美联储降息 25 个基点，连带这次已经整整降息 3 次，共 100 个基点了。可是为何股市反应惨淡？以往我们知道，降息是会刺激经济的。一降息之后，大水漫灌，理论上讲，经济会好，股市也会暴涨。然而这一次不一样，这一次美联储宣布降息之后，美股大跌，连带着周边股市也跌。这是什么原因？就是因为大家认为，美联储降息的步伐太慢了。尤其是，美联储还公开表态说，2025 年可能只会降息两次了。这么慢的步伐，再加上，有一个非常非常不确定性的因素 —— 特朗普的回归，让很多人对未来经济持黯淡观望的态度。
众所周知，过去这两年，美国经济被拜登折腾得是一塌糊涂。拜登先是大印钞，使得美国通货膨胀，物价飙升。继而，为了把这个惊天通货膨胀给按下去，美联储接连 10 轮以上的加息，把美国的基准利率搞到了 5.5% 之高。这么高的利息，虽然把通胀给压下来了，但是对美国经济不是个好事。所以今年以来，美联储开始降息了。美联储认为，既然通胀已经可防可控了，那就赶快把利息降下来，刺激经济发展。所以第一次就降了 50 个基点，后来又接连再各降 25 个基点。
正当所有人都认为，美国会进入到快速降息通道之时，美联储这一轮降息表现得非常不果断，而且明年可能大大迟缓降息的步伐。为什么？美联储认为，美国的通胀可能会再度起来，而这完全是因为特朗普的因素。为什么？特朗普作为一个商人，他也是一个低利率的爱好者，他此前就多次批评美联储，说你们降息的步伐太慢了，你们应当赶快降。特朗普甚至暗示，有可能把鲍威尔换掉。
但是，特朗普的政策却让很多人担心。特朗普会有什么政策？加关税！这还没上台，特朗普就要笑着说，给加拿大墨西哥各加 25% 的关税，甚至给我国再加 10% 的关税。尤其是竞选的时候，特朗普也表态过，说欧盟就是一个小号中国，欧盟每年也有上千亿美元的顺差，赚美国的钱了，所以他有可能也给欧盟加关税。换句话讲，在特朗普眼中，一视同仁，只要你这个国家把商品卖给美国，只要你对美国有顺差，你就是赚美国钱了，美国就得给你加关税。
但是咱们都清楚，你加了关税，一方面，这个成本有可能要由美国消费者承担，毕竟你加个 10%、20% 关税，你还得继续买那些国家的商品，那么人家出口商只能把价格调上来；另一方面，你加了关税，有可能引发人家的对等报复，全球的交易成本会增高。所以特朗普加关税的政策，会有一个直截了当的影响，那就是美国物价飙升，通货膨胀再起。这一点连特朗普前两天都承认了。
所以美联储认为，我这面是看到通货膨胀没啥事了，我才降息的。你这面我刚降完息，你就要去加关税，你把这个物价再给搞起来，通货膨胀再来了，那我哪敢降息？这个时候我再降息的话，那美国通胀再飙升到两位数怎么办？所以美联储现在犹豫、谨慎不敢加速降息，完全是因为特朗普的因素。市场也在观望说，明年 1 月 20 号特朗普上台之后，他到底会采取什么样的政策？他有没有可能，短期内，对多个主要贸易对手通通加关税？如果真这么搞的话，一方面美国不敢降息了，另一方面美国通货膨胀会暴起，甚至连带着全球的交易成本都增加，全球经济，将面临一个更为不确定性的未来。
但是我们真得提醒特朗普，你得知道你为什么这次能胜选，能卷土重来？那就是因为拜登任内物价涨得太狠了，没有任何一个国家的老百姓，愿意把票投给让物价不断上涨的政府。可是特朗普，你回归之后，如果敢加关税，再把美国物价搞上去，那你也蹦跶不了多长时间了。
