2022年，特斯拉股价大跌超过65%。2023年之后，特斯拉股价却出现了大幅上涨的表现。截至目前，特斯拉年内涨幅超过136%，总市值重返9200亿美元以上。

特斯拉总市值从不到4000亿美元飙升至近万亿美元的水平，2023年市场对特斯拉的态度截然不同。

除了特斯拉自身的经营能力之外，还与美股权重股的联动大涨因素有关。2023年，包括苹果、谷歌、微软、亚马逊等知名美股，均出现了可观的涨幅。截至目前，苹果年内上涨超过50%、英伟达年内上涨超过220%、微软年内上涨超过48%等。在美股科技巨头大幅上涨的影响下，也为特斯拉的股价上涨创造出有利的条件，2023年可以认为美股科技股的价格反转年份。

股票市值大幅上涨、市场估值显著提升，既有利率环境的影响，也有上市公司自身基本面的影响因素。

随着特斯拉第二季度财报的发布，又一次印证了股票价格是上市公司经营状况晴雨表的体现。

据特斯拉2023年第二季度财报数据显示，特斯拉今年第二季度营收为249.27亿美元，同比增长47%，高于市场预期。净利润（GAAP）为27.03亿美元，同比增长20%，同样高于市场的预期水平。

不过，在自由现金流与毛利率方面，却低于市场预期。其中，特斯拉自由现金流为10.1亿美元，远低于市场21.8亿美元的预期。毛利率方面，第二季度毛利率跌至18.2%，第一季度毛利率为19.3%，同样也是低于市场预期。

针对特斯拉这一份财报数据，可以说好坏参半。在特斯拉营收、交付量超出市场预期的背后，特斯拉之前掀起的价格战，似乎有了显著的效果。但是，在汽车降价的影响下，特斯拉的毛利率却显著回落，毛利率水平更是创出近三年来的新低水平。

特斯拉可否稳住毛利率，直接考验接下来特斯拉的降本增效能力。未来，在制造成本、供应链成本以及运营成本等方面，特斯拉仍然需要继续下功夫。下半年，特斯拉毛利率与自由现金流可否实现触底回升，或者更影响市场对特斯拉的估值定价水平。

从特斯拉的盘后价格表现分析，市场对这份财报的解读也许更倾向于利好出尽的意味。截至目前，特斯拉盘后股价下跌超过4%，但与今年的上涨幅度相比，这一下跌幅度确实不算什么。

在整个汽车行业中，市场对特斯拉的估值定价基本上是预期打满。与特斯拉相比，其余汽车巨头的市值却远远低于特斯拉。例如，比亚迪总市值不到千亿美元、丰田汽车总市值为2224亿美元，这些汽车巨头的市值规模不到特斯拉的三分之一，可见市场对特斯拉的发展预期依然比较乐观。

截至目前，特斯拉TTM市盈率约为78.56倍，这一估值并不便宜。虽然特斯拉二季度营收大超预期，但良好的营收增速与可观的产量，却建立在毛利率显著下降、价格战提升市场份额的基础上。特斯拉可否保持较高的估值定价与市值规模水平，依然取决于未来的营收与产量增长速度，一旦增速放缓，那么市场也很难享受偏高的估值定价了。

从2023年的全年产量预期分析，特斯拉预计其产量增长速度将保持在领先于50%长期复合年增长率的水平，估计全年总产量将达到180万辆左右。产量飙升与超级工厂的满负荷运行，给了市场带来积极的想象预期。

市场对特斯拉给出较高估值的背后，也可能与马斯克的营销能力、强大创造力因素有关。马斯克自带的流量优势，大大减少了特斯拉的营销运营成本，并把省下来的成本用到生产身上，更好促进企业的生产效率，争取为股东创造出更大的价值。

2023年，美股科技股的大幅上涨，特斯拉成为了科技股的领涨龙头，亮眼财报数据成为支撑高估值价格的主要因素之一。即使特斯拉营收、产量以及交付量均超出市场预期，但当前的市场估值并不便宜，市场的估值或已经包含了最乐观的预期因素。