到了庆历五年（1045）初，宋仁宗下诏废弃一切改革措施，并解除了范仲淹参知政事的职务，将他贬至邓州（今河南邓县）。同为参知政事的枢密副使富弼，免职后被贬去郓（yùn）州（今山东东平）。这两位庆历新政的核心人物，曾经为师生、并分别在抵御西夏入侵以及应对辽国挑衅的过程中，立下过汗马功劳的功臣，先后遭到罢免，标志着坚持了一年零四个月的庆历新政最终失败。不久欧阳修也被弹劾贬官到了安徽滁州。范仲淹和欧阳修被贬之后，分别在邓州和滁州写下了《岳阳楼记》和《醉翁亭记》，借以抒发他们的心志，而成为千古传诵的名篇。

与庆历新政关系密切的庆历重宝钱，最初在陕西铸造的是铁钱。庆历五年（1045）新政被废弃之后，又铸造了铜钱，但是因为折当过多，市面上很难流通，被迫于庆历八年（1048）将当十钱改为折三钱流通，这是宋代折三钱的由来。庆历八年之后，改元“皇祐”，却没有再铸新钱，这是因为庆历年间实行通货膨胀政策，当十的庆历重宝钱铸造的太多了，致使“皇祐”成为两宋仅有的一个没有铸钱的年号。

庆历新政失败之后，表面上一切又都回归了以往，官僚阶层继续因循守旧地过日子，但是却加剧分化，为后来的党争预埋了伏笔。入不敷出的朝廷财政，只能是再回到盘剥百姓的老路上去，更加激化了社会矛盾，积贫积弱的局面也变得更加严重，这都为二十多年后更加激进的王安石变法准备了条件。