——如何挑选港股红利指数基金
之前已经多次推荐了港股和港股红利了，逻辑主要是：
1、港股红利比A股红利有更高的股息率和更低的估值；
2、港股红利的投资者中，“趋势派”更少，在风格切换中不容易被资金抽血;
3、长期来看，港股红利同样表现不凡，稳定跑赢恒生指数，甚至相当长时间跑赢中证红利；
4、前几年，港股受制于美元利率和地缘政治等因素表现不佳，后市港股有望跑赢A股！
5、港股有反转的催化剂（外资流入、流动性改善、取消红利税等）
具体逻辑可以看看前文，这里就不展开了：
本篇介绍一下如何挑选港股红利指数基金
港股红利指数有12个了，目前跟踪的基金也有10多只，后续还在增加，非常卷~
筛选条件①长期跑输恒生高股息率的指数可排除
恒生高股息率指数是目前可以观察到的成立时间最长的港股红利指数，相当于中证红利。虽然没有基金跟踪，但是是很好的对比基准，长期跑输这个指数的可以排除。
②QDII好于走港股通通道的基金
取消红利税还没落地。目前走港股通通道的投资者，无论是个人还是基金，都要交高额的股息税（红筹股要交28%，其他股要交20%），但是走QDII通道的基金，他们和香港本地投资者适应相同的税率（H股缴纳10%股息税，红筹股和香港本地股不交股息税）。
对于股息率较低的股票来说，这点差异不大，但是对于高股息股票来说，这是不少的差异了，因此我们优先选QDII基金。
③规模太大未必是好事！
一般来说，我们选ETF尽量选规模大的，但是对于港股ETF来说，未必是规模越大越好，因为港股本身的流动性就不太好，特别是港股红利板块的流动性就差，基金太大容易受制于流动性差，影响基金运作。
下表列举了目前主要几个港股红利基金的规模，规模都不算大。截至2024-5-20
下面我把具体指数给大家详细分析一下
港股大盘红利恒生中国内地企业高股息率指数（下图绿线）、恒生港股通高股息指数（红线）的编制规则都是在大盘股中选股，范围略有局限，可以视为『港股大盘红利』。
这两个指数近4年半都跑输了恒生高股息率指数（黑线）（2019-11-18至2024-4-29）
不过，近1年大盘红利表现更佳，如果你后续更看好大盘红利，可以考虑这两个指数。跟踪的基金是华夏恒生中国内地企业高股息率ETF(159726)
中证港股通高股息投资指数（930914）中证港股通高股息投资指数从港股通中选取30只流动性好、连续分红、股息率高的上市公司证券作为指数样本，采用股息率加权。
该指数也是比较纯正的红利策略，自港股通开通以来，跑赢了恒生高股息率指数（2014-11-21至2024-4-30）
跟踪的基金是华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF（513530），这个基金跟踪比较准，而且是个QDII。
港股红利精选还有一个中证港股通高股息精选指数（上图蓝线），编制规则是在港股通高股息的基础上，增加了对盈利持续性和成长性上的要求，可以理解为是『港股红利质量成长』，结果该指数反而表现更差，甚至跑输基准。
不过在2019-2020的质量风格行情中，港股高息精选指数表现更好，如果你后续看好红利，也看好质量和成长因子，可以考虑布局，跟踪的基金是工银瑞信中证港股通高股息精选ETF(159691)
港股红利低波红利+低波是配合默契的两个因子，有助于降低波动和回撤，下图是标普港股通低波红利（紫线）对比恒生高股息率（2011-1-31至2024-5-22，注由于查不到标普港股通低波红利的全收益指数，这里对比的都是价格指数）
可以看到，长期来看确实有一定的超额收益，最大回撤也更低（-43.43% VS -52.32%）
另外还有一个恒生港股通高股息低波动。两个指数差不多，标普港股通低波红利的波动更低，恒生港股通高股息低波动的收益略好一点（2017-5-12至2024-5-22）
跟踪的基金分别是摩根标普港股通低波红利ETF(513630)和富国恒生港股通高股息低波动ETF（513950），后者是QDII。
沪港深红利在沪港深三市选股息率最高的，理论上这个策略应该是不错，有更大的投资范围，还可以AH轮动。目前中证沪港深高股息指数是58%港股+42% A股。
长期来看，中证沪港深高股息指数也确实好于恒生高股息率指数，甚至接近中证红利指数，可以说是最好的指数了。（2014-11-20至2024-5-20）
可惜跟踪这个指数的基金（下图黑线）却大幅跑输指数（红线）（2018-4-10至2024-5-17）
这是因为银河中证沪港深高股息之前跟随指数买入了很多地产股，后来指数调仓了，基金却因为股票停牌卖不掉，导致跑输。而且基金的规模太小了。
港股央企红利共有3个港股央企红利指数，分别是中证港股通央企红利指数、恒生港股通中国央企红利、中证国新港股通央企红利指数。其中后两个指数成立较晚。
对比中证港股通央企红利指数（下图褐线）和恒生高股息率指数，（2014-11-25至2024-4-29）自港股通开通以来，央企红利跑输，不过自“中特估概念”提出以来，央企红利跑赢。
『港股央企红利』投资难度更大，更适合看好国企央企的专业投资者，对应的基金是华夏中证港股通央企红利ETF(513910)
中华预期高股息绝大部分红利策略都是根据过去的股息情况选股，但有些公司下次可能并没有高分红，预期股息率这个指标可能更精准。
中华预期高股息追踪港股通内40只高预期股息率的证券表现，采用预期股息率加权。长期来看确实好于恒生高股息率（2011-12-30至2024-5-17）
不过指数正式发布以来，并没有跑赢基准指数（2019-6-24至2024-5-17）
跟踪的基金浙商中华预期高股息指数增强（上图绿线）跑赢了中华预期高股息指数，但也谈不上优秀。
总结根据上述筛选，我个人认为比较不错的指数是中证港股通高股息投资指数和标普港股通低波红利。前者进攻性更强，后者回撤更低。
下图再次对比了中证港股通高股息投资指数和标普港股通低波红利（2014-11-14至2024-5-21）
上图区间横跨了10年，差不多正好是两轮牛熊，数据应该还是比较有说服力。长期来看还是中证港股通高股息略胜一筹。如果你更在意风险控制，也可以选标普港股通低波红利
考虑到港股现在已经处于估值较低位置了，不用太注重防御了，我个人后续更看好中证港股通高股息的表现。跟踪的基金是华泰柏瑞中证港股通高股息投资ETF（513530）
当然，投资者也应该考虑风险，经过一轮快速上涨后，港股红利整体性价比无疑有所下降，AH溢价指数已经迅速从161回到134左右，距离历史平均（125左右）也不远了，若想参与也可以等等回调。
长期来看，红利已经跑赢3年了，即使没有绝对收益的风险，在相对收益率层面也可能有见顶的风险。
梳理不易，如果觉得文章有用，请点赞！结论谨代表个人观点，据此投资风险自负。
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