本文聚焦香港2023年经济表现及2024-2025年度财政预算案。
一、2023年全年经济总量达到2.99万亿港元，人均GDP超过39万港元（一）2024年2月28日，香港政府统计处发布2023年四季度及全年GDP数据，相较于一季度的修复性增长、二季度经济增速略有放缓，2023年下半年香港经济基本面总体表现不错，全年经济总量达到29913.28亿港元（我们的预测值：中性情景下在2.90-3.02万亿港元之间、乐观情景下在2.92-3.07万亿港元之间），实际和名义经济增速分别达到3.2%和6.49%。其中，2023年四个季度的名义经济增速分别为5.2%、4.9%、7.1%和8.5%，实际经济增速则分别为2.9%、1.5%、4.1%和4.3%。
（二）同时数据显示，2023年香港GDP在保持增长的同时，人均GDP也相应升至39.69万港元。这意味着，虽然过去几年香港经济受到多重因素冲击，但拉升时间来看，GDP与人均GDP始终保持一定增长，经济总量并未出现萎缩。
此外，根据香港政府统计处于2月20日公布的数据，2023年底香港人口的临时数字为750.31万人，较2022年底增加3.05万人，这意味着在移民政策的带动下，香港人口已经连续第二年保持增长。其中，2023年香港录得51 700名的居民净移入（即移入多于移出），包括40 800名单程证持有人的移入，以及10 800名其他香港居民的净移入。
二、香港经济修复的动力源：疫情政策放开后的私人消费与旅游服务业释放（一）数据上来看，疫情放开后的私人消费与旅游服务业释放是香港经济修复的最大动力源。例如，2023年全年，香港私人消费开支达到21017亿港元，同比名义增幅达到12.70%（实际增幅达7.3%），货物与服务顺差分别为878亿港元和20亿港元，政府消费开支同比亦出现了萎缩，这意味着推动香港2023年经济恢复的动力源主要为私人消费开支。
例如，2023年访港旅客回升至3400万人次，带动整体服务输出全年增长21.2%。
（二）与此同时，2023年香港本地固定资本形成总额为4982亿港元，同比名义增幅也达到10.36%，成为香港2023年经济表现还可以另一推动力量。从这个角度来看，靠私人消费支撑的香港经济，表现出一定的韧性。
三、预计香港2024年GDP将超过3.1万亿港元（一）按照目前的基准假设情形，香港经济仍处于修复通道中，但受制于地缘局势、高息环境、市民消费模式和游客偏好变化以及其它经济体的竞争等因素的影响，市场对香港经济恢复的信心仍不足，不过恢复的方向基本是确定的。这主要是因为，高息环境有息增加香港市民的收入，降低其负债意愿，提振消费。此外，近期国家将个人游城市扩展至西安和青岛两大人口城市，亦有助于香港经济修复
根据香港2024-2025年度财政预算案，2024年香港实际经济增速预计在2.5-3.5%之间，名义经济增速则在5.2-6.2%之间，即基本保持和2023年相当的水平。
（二）按上述增速预测水平，意味着2024年香港经济总量将可能会达到3.16万亿，即2024年香港GDP应会超过3.10万亿港元，在3.16万亿港元附近。
四、关于2024-25年度香港财政预算案的简析2024年2月28日，香港财政司发布2024-25年度财政预算案。大致要点如下，
（一）考虑到2023年香港经济表现总体不错，后续香港将采取财政整合策略，逐步收窄财政赤字，以期能够尽快实现财政平衡。
（二）预测2024年香港经济增速在2.5-3.5%之间，2025-2028年期间年均经济增速为3.2%、基本通胀率为年均2.5%。
（三）通过香港投资管理有限公司引进重点产业和企业，并借助香港投资管理有限公司举办《国际主权基金圆桌会议》和《香港初创投资和发展高峰论坛》等。同时，积极引进开放式基金型公司和有限合伙基金。
（四）除继续巩固对欧美资金的吸引力外，香港将致力于开拓中东市场，目前亚太首只追踪沙特股票的指数基金已经于2023年底在香港挂牌，现在正推动中东上市一只追踪香港股票指数的ETF。
（五）在物业市场方面，将推出以下举措：
1、继2023年10月25日调整住宅物业需求管理措施后，即日起撤销所有住宅物业需求管理措施，即所有住宅物业交易无须再缴付额外印花税、买家印花税和新住宅印花税。
2、香港金管局将对物业按揭贷款的逆周期宏观审慎监管措施进行调整，具体包括，
（1）价值3000万港元或以下的自用住宅物业的按揭成数上限调整至七成；价值3500万港元或以上的自用住宅物业的按揭成数上限调整至六成。
价值3000-3500万港元之间的物业的按揭比率会以渐进形式递减，非自用住宅物业的按揭成数上限由五成调升至六成。
（2）非住宅物业（包括写字樓、商铺及工厦等）的按揭成数上限由六成提升至七成。
（3）以“资产水平”为审批基础的物业按揭贷款的按揭成数上限由五成提升至六成。
（4）暂停实施物业按揭贷款假设利率上升200基点的压力测试要求。
（5）体物业发展项目的最高融资比率由物业完成后预期价值的五成调升至六成，当中地价成本融资比率上限由四成调升至五成，建筑成本融资比率上限由八成调升至100%。此外，就银行向提供高成数按揭地产发展商的风险敞口，相关的额外资本要求同时取消。
（六）在股票市场方面，将推出以下举措：
1、2024年年中出台建立库存回购股份机制、出台在恶劣天气下维持市场运作等文件。
2、优化首次公开招股的价格发现流程及审视上市公司的公众持股量要求，并对结构性产品的上市要求和安排进行优化以降低其上市成本。
3、计划2024年二季度就收窄最低涨跌幅提出建议，并研究优化股票现货买卖单位、优化衍生产品的持仓限额及保证金安排。
4、房地产投资信托基金（REIT）单位转让和期权庄家进行证券经销业务将获豁免付印花税（将导致政府每年收入减少约10亿港元）。
（七）在巩固香港国际金融中心方面，将朝着以下方向发力：
1、提高离岸人民币流动性，鼓励机构提供更多离岸人民几点产品及风险管理工具以及在香港进行人民币融资。
2、推动香港债务工具中央结算系统（简称CMU系统）发展成为亚洲主要的国际中央证券托管系统，以支持离岸人民币业务。
3、2024年将举办《互联互通十周年座谈会》，预计会有一些新举措出来，如探讨引入股票大宗交易，将人民币柜台纳入港股通，以及将房地产投资信托基金纳入互联互通机制。
4、将《开放式基金型公司及房地产投资信托基金资助计划》延长三年至2027年。
5、2024-25年度香港政府将发债1200亿港元（包括面向零售的500亿银色债券、200亿绿色债券及基础建设债券）。同时，香港将“政府绿色债券计划”涵盖的范畴扩大至可持续金融项目，并成立“基础建设债券计划”。
6、在大湾区金融合作方面，将继续推动跨境信贷资料互联互通，即允许两地银行在取得企业客户的同意后，跨境查阅相关企业的信贷资料。
（八）其它举措：
1、将《绿色和可持续金融资助计划》延长至3年至2027年。
2、数字人民币会在香港扩大试点范围，香港市民可开立和使用数字人民币钱包，并通过“转数快”进行增值，提升跨境支付效率和用户体验。
2、对2023年12月推出的《粤港澳大湾区（内地、香港）个人信息跨境流动标准合同》进行优化，提升跨境数据流动的便利性。
