过去一年，在保护主义抬头和地缘政治冲突的背景下，全球经济的未来实力好坏参半。
在美国，经济增长具有韧性，但尽管通胀有所降温，但物价上涨仍继续挤压消费者的钱包。欧洲经济体增长放缓，德国面临两年的衰退。在中国，房地产市场问题拖累了消费者信心和经济增长。
2025年的市场信心
在这种背景下，世界各地的人们对2025年全球经济有多大信心？
这张图表来自 Visual Capitalist 的 Dorothy Neufeld，显示了各国的全球经济情绪，基于益普索的调查数据，该调查询问受访者他们认为 2025 年的全球经济与 2024 年相比会更强还是更弱。
下面展示了33个不同国家的消费者对全球经济的看法，这些调查来自2024年10月25日至11月8日对23,721名成年人的调查：
总体而言，消费者对2025年全球经济略有乐观，平均有51%的人同意它将比2024年更强劲。
这比去年调查结果增加了一个百分点，去年的调查结果是50/50。
进入2025年，最乐观的国家在亚洲，尤其是印度尼西亚、马来西亚和印度等新兴市场，受益于全球供应链和人口因素的转变。此外，预计未来十年印尼和印度的实际GDP增长速度将位居主要经济体之首。
就中国而言，78%的消费者对全球经济持乐观态度，而日本和韩国是亚洲对明年全球经济前景持明显悲观态度的两个国家。
在南美洲，最乐观的国家包括阿根廷、秘鲁和巴西。在米莱伊总统的领导下，阿根廷在全面削减预算和改革的推动下，实现了12年来首次财政盈余。随着通胀率大幅下降，阿根廷人对全球经济的信心自去年以来显著增强。
对于美国消费者来说，预期比去年的调查上升了9个百分点，乐观的占比达到54%。尽管关税可能会增加新的价格压力，但特朗普提出的减税措施可能有助于支持经济增长。
相比之下，欧洲国家对全球经济的看法最为悲观。在贸易战一触即发以及俄乌战争造成持续能源价格冲击的背景下，最悲观的十个国家中，有七个位于非洲大陆。
2025年的潜在风险
虽然市场信心有所回暖，但不可否认的是，2025年是非常复杂的一年。
德意志银行2025年全球金融市场调查于2024年12月10日至13日进行，共收到来自全球各地471份回应。以下是2025年主要风险：
1.仅有2%的受访者认为2025年美国经济增长率将低于1%，而欧洲的预期平均水平也正是如此。美国的平均预期增长率为2.5%，没有受访者认为欧洲将达到或超过这一水平。
2.全球贸易战被视为2025年最大的可观察到的风险，其次是科技股暴跌以及对通胀和债券收益率的担忧。
3.投资者认为特朗普在关税问题上是认真的，但平均得分为5，这意味着他们认为特朗普不会像竞选时承诺的那样激进。只有6.4%的人认为特朗普会采取更极端的措施（8分及以上）。
4.绝大多数（90%）受访者认为德国将改革债务刹车政策。但只有12%的人认为改革力度将很大。
5.与2021年相比，2024年美国科技泡沫的可能性较小，但总体数字仍然很高。到2024年，Mag-7（美股七巨头：英伟达、脸书、亚马逊、苹果、谷歌、微软、特斯拉）的泡沫得分并没有真正增加，即使今年迄今已攀升72.5%。比特币的泡沫风险最高，而欧洲股市距离这一风险最远。
6.2025年，33%的人认为Mag-7会下降，22%的人认为会下降 10% 以上，而67%的人认为会更高，预计平均总体涨幅为 6.8%，尽管低于 2024 年预期的 12.9%
7.预计2025年标准普尔指数将上涨5.2%，其中23%的人认为会下降，23%的人认为会上涨10%以上。绝大多数人(35%)认为涨幅在5%到10%之间，而且比前几年更加集中。
8.比特币和英伟达被认为更有可能减半而不是翻倍，尤其是比特币。然而，分别有24%和28%的人认为它们会翻倍。
9.人工智能正日益渗透到办公室，但在过去5个月中，其广泛使用并没有增加。
10.美国和欧洲在预期通胀方面存在明显分歧，美国通胀率将在2024 再次回升，但欧洲通胀率预期自夏季以来大幅下降，并自2021年第四季度以来首次跌破2%。
总而言之，2025年依旧不是值得乐观的一年。种种客观证据都证明，今年依旧是非常不确定的一年。
