作为英伟达在AI芯片领域中国同行的平替“地平线”，在今年10月8日晚间，港交所官网发布有关地平线PHIP版招股书。

地平线赴港申请上市的流程已经准备就绪，即将在港股上市，这家企业于2015年创立，CEO余凯是科学家，在在计算机工程领域工作过20余年，他过去在百度研究院担任副院长。

地平线是国内唯一一家实现车规级AI芯片量产的科创型企业，企业内大部分员工为研发人员，占比达到73.1%，研发团队成员具体人数为1696人。

这是一家依靠技术创新带来市场竞争的企业，国内的1、2线新能源车企不少是地平线的客户，例如蔚来、小米、比亚迪等。

在国内的智能驾驶市场中的高等级自动驾驶NOA解决方案的细分赛道，英伟达以48.9%的市场份额拿到第一的成绩，地平线以35.5%的市场份额拿到第二的成绩。

仅2022年德国大众就将几十年内最大的一笔单项投资投给了地平线，远比曾经投给中国南北大众合资企业的钱更多。

该公司被多家国内外头部企业认可，融资的钱源源不断进入地平线，在过去三年的资本寒冬中，地平线的账目上存有100亿人民币的余钱。

在今年3月，地平线向港交所递交招股书，近日港交所挂出地平线的招股书，意味着地平线（Horizon Robotics）已经通过港交所的上市审核、评估，该公司即将在港股正式上线。

这一次上市申请的联席保荐人分别为：高盛、 摩根士丹利和中信建投国际

截止到2024年，地平线共获11轮融资，估值水涨船高。2017年A5轮融资时，公司投后估值为6.10亿美元。1年后，估值金额攀升至28.40亿美元。2020年，经过C轮融资，估值攀升达50.68亿美元。2022年11月投后估值约87.10亿美元。

该公司的营收情况逐年增长，根据地平线公布的财务数据，2021年至2023年，地平线的收入分别为4.67亿元、9.06亿元、15.52亿元，年复合增长率达82.3%。毛利率则分别为70.9%、69.3%和70.5%，在同行业中出类拔萃。

地平线高度重视研发投入，2021年至2023年，研发支出分别为11.44亿元、18.80亿元及23.66亿元，占对应年度收入的比例分别为245.0%、207.6%及152.5%。

这些研发投入的资金在头部科技企业不算多，但每年的研发支出增加，可能会出现良性循环，更多的研发投入，增加企业的市场竞争力。

将研发成本计算到营收中，2021年至2023年，地平线经调整亏损净额分别达到11.03亿元、18.91亿元和16.35亿元。截至2023年12月31日，地平线的股东亏损总额攀升至246.65亿元。

该公司的核心人员正在放弃短期的利润，将更多的精力投放到长期利益中。

在现金储备方面，招股书显示，截至2024年6月底，公司的现金及现金等价物余额为104.52亿元。

足够的现金能够应对各种潜在的危机，尤其是科技型企业在很多细枝末节上很容易烧钱，市场突然发生变化，可能也需要大量的资金投入研发新的方向，部分供应商对资金方面也会有要求，过少的资金储量在紧急情况容易导致资金链断裂。

具体到产品方面，2024年4月24日，地平线发布了基于新的BPU Nash架构的车载智能计算方案征程6系列。该系列针对低、中、高阶智能驾驶场景，一口气推出了六个版本，包括征程6B、征程6L、征程6E、征程6M、征程6H、征程6P。

全球市值最高的公司英伟达在中国市场主要占据高阶智能驾驶场景，地平线的市场策略包含更多的智能驾驶场景。

AI接下来的趋势是软件结合硬件，地平线也在加强对软件算法的研发，进一步推动软件和硬件的结合。

今年上半年，该公司推出Horizon SuperDrive全场景城市NOA解决方案，声称可实现所有城市、高速公路以及泊车场景中的高阶自动驾驶功能。其将于第四季度推出标准版量产方案，并在2025年第三季度实现首款量产合作车型交付。

地平线软硬一体的解决方案已获得27家OEM（42个OEM品牌）采用，装备于290款车型，中国十大OEM厂商均已选择地平线的智驾解决方案。

该公司的目标是推动智能驾驶的全场景解决方案的落地，类似于Intel＋Windows的AI公司。

近期中东地区电子产品被人为远程控制而爆炸，也反映出中国必须要有自己的芯片，保证产品在境内足够安全。

地平线的AI芯片的算力可能不如英伟达，但是单位功耗下的的处理速度是超过英伟达的产品的，在部分场景下比英伟达的芯片实用。

该公司研发的操作系统、开发工具等配套相关软件，也会让这家公司的AI芯片更加好用。

除了智能驾驶领域，在更广泛的智能物联网领域，地平线也在研发能够相匹配的智能计算方案。该公司提供高性能智能驾驶解决方案、开放工具链、丰富算法样例的赋能服务。

地平线目前已经具备深度学习和决策推理算法开发能力，可将算法集成在高性能、低功耗、低成本的智能计算方案上；同时自主设计研发了创新性的智能计算架构BPU（Brain Processing Unit），提供设备端上软硬结合的智能解决方案。

从资本、技术研发、产品、供应链等视角看，地平线是一家具备未来发展潜力的AI公司。

地平线公司在风险管理方面采取了多种策略。首先，地平线通过聚焦核心业务，专注于乘用车高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案的供应，来降低业务分散带来的风险。

其次，地平线通过与多家车企和产业链公司建立合作关系，如与上汽集团、大众软件公司CARIAD等，来分散客户集中度风险。

在财务方面，地平线保持了健康的现金流，截至2023年底，公司现金及现金等价物达到113.6亿元人民币，这为公司提供了较强的抗风险能力。此外，地平线在研发上的持续投入，近三年研发支出累计超过54亿元人民币，这也体现了公司对未来技术趋势的预判和风险预防。

地平线还通过战略预判和调整来管理风险。例如，地平线在2019年决定收缩AIoT业务，将重点聚焦在自动驾驶领域，这种战略调整有助于公司集中资源，提高在核心领域的竞争力。

在产品开发方面，地平线通过与客户的紧密合作，提供定制化的解决方案，同时也在探索生态战略，将自己定位为二级供应商，向生态伙伴提供标准化的芯片和底层软件，由他们负责为车企提供交付和服务，以此来分散直接面对车企的风险。

总的来说，地平线公司通过聚焦核心业务、建立多元化的合作关系、保持健康的财务状况、持续的研发投入以及灵活的战略调整来管理风险，确保公司的稳定发展。

地平线在对供应商的风险管理上采取了一系列策略，以确保供应链的稳定性和可靠性。以下是地平线在供应商风险管理方面的一些关键做法：

1.多元化供应商策略：

地平线通过与多家供应商建立合作关系来分散风险，这样即使某个供应商出现问题，也不会对整个供应链造成太大影响。这种策略有助于降低对单一供应商的依赖，提高供应链的抗风险能力 。

2.长期合作协议：

地平线与一些关键供应商签订长期合作协议，以确保原材料和组件的稳定供应。这种合作有助于建立稳定的供应关系，减少市场波动对生产的影响。

3.供应商评估和选择：

地平线对潜在供应商进行严格的评估和选择，以确保他们能够满足公司的质量、成本和交付要求。这包括对供应商的生产能力、技术能力、财务状况和供应链管理能力进行全面评估 。

4.供应链透明度：

地平线致力于提高供应链的透明度，通过实时监控供应商的生产和物流情况，以便于及时发现和解决潜在的供应链问题 。

5.风险预警和应对机制：

地平线建立了风险预警和应对机制，通过定期的风险评估和模拟演练，提高对供应链中断的应对能力。这有助于公司在面对突发事件时能够迅速采取行动，减少损失 。

6.本地化和全球化结合：

地平线在全球化的基础上，也注重本地化供应链的建设。这样既可以利用全球资源，又可以减少因地理位置遥远带来的供应链风险 。

最后，凭借AI风险控制系统风险雷达观察AI对地平线的风险评估，部分截图如下：

未来20年，是属于AI的20年。

所有的行业都将被AI改变，从现在起，我们关注AI。