过去1年多，A股让我们见识了什么叫“物极不反”。物极的另外一种结果可能却是“更加极端”。大家都在问，究竟什么样的情况才能打破当前僵局呢？一份好的经济数据？一个大的政策利好？抑或是美国超预期的降息进展？短期的涨跌无法判断。但就像今年2月初那样，从中期角度来判断，应该还是敢说现在应该是底部区域了。肯定会有反弹，也许就是今天，也许就在下周。关键是，我们要熬过这段最黑暗的时光。

还是关注高景气赛道吧。

1，军工

昨天又有军工企业公告了订单。这应该是第五家了。【华秦科技】公司近日与某客户签订批产项目销售合同，合同总金额1.32亿元，合同标的为公司已批产隐身材料。【中航电测】公司发布中航电测仪器股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）（上会稿）。种种迹象都表明，军工行业新的订单周期的确开启了。资产注入等动作也开始加快了。只是当前市场环境太差，大家都不怎么care。但我相信，量变终究会引发质变。真正的产业趋势在这里，市场一定会给予它正反馈的。我看好的依然是大飞机，商业航天，造船，远火等。

2，出海线

我昨天梳理了一下出海线。电表的逻辑相对比较硬，一方面受益于欧洲等发达地区电表的升级；另一方面受益于亚非拉地区智能电表渗透率的提升。其中后者的影响更多。也就是说，受美国加税的影响是很小的。所以从去年开始，相关电表股持续上涨了好几倍。最近要不是加税的鬼故事影响，股价也根本跌不下来。

另外就是变压器。变压器主要出口欧美，尤其是美国，所以对美国的关税政策会更加敏感。美国要升级电网，需求量大增。但是本土企业也只能供应20%的变压器，其他的都要从中国等地进口。美国因为劳动力紧缺，物料成本高等原因，变压器的交付周期达到了110周，而中国变压器厂商的交付周期是五六周。完全就不是一个物种。之前美国也尝试过对中国变压器加征重税，但最终还是打脸作罢。就算加征关税，中国变压器厂商还可以通过在北美建厂的方式来规避。总之，现在来看，依然是“在股价高位讲了一个鬼故事”的剧情。

特高压，海缆，工程机械，增长主要来自国内需求，昨天其实已经开始反弹了。倾巢之下，安有完卵？现在各个板块都在跌，无非跌多跌少罢了。

3，车路云

20个试点城市名单一发布，车路云板块昨天立马大幅兑现式下跌。炒题材就是这样，只能做一波，赚到钱要及时离场，千万不要再对后面的所谓催化剂抱有幻想。因为很多时候，股价早就把未来的各种乐观预期全都打进去了。等到那些利好真正发布的时候，全都成了兑现。不过有一说一啊，车路云是一个真正有招标，有订单，能出业绩的产业。基本面角度来看，甚至要比低空都要好很多。所以，这个板块跌多了，依然是可以低吸了。下一波的炒作重点就是行业进展了，尤其是部分企业的中标进展。

4，AI

冲高回落，但是总体上股价较稳，因为中报还有预期。

昨天我说，买成长股最好的时机永远是在“股z”中。最近很多好的成长股跌下来，从中长期来看，都是黄金买点。我们无非难以把握的是，大盘究竟何时企稳。究竟是再恐慌杀跌一把再起，还是就在这里原地反弹了？实在说不清楚。