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最近，海外GP间的并购案，以及私募投资产业链相关的并购案此起彼伏。但今天IIR要介绍的，是一家美国私募机构从老股东手中买回其持股、“切割”并独立发展的“反向”案例。

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故事还得从15年前说起。

2009年，前高盛员工Alan Waxman 带着一批高盛特殊情况小组(Special Situations Group, 简称SSG)的老同事开始创业，他们与知名投资机构 TPG 建立了战略合作伙伴关系—— Alan Waxman的团队成立TSSP（即Sixth Street的前身“TPG Sixth Street Partners”），成为TPG 专属的全球信贷及信贷相关投资平台。

此后的10年，TPG 与 TSSP 各自都有了飞速发展，业务领域也开始出现重叠，这远远超出了双方在最初建立合作时的发展预期。到2020年初时，两家公司共同向各自的LP发出通知，并在2020年5月达成协议——未来，Sixth Street Partners（以下简称“Sixth Street”）与 TPG 将各自独立发展，但 TPG 当时仍保留了 Sixth Street 的少量股权。

2020年5月宣告“分家”时，Sixth Street 的 CEO 兼管理合伙人 Alan Waxman 向TPG的创始人 David Bonderman、Jim Coulter，以及TPG 现任CEO Jon Winkelried （曾在高盛任职27年，曾任高盛总裁和联席首席运营官）等表示了感谢，而那时的 Sixth Street，已拥有超过 275 名团队成员，管理着超过 340 亿美元的资产和承诺资本，业务涉及成长型投资、直接贷款、基础设施、特殊机会、农业等多个领域。

两家机构宣告独立后，TPG 也逐步开启上市步伐，并在2022 年初上市之前（截至2021年第三季度末，TPG 的AUM 共计1090亿美元），将持有的 Sixth Street 的股份转给了 TPG 的几位合伙人（即TPG上市前已剥离持有的 Sixth Street 少数股权）。

2023年5月，TPG宣布，将以现金+股票的方式收购成立于1988年、以信贷和房地产投资为主、在管规模730亿美金的另类投资公司 Angelo Gordon，这笔交易价值约为27亿美元（2023年第四季度完成交易），也或许是促使以信贷起家的 Sixth Street 行使回购权的诱发因素。

据彭博社等从知情人士处得到的消息，上个月，Sixth Street 已支付了超过 10 亿美元行使了股份回购权，该笔交易对 Sixth Street 这家另类资产管理公司的估值，约为 100 亿美元（ Sixth Street 和 TPG 的代表均拒绝置评）。

IIR据官网，目前，全球领先的另类资产管理公司 TPG 已管理着 2290 亿美元的资产，旗下 TPG Angelo Gordon 平台，管理规模也已达860亿美元（截至2024年第二季度末）。

同样据官网最新数据，Sixth Street 目前已拥有 600 名员工，管理超过750亿美元的资产和承诺资本（截至2024年8月末），拥有9大解决方案（全球机会、成长型投资、基础设施、房地产、直接信贷等），覆盖8大领域（农业，消费及互联网，数字化，能源、可再生能源及基础设施等）。