【北交所观察】“920”代码号段正式启用，北交所“新时代”来临--开源240421

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“920”代码号段正式启用

北交所“新时代”来临

诸海滨：S0790522080007赵昊：S0790522080002

⭐北交所“920”代码号段正式启用，北交所“新时代”来临

从时间脉络来看，半年时间顺利推出920新号码号段功能。2023年9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，明确提出要启用北交所独立代码号段，提高股票辨识度。2023年11月17日，为落实“深改19条”意见，北交所启动为上市公司股票使用920代码号段的相关准备工作。之后，北交所开展了两轮启用新证券代码号段仿真测试：第一轮仿真测试时间是2024年2月19日至2024年3月1日、第二轮仿真测试是2024年3月4日至2024年3月15日。接着，北交所在2024年3月23日、3月30日和4月13日分别进行了三次全网测试。2024年4月20日顺利完成通关测试。从号码安排来看，考虑到与存量上市公司切换920代码号段的工作衔接，北交所将在本次为新上市公司启用920代码号段功能上线时，按照后三位不变方式为存量上市公司预留证券代码，后三位重复的，对后上市公司按照上市时间先后顺序逐家对第四位代码做递进处理，直至与已预留的证券代码不重复。2024年4月22日后新上市的公司将在剔除预留号码的代码区间内确定股票代码。我们认为实行920代码意义重大，北交所上市公司新的交易行情、信息披露等内容将不再与新三板挂牌期间的内容连续展示，减少新三板时期价格对北交所时期价格的影响，体现了北交所的市场地位更有利于投资者对公司价值进行正确判断。从北交所建设来看，920号段的正式启用标志着“北交所深改19条”政策的持续推进，稳扎稳打推动北交所高质量建设，也为后续政策的落地给市场带来较好的预期。此外，本周证监会制定了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，其中关于北交所市场的支持措施频出，如提高北交所市场准入包容度，大力吸引和培育一批创新型中小企业上市；推出北交所上市公司公开发行可转债机制；引导各类中长期资金积极参与北交所，研究丰富北交所指数基金与特色产品等。

⭐北证A股整体PE估值回落到21X，北证A股日均成交额回升到53亿元近期（2024.4.15~2024.4.19），科创板、创业板和北证A股整体PE估值都有所回落，其中科创板整体PE由35.40X回落到34.81X，创业板整体PE由28.12X回落到27.50X，北证A股整体PE由21.53X回落到20.90X。从流动性表现来看，北证A股日均换手率回升至4.49%，科创板日均换手率2.42%，创业板日均换手率4.97%。指数来看，科创50、北证50和创业板指指数本周有所下跌，沪深300指数本周有所上涨。北证50指数PE TTM 29X。⭐本周无公司上市，2024年新上市公司首日涨幅均值103% 2023年1月1日至2024年4月19日，86家上市企业（本周无公司上市）的发行市盈率均值为16.86X、中值为15.99X；首日涨跌幅均值为61.69%，首日涨跌幅中值为33.32%，2024年9家上市公司首日涨幅均值103%。⭐本期兴洋科技等8家公司进行问询更新，智达科技等2家公司终止按最新审核状态分类，2024年4月15日-2024年4月19日更新信息：中诚咨询、天演维真、永创医药、天盛股份、中达新材、圣兆药物、兴洋科技和锐思环保8家公司更新审核状态至已问询；腾茂科技和智达科技2家公司更新审核状态至终止。报告日期：2024年4月21日

风险提示：政策落地不达预期的风险、宏观经济环境风险

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1、北交所“920”代码号段正式启用，北交所“新时代”来临

为落实《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》相关部署，提升上市公司辨识度，方便投资者搜索、交易上市股票，经过前期周密准备，北交所定于2024年4月22日上线启用920代码号段功能。从时间脉络来看，半年时间顺利推出920新号码号段功能。2023年9月1日，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，明确提出要启用北交所独立代码号段，提高股票辨识度。2023年11月17日，为落实“深改19条”意见，北交所启动为上市公司股票使用920代码号段的相关准备工作。之后，北交所开展了两轮启用新证券代码号段仿真测试：第一轮仿真测试时间是2024年2月19日至2024年3月1日、第二轮仿真测试是2024年3月4日至2024年3月15日。接着，北交所在2024年3月23日、3月30日和4月13日分别进行了三次全网测试。2024年4月20日顺利完成通关测试。2024年4月22日正式启用920代码号段。

从具体情况来看，未来新增上市公司通过摇号选号或直接选号方式确定证券代码后，使用该证券代码一体完成询价、申购并在北交所上市交易。市场各方可通过北交所官网“发行上市”栏目查询新上市公司使用920证券代码的发行、上市进度。

从新老公司划分来看，考虑到与存量上市公司切换920代码号段的工作衔接，北交所将在本次为新上市公司启用920代码号段功能上线时，按照后三位不变方式为存量上市公司预留证券代码，后三位重复的，对后上市公司按照上市时间先后顺序逐家对第四位代码做递进处理，直至与已预留的证券代码不重复。2024年4月22日后新上市的公司将在剔除预留号码的代码区间内确定股票代码。

我们认为实行920代码意义重大，北交所上市公司新的交易行情、信息披露等内容将不再与新三板挂牌期间的内容连续展示，减少新三板时期价格对北交所时期价格的影响，体现了北交所的市场地位更有利于投资者对公司价值进行正确判断。从北交所建设来看，920号段的正式启用标志着“北交所深改19条”政策的持续推进，稳扎稳打推动北交所高质量建设，也为后续政策的落地给市场带来较好的预期。

2、《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》发布

2024年4月19日，证监会制定了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措。其中关于北交所市场的支持措施频出，核心在于扎实推进北交所高质量发展，如提高北交所市场准入包容度，大力吸引和培育一批创新型中小企业上市；推出北交所上市公司公开发行可转债机制；引导各类中长期资金积极参与北交所，研究丰富北交所指数基金与特色产品等。

3、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回落到21X左右

近期（2024.4.15~2024.4.19），科创板、创业板和北证A股整体PE估值都有所回落，其中科创板整体PE由35.40X回落到34.81X，创业板整体PE由28.12X回落到27.50X，北证A股整体PE由21.53X回落到20.90X。

从流动性表现来看，北证A股本周（2024.4.15-2024.4.19）日均成交额52.66亿元，较上周上涨3.44%。北证A股本周日均换手率有所上涨，达4.49%(+0.24pcts)；科创板本周日均换手率2.42%(+0.35pcts)；创业板本周日均换手率4.97%(+0.82pcts)。注：换手率为区间换手率（算术平均）。

从北证50指数来看，北证50指数本周整体下跌，北证50指数PE TTM 28.86X。从几大指数涨跌幅表现来看，科创50指数和创业板指指数本周有所下跌、沪深300指数有所上涨。截至本周（2024.4.19），北证50指数报787.89点，较上周收盘价下跌3.07%；沪深300指数报3,541.66点，较上周收盘价上涨1.89%；科创50指数报730.56点，较上周收盘价下跌1.07%；创业板指指数报1,756.00点，较上周收盘价下跌0.39%。

4、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值103%

2023年1月1日到2024年4月19日，北交所共有86家企业新发上市。其中，2024年4月15日~4月19日无新公司上市。

2023年1月1日至2024年4月19日，86家上市企业的发行市盈率均值为16.86X、中值为15.99X（康乐卫士和并行科技为亏损公司，暂不考虑）；首日涨跌幅均值为61.69%，首日涨跌幅中值为33.32%，2024年9家上市公司首日涨幅均值103%；其中2023年至今首日涨幅最大的前3家企业由阿为特（+1008.33%）、坤博精工（+244.46%）、西磁科技（+237.45%）保持。