分还是创立了瑞幸咖啡的原帮人马。只不过，库迪咖啡的法人不再是陆正耀，而是另有其人。站在企业合规化经营的角度，这是给库迪咖啡设立了一道防火墙。明面上，这样的管理架构至少保证，库迪咖啡的发展能够不受陆正耀成为被执行人的干扰。

陆正耀一路走来的发展表明，咖啡始终是他的命门。在咖啡里遭遇重挫的陆正耀还得指望在咖啡里翻盘，库迪咖啡的成功与否，事关全局。但此一时彼一时，现在的库迪咖啡生存环境远不是当年的瑞幸咖啡可以比拟的。创立瑞幸咖啡时，陆正耀正值如日中天，财大气粗信誉良好，而今，陆正耀能够给到库迪咖啡的未必都是正能量。没有了资本助力的库迪咖啡，还能不能像当年的瑞幸咖啡跑得一样飞快，那就不好说了。