《美联储4个月降3次息，他们安的什么心？》

在短短4个月内，美联储连续3次降息，这背后有着多方面原因，且有数据作为支撑。其对全球经济也产生了诸多影响，同样有相关研究数据予以说明。

一、经济增长放缓

从制造业与服务业的表现来看，12月16日数据显示，美国制造业活动进一步萎缩，12月制造业PMI初值从11月的49.7降至48.3，工厂产出指数从11月的47.9降至46.0，为2020年5月以来最低；而服务业PMI初值从11月的56.1升至58.5，创2021年10月以来新高 ，这种分化表明经济结构失衡，制造业的持续颓靡拖累了整体经济增长，需要通过降息来刺激经济.

二、就业市场降温

尽管2024年美国就业市场整体保持稳定，11月新增22.7万个就业岗位，但仍存在隐忧。如零售业在11月流失了2.8万个就业岗位，且部分行业的就业增长乏力，显示出经济复苏的不平衡。从长期趋势来看，美国劳动力市场下行风险有所减弱，但整体降温仍在继续，新增就业减少，失业率上升，名义工资增长减速，空缺职位减少，劳动力市场已不如疫情前火热，不再是通胀压力的主要来源，但仍需关注以防止就业及整个经济出现问题.

三、通胀压力缓解

据美联储推算，11月PCE价格指数同比上升2.5%，核心PCE增长2.8%，虽通胀数据有顽固甚至反弹迹象，但主要是天气等暂时性因素所致。从长期来看，随着住房通胀逐渐下降，商品通胀回到疫情前水平，非住房服务通胀中市场化部分问题不大等因素影响，预计今后美国通胀仍将继续下降，为降息提供了一定空间.

四、应对全球经济形势

全球经济增长面临不确定性，欧洲制造业比美国更疲软，12月欧元区制造业PMI为45.2，且连续21个月萎缩，德国12月制造业PMI初值仅为42.5，法国12月制造业PMI初值为41.9.相比之下，美国经济虽有韧性，但在全球经济放缓的大环境下，也需要通过降息来维持经济增长动力，增强自身经济的竞争力和稳定性，以应对全球经济形势变化带来的挑战。

五、对全球经济的影响

1. 国际贸易格局重塑：美元贬值有助于提升美国出口产品的国际竞争力，因为这意味着美国的产品在国际市场上变得更便宜了。据相关研究，美元每贬值10%，美国出口商品的价格竞争力可提升约5% - 8%左右，进而有可能改善其长期存在的贸易逆差状况。然而，对于那些与美国存在贸易竞争关系的国家而言，这可能会带来一定的压力，它们的出口商品在国际市场上以美元计价时，价格竞争力就下降了，原本的出口优势或许不再明显，市场份额有可能被美国商品抢占，国际贸易格局就这样在美元贬值与各国货币汇率变化的交织影响下被重塑.

2.国际资本流动加速：美联储降息促使资金从美国流出，流向其他利率相对较高的经济体，新兴市场国家往往成为资本流入目的地。例如，在过往的一些降息周期中，新兴市场股市等风险资产会更受青睐，像外资流入中国股市、债市的规模就可能随之扩大。据统计，在某几次美联储降息周期中，新兴市场股市的外资流入规模平均增长了20% - 30%左右，进而推动中国股市、债市等金融市场的活跃度提升，为市场提供更多资金支持，但也带来了资产泡沫和金融不稳定的风险.

3.全球通货膨胀传导：由于美元在国际货币体系中的重要地位，美元贬值可能会推动全球大宗商品价格上涨，从而引发输入性通货膨胀。研究表明，美元贬值15% - 20%，可能会带动大宗商品价格上涨10% - 15%左右，进而增加各国企业的生产成本，给各国的货币政策制定带来挑战，各国需在维持物价稳定和促进经济增长之间寻求平衡.

4.全球经济增长分化：美联储降息对不同国家和地区的经济增长影响各异。对于经济结构较为单一、依赖外部需求的国家，可能面临较大冲击；而对于经济基础较好、内需市场较大的国家，可能有更多机会通过扩大内需来缓冲外部冲击，实现经济的稳定增长，进一步加剧全球经济增长的分化态势。如一些东南亚的出口导向型小国，在美元降息周期中，经济增速下滑明显，而像中国这样内需市场庞大的新兴经济体，则能够通过扩大内需等措施，保持相对稳定的经济增长.（个人观点，仅供参考，不喜勿喷）