众所周知，净息差是银行财报重要指标之一，投资银行的朋友们都非常关注这个指标。但除了指标外，还有一个关联性非常重要的指标，估计有一些股友可能就没有特别关注了，这就是信用成本。分析净息差真正的含金量，需要扣除信用成本后的净息差，才最能体现一个银行的真实净息差水平。因当前只有极少数几家银行披露，且标准不一。故接下来以招商银行年报披露的计算公式为参考，推算兴业银行和平安银行等信用成本。

之前在2023年年报后对招商银行、平安银行、兴业银行和民生银行分析了信用成本，包括横向和纵向做了对比分析。下面用同样的方法，以浦发银行2023年年报数据为例，分析信用成本表现，并与招商银行、兴业银行和平安银行以及民生银行进行横向对比。

1、信用成本

信用成本是招商银行2023年年报披露的数据，根据财报披露的计算公式如下：

贷款和垫款信用减值损失 ／ 贷款和垫款总额平均值× 100%

贷款和垫款总额平均值=（期初贷款和垫款总额+期末贷款和垫款总额）／2

接下来以浦发银行2023年年报为例说明，详细如下。

根据以上公式，计算结果如下：

分析：如上图所示，拉通五年数据来看，信用成本整体呈现下降走势；以2023年数据为例来看，信用成本同比下降。

由上可以看出，信用成本同比下降主要是因为贷款减值损失同比下降，而贷款总额同比增长导致的。这主要是因为受持续减费让利等因素影响，营业收入增长不佳，为了平滑业绩，不得不减少贷款减值损失计提力度来调节利润。

另外，通过图形展示走势情况如下：

2、风险加权资产信用成本

前面分析的信用成本主要用于贷款，根据新规，未来监管不仅是贷款，还要考虑所有的风险加权资产，故引入风险加权资产信用成本，以下简称风险资产信用成本，其计算公式如下：

风险资产信用成本=信用减值损失/风险加权资产平均值

风险加权资产平均值=（期初风险加权资产+期末风险加权资产）／2

接下来以浦发银行2023年年报为例展开分析。

根据以上公式，计算结果如下：

分析：如上图所示，拉通五年数据来看，风险加权资产信用成本整体呈现下降走势；以2023年数据为例来看，信用成本同比下降。

由上可以看出，风险资产信用成本同比下降主要是因为风险加权资产同比增速高于信用减值损失同比增速。其次，最近五年持续下降主要是因为信用减值损失计提力度减少了，和其他股份行情况类似，都是为了平滑业绩而调节拨备。

另外，通过图形展示走势情况如下：

3、信用成本和风险资产信用成本横向比较

前面分别分析了浦发银行的信用成本和风险加权资产信用成本，接下来我们再与招商银行，兴业银行、平安银行和民生银行进行横向分析。

3.1 信用成本分析

分析：如上图所示，拉通五年数据走势来看，平安银行、招商银行、民生银行和浦发银行整体呈现向下走势；只有兴业银行虽然整体呈现下降走势，但最近一年出现明显反弹。其次，以2023年年报数据为例，横向对比来看，平安银行>兴业银行>浦发银行>民生银行>招商银行。

由上可以看出，为了支持实体经济，受持续减费让利等因素影响，为调节利润和平滑业绩，这五家银行都适当减少了减值损失计提力度，这就是信用成本呈现走势下跌主要原因。另外，浦发银行信用成本低于平安银行和兴业银行，但高于民生银行和招商银行，整体表现中规中矩。

接着再看图形走势，详细如下：

3.2 风险加权资产信用成本

分析：如上图所示，拉通最近四年数据走势来看，五家银行整体都呈现向下走势；从2023年年报数据为例，横向对比来看，平安银行>浦发银行>兴业银行>民生银行>招商银行。

由上可以看出，浦发银行风险加权资产信用成本仅低于平安银行，但高于另外三家银行，整体是偏高的。这可能与其资产负债结构相关。

接着再看图形走势，详细如下：

3.3 扣减信用成本后的净息差

净息差，是根据净利息收入除以生息资产计算的结果，但没有考虑信用成本。前面分析了信用成本，那接下来扣减信用成本后各家净息差表现如何。

3.3.1 扣减前净息差

分析：如上图所示，拉通最近四年数据走势来看，五家银行整体都呈现向下走势；以2023年年报数据为例，横向对比来看，平安银行>招商银行>兴业银行>浦发银行>民生银行。

由上可以看出，浦发银行的净息差偏低，仅好于民生银行。未来受持续让利影响，净息差也将持续承压，且已低于安全警戒线，经营风险增大。

接着再看图形走势，详细如下：

3.3.2 扣减后的净息差

分析：如上图所示，拉通最近三年数据走势来看，五家银行整体都呈现向下走势；以2023年年报数据为例，横向对比来看，招商银行>兴业银行>民生银行>平安银行>浦发银行。

由上可以看出，扣除信用成本后的净息差与扣减前反差是比较大的，但这更能反应出银行的真实水平，其净息差含金量更高。通过横向对比分析，浦发银行垫底，主要原因是信用成本较高导致的。

接着再看图形走势，详细如下：

综上所述，通过以上分析可以看出，信用成本不仅对净息差影响较大；而且还与资产质量密切相关。正如前面分析所说，为了平滑业绩是可以调节信用成本的，还需与其资产结构、资产质量和拨备情况综合起来考量。正如前面分析，通过多个指标横向对比来看，浦发银行整体表现看似中规中矩，但从扣减后的净息差来看，表现不尽如意，这与他自身经营策略和发展战略密切相关。未来浦发银行表现如何，让我们持续跟踪和分析吧！

以上只是个人见解和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：任何投资操作活动都需要你独立思考和决策！否则后果自负！