3月14日，央行公布了2月份的金融数据，和cpi的调性一致，总体不及预期。
狭义货币（M1）余额109.44万亿元，同比仅增长0.1%，环比1月下降0.3个百分点；广义货币（M2）余额320.52万亿元，同比增长7%。
M1同比增长0.1%，几乎零增长，要知道这个M1在1月份已经扩大了统计的口径，已经包括了流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金，还是零增长，说明企业和个人手里都没啥余钱，相应投资和消费也就偏弱。
看过我去年文章的都知道，M1增速低迷从去年年初就开始了，大概是4月份开始数据偏差，在旧口径下M1负增长了大半年，到去年12月和今年1月份才略有好转，而2月份又开始又向下的苗头。
以下是去年1~12月M1在新口径下的增速情况，可以看到1~2月哪怕是春节期间，增速都有3%左右，今年仅有0.1%，明显弱于去年同期。
M1还是股市和楼市的先行信号，M1如果不反弹，楼市和股市接下来的回暖就是痴人说梦。
过去十几年来，我国的货币周期与楼市周期高度重合，每次房价快速上升前，一定先伴随着M1快速增长，反之亦然。
企业和居民没钱，政府债券开始发力。前两月净融资2.39万亿，同比激增1.49万亿，地方专项债、特别国债加速发行，撑起了社融增长的“半边天”。
很明显，地方债发行很大一部分是为了化债，真正投入实体的可能很少。
此外，M2与M1增速剪刀差扩大，反映资金沉淀现象较明显，实体经济投资和交易需求偏弱。
前两月人民币贷款新增6.14万亿元，其中大头是企业贷款，占比94.8%（5.82万亿元），其中中长期贷款增4万亿元；
住户贷款只增加了547亿元，短期贷款减少3238亿元，中长期贷款增3785亿元。
还是老问题，企业和居民不想贷款，尤其是居民。前两个月的贷款主要都是被企业借走了，流向了中长期贷款，可能是用来投资基建、制造业等项目了，也可能是借新还旧了。
住户2月份的贷款可以说是冰点，单独2月份，住户贷款减少3891亿，其中短期贷款减少2741亿，中长期贷款减少1150亿。什么意思呢？就是2月份不论是消费贷这样的短期贷款还是房贷这种中长期贷款都在大幅减少。
但有个点很矛盾，就是2月份居民房贷虽然减少了，但一二线城市的成交量却增多了，这说明楼市的分化很严重，大部分三四线城市的楼市还是在下行。
住户不想贷款，存款却很积极。前两月人民币存款增8.74万亿元，住户存款增6.13万亿元（占70%）。
企业看似“不差钱”，但钱可能用来还旧债、补现金流，而不是扩大生产；居民则继续“躺平”，宁愿把工资存进银行，也不敢消费或投资。
这就导致一个怪象，这几年放水挺多的，M2已经320万亿了，近5年增加了100万亿，可实际上经济活跃程度却比较低，通缩压力较大，找工作也比较难，为什么？从何上面这些数据就能看出来，钱都在企业和银行之间打空转，没有流进老百姓的口袋里面。
未来怎么办呢？普通人需要盯紧两个信号：
1、M1何时反弹：这是经济的晴雨表，如果企业活期存款回升，说明老板们敢投资了，就业和收入才有希望。
2、居民存款的流向何时改变：6万亿存款哪怕10%流入消费或股市，都能掀起一波行情。
在经济弱复苏时，少折腾不折腾像巴菲特一样将大部分现金握在手里，你就能跑赢大部分人。
