北向资金净买入近140亿，南向资金的表现却相对逊色。作为市场风向标的外资资金，它的持续净流向表现，往往具有一定的参考价值。

相对于其他机构投资者，外资资金在投资嗅觉、调研能力以及资产配置能力等方面，可能更具有一定的投资优势。与此同时，外资机构对业绩排名的压力相对较小，在资产配置上，更容易展现出价值投资的能力。从多年来外资机构重仓的核心资产分析，其持有周期比较长，且对部分核心资产的专注度比较高，更好分享核心资产中长期发展的成果。

外资净买入A股近140亿，背后与人民币走强有一定的关联性。在股汇联动性不断增强的背景下，以人民币计价的核心资产，跟随汇率走强而快速回升。拥有先知先觉嗅觉的外资资金，在A股与港股市场处于估值低点附近，提前布局了市场的核心资产，并顺利抄底。

相对欧美市场以及其他亚洲股市，A股与港股市场的整体估值相对偏低，一旦汇率出现实质性的走强，那么将会更容易吸引各方资金的关注。从投资性价比的角度出发，A股与港股在全球市场中的投资性价比会显得更佳。

随着股汇市场的重新走强，市场对A股和港股的核心资产关注度会显著提升。

从调整幅度考虑，经历了前两年的深度调整，A股与港股市场核心资产的整体跌幅并不小，无论是从调整周期还是从调整空间分析，它们的调整比较充分，具备了由熊转牛的基本条件。

从估值水平分析，A股与港股市场核心资产的普遍估值偏低。面对A+H股同时上市交易的核心资产，港股市场更是较A股市场存在一定的折价率，只有极少数核心资产的AH股折溢价率较小，甚至出现A股比H股溢价的情况。估值偏低，可以视为股市启动新一轮上涨行情的重要前提条件，市场估值修复的需求比较强烈。

从市场的投资预期分析，下半年经济基本面有望逐渐回暖，上市公司的盈利能力有望得到进一步改善。作为经济晴雨表与货币政策先行指标的股票市场，一旦市场回暖预期持续改善，那么上市公司的估值修复需求也会进一步提升。

近两年时间，港股市场的整体跌幅高于A股，且港股市场的估值水平更低。一旦市场形成了股汇走强的趋势，那么对前期跌幅更大、估值更低的港股市场来说，反弹动力会更强，市场的估值修复潜力会更大。接下来，需要观察下半年经济基本面持续回暖预期的兑现，同时也需要观察市场投资情绪的反转过程。

相对于基本面的变化，市场投资情绪的变化，有时候对市场指数的影响更显著。

在市场处于下跌过程中，情绪因素往往容易起到助跌的影响，当市场投资情绪得到充分释放之后，市场才会逐渐回归理性，市场估值才会逐渐回归基本面水平。反之，在市场处于上涨过程中，情绪因素则可以起到助涨的影响，当情绪面发生反转之后，市场估值才会逐渐反映出自身的基本面状况。

当前A股与港股市场，中短期走势更容易受到市场情绪面的影响，中长期则受到基本面的变化影响。一旦市场从悲观投资情绪转至了乐观的投资情绪，那么市场资金面环境也会得到实质性的改善，对市场指数会起到一定的助涨影响。