之前写过一篇关于一心堂的文章，曾引来一位网友的反复纠结，说为什么不看最好的益丰，非要去看最差的一心堂。
坦白讲，我也曾看过、写过益丰，对于连锁药房这个行业，我觉得和其他消费或者医药行业有点不一样（这个行业其实兼具着零售和医疗双重属性），就是消费者的品牌意识并不强。
我们通常去药店买药，最在意的无非是两点：一是位置便利性，比方说在小区附近，或者上班、出行会经常路过的地方，要特意跑很远去买，那还是算了。
二是得有我想要的药，如果没有，我也不得不去稍远一点的别家。
基本上，除了连锁品牌对个体药店有一定信用优势之外，连锁药房相互之间，人们大概率不会挑你是益丰，还是一心堂。
至于会员什么的，只要满足以上两点，药店营业员忽悠你成为会员并不是什么难事，况且许多人往往会同时是几家药店的会员，在哪消费都有那么点回头客的意思。
所以，我看连锁药房个股，更在意的是当前谁最便宜、性价比更高，反而并不是特别看重谁是老大。
这就好比两个临街商店，在销售额差距不大的情况下，自然是谁的转让价格更低，我更愿意接受谁。
2024年前三季度，４家居于头部的上市连锁药店中：
益丰药房，营业收入172.19亿，对应15,050家门店，单店收入114.41万；
大参林，营业收入197.31亿，对应16,453家门店，单店收入119.92万；
老百姓，营业收入162.32亿，对应15,591家门店，单店收入104.11万；
一心堂，营业收入135.89亿，对应11,516家门店，单店收入118万；
显然，如果只看单店输出能力，大家都差不多，并不存在什么天差地别。要说行业饱和、竞争激烈，药不好卖，其实都一样。
然而，看市值的话，益丰是277.16亿、大参林164.68亿、老百姓119.72亿、一心堂51.85亿。对应单店平均市值分别为184.16万、100.09万、76.78万、45万。
若是给你做选择，一家店前三个季度销售114.41万，需要184.16万才能拿下；另一家前三季度销售118万，只需要45万就可以拿下，估计你不加思索，就会选后者。
对此，肯定有人一定会说不能这么比，益丰的毛利率最高，单位销售状况下，盈利能力更强。
我承认这确实是益丰的优势所在。通常情况下，毛利率的高低主要由药店的品类结构决定，其中中西成药的毛利率较低（30-35%），而中药和医疗器械等毛利较高（45-55%）。益丰药房的毛利率较高主要得益于品类管理能力较强，非药及中药的占比更高所致。
但是，这一点优势，与巨大折扣相比，吸引力谈不上很强，特别是即便毛利率、净利率最高，但实际上仍然摆脱不了连锁药房薄利多销的特点，归根结底药房本质上都是销售渠道，生意模式拉开不了质的差距。
反观一心堂，虽然近年来正处于走麦城阶段，但它的单店销售额、毛利率依然处于连锁药店这个行业的正常平均水平，并没有烂的令人无法想象。业绩差更多是一次性利空所致，当然用一次这个词可能不太准确，这个利空已反复折腾了很久。
最后，这里再次强调一下，我不是在鼓吹一心堂，没有任何怂恿的意思，只是客观上就事论事，认为在连锁药房这个行业里，目前一心堂最便宜。
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yy
一天营业额超一万？