5月11日，央行公布了全国甚至全世界都在等待和瞩目的4月金融数据。

主要数据：

1、4月末，广义货币(M2)余额280.85万亿元，增速虽比上月末低0.3个百分点，但同比增长12.4%，仍在高位运行。

2、4月末，社会融资规模存量为359.95万亿元，同比增长10%，与上月持平，继续保持平稳。增量规模为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。

3、4月，人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元。分部门看，住户贷款减少2411亿元，其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。

4、4月，人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元。

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仅从4月单月数据和同比来看，似乎波澜不惊，但仔细分析后会发现暗潮涌动，风险逼近，甚至可怕得令人窒息。

新增信贷和社融，在4月双双大幅降温。

有人认为，主要受季节因素影响大幅下滑。

但更重要的是，需要对这些金融数据背后所反映的经济活动，做深度和贴近实际的分析。

1、4月社会融资规模增量为1.22万亿元，虽比上年同期多增2729亿元，但比市场预期少0.78万亿元，降幅39%；环比3月大降4.16万亿元，降幅77.3%。

2、4月新增人民币贷款7188亿元，比市场预期1.4万亿元，几乎少了一半。

而环比3月的3.89万亿元，更是不足其零头，出现断崖式跳水。

更严峻的是，4月住户贷款减少2411亿元。其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元。

这意味着居民购房贷款仍在继续下降，还款额度仍大于贷款额度，这也和4月份房地产市场的走势吻合。

3、4月人民币存款减少4609亿元，结束了连续5个月人民币存款大幅上升的局面。

特别是住户存款减少1.2万亿元，有人乐观估计，居民存款意愿下滑，消费意愿复苏。

但如果结合存贷款数据分析，有极大可能仍有相当一部分居民继续取出存款，用于提前还银行按揭贷款。

还有一个重要原因是，3月底即一季度末，各家银行为完成存款指标都在拼命拉存款，而3月31日至4月1日很多存款在银行“一夜游”。

2023年4月的金融数据在进行同比分析时，一定要回忆起2022年4月中国正在经历着什么。

若仅以同比来看，可能会得出忽视风险，让人陶醉又麻痹的结论。

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金融数据更要结合经济运行数据来分析。

5月11日，国家统计局也公布了4月居民消费价格指数（CPI），环比下降0.1%，同比上涨0.1%。

这也是CPI连续三个月环比下降。

此外，4月全国工业生产者出厂价格（PPI）环比下降0.5%，同比下降3.6%。

依据诺贝尔经济学奖得主萨缪尔的定义，“价格和成本正在普遍下降”即是通货紧缩。

经济学者普遍认为，当消费者物价指数(CPI)连跌三个月，即表示已出现通货紧缩。而通货紧缩就是产能过剩或需求不足导致物价、工资、利率、粮食、能源等各类价格持续下跌。

无论采取哪种定义方式都不难得出，中国已经处在通缩初期或通缩前夜的阶段。

严重的社会需求不足，清晰了然。

如此低的CPI，和普通人的感受却不尽相同。

很多人都在抱怨物价过高，包括餐饮价格上涨，甚至吃不起水果等。

其中一个重要原因是，人们的收入降低了。

消费似乎也跟着降级了。近期红遍中国的淄博烧烤，人均消费仅为60-70元。有人统计，外地去淄博赶热闹的年轻人，在餐饮、住宿及交通上的消费人均仅340元左右。

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最后来看，进出口数据。

2023年4月，中国出口2954.2亿美元，同比增长8.5%；进口2052.1亿美元，同比下降7.9%。

出口数据尚可，反映了国内生产主要靠外需支撑。

进口数据大幅下跌，既有西方在高科技领域限制的因素，也同步证明了国内市场需求的低迷。

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人们不投资、不买房、低消费，甚至还有部分人从银行取出存款，那么钱去哪里了呢？

4月30日，银行理财存续规模较3月增加1.2万亿元，至26.2万亿元；其中理财子存续规模较3月增长1.3 万亿元，至22.0 万亿元。

种种迹象表明：居民消费需求严重不足，实体经济投资需求严重不足，货币在金融系统内空转。

通货紧缩的可能性正在加大，是目前中国经济所面临的严峻局面。

就在撰写这篇文章的时候，甚至接到了两个推销贷款的电话。

同样在5月11日，据媒体报道，自下周一（5月15日）起银行协定存款及通知存款自律上限将下调，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限下调幅度为30BP，其它金融机构降幅为50BP。

降息的信号越来越强烈了。