6月的A股可谓是命途多舛，波动颇大，给人一种又要打响3000点保卫战的势头；而债市这边，虽然今年继续上涨，但是中途波动也不小，不少重仓债基的朋友也在担心债牛是否要结束了。 总之，无论是股市还是债市，最近给人的感觉就是“纠结”。 股市近期开始回调了，是加仓还是撤退？ 债市牛了2年，是继续持有还是获利了结？ 如果你也有以上担心和纠结，不妨考虑“固收+”基金。 因为，同时配置了债券和股票的“固收+”能帮我们做到“动态再平衡”——基金经理会通过研判股市和债市的投资价值，综合考虑股债性价比，帮我们做好股债配比。 这样，就不需要我们来操心这么多了~ 4位“固收+”老将近年表现如何？ 近期，偶然间翻到我两年前写的一篇《6只“固收+”基金专业测评与投资攻略》的文章，当时重点给大家介绍了4位固收+老将：易方达张清华、安信张翼飞、交银王艺伟、中欧华李成。 时隔两年，突然想看看这4位固收老将近期表现如何。 易方达-张清华 清华哥应该是我当年认识到的第一位固收大佬。早在在2020年时，他的基金就被不少大V组合纳入底仓。比如二鸟老师当时就直接说张清华是顶尖的类固收基金经理。 目前，张清华经理还在管的基金中，要数二级债基“易方达裕丰回报债券A（000171）”规模最大(182亿)且业绩靠前。 目前该二级债基的股票仓位约19%，持仓股票以白酒与银行为主，该基金近1年涨幅4.55%，近1年最大回撤-2.93%（截至2024.6.7）。 从大类资产配置的角度来看，该基金不太做股债择时操作，而是长期保持高仓位的股票占比。 更有意思的是，我发现张清华最新推出的基金，竟然是QDII基金！ 翻看了产品资料，其中半仓为股票，其中约27%会投向美国股市。 这么来看，张清华经理的能力圈还挺广~~ 安信-张翼飞 张翼飞经理是管理混合基金出名的，他的在管基金中绝大部分都是混合型基金，目前只有一只二级债基，是2022年7月才发行的安信恒鑫增强债券A（015978），该基金近1年涨幅4.72%，近1年最大回撤-3.14%（截至2024.6.7）。 该基金也是打满20%的权益仓位，不轻易做股债择时。 图片我还发现，他选股票的偏好到现在也没有变过，与上面易方达张经理不同的是，安信张经理相当坚守能力圈。 两年前测评时，张翼飞经理的选股就偏好深度价值的金融、地产、周期。所以在前面牛市时，他的基金的上涨幅度比较一般，好在回撤控制优秀。 这两年熊市，也正由于他继续买价值股（银行、煤炭），因此他在管的混合基金近期表现都还不错~ 但是，金融板块，特别是煤炭，确实涨了有几年了，不知道是否快见顶了~~ 不过呢，这是基金经理要考虑的事情，就不用我们操心了。 交银-王艺伟 王艺伟经理这两年的业绩表现，是最让我惊讶的~~ 大家可以感受一下她的在管基金近年来表现： 张清华与张翼飞的在管基金中，近一年来，均有涨幅超4%的固收+基金。 但是，王艺伟在管的多只基金中，涨幅都在“原地打转”。 而且，她的权益仓位持有的还是今年占优的“公用事业、石油、银行”等板块...... 但是，基金整体表现比较拉，真的让我费解了很久~~ 直到，我发现她在管的不少基金，股票与债券的占比都很低！ 以王艺伟经理代表作“交银新回报灵活配置混合C（519760）”为例，该基金近1年净值变动-0.59%，近1年最大回撤-2.48%（截至2024.6.7）。 最新一季报显示： 权益占比只有3%，债券占比也只有63%，而有近30%买的是“买入返售金融资产”。 买入返售金融资产我们可以简单理解为风险比债券还要低的短融类标的。 所以，我理解，她应该是错过了这波债牛行情，也没有完全把握住这波高股息红利行情，有点可惜。 中欧-华李成 前不久我在分析基金投顾组合“招商固收+星秀”时，发现该组合近期有加仓华李成经理管理时间最长的“中欧瑾通灵活配置混合C(002010)”。 当时我就在想，招商投顾为什么加仓这只呢？ 我认为，应该是该基金的“业绩稳定性”好。 虽然，中欧瑾通近一年该基金涨幅仅2.71%，但它的最大回撤、持有胜率、年度涨跌幅等数据，是这4只基金中综合表现最好的。 不愧是固收+领域的“低波策略专家”。或许，正因为华李成经理的“稳定性”高、在不同市场行情下表现都还不错，所以更适合在一个组合纳入底仓长期持有。 同样，华李成经理去年8月发行了一只新的二级债基“中欧汇利债券A（018592）”，算是一只次新基金，该基金今年来有3.02%的涨幅，而且，这只基金的定位明确为“低波产品”。目前该基金的权益仓位在10%中枢，相比前面两位张经理更偏稳健一些。 在研究华李成时，我还发现中欧旗下另一位基金经理黄华，他在管的二级债基“中欧双利债券A（002961）”的业绩还不错——今年来涨幅4.33%。该基金的股票选择是两条腿走路：一部分是价值风格的煤炭与有色；另一部分是偏成长的通信与家电板块。 与前面几位不同的是，黄华经理比较擅长做“股债择时”操作： 在21年末市场由牛转熊时，降低权益仓位；在23年初大跌到底部区间后，才开始提升权益仓位。 最后，我还是想强调一下，运作“固收+”基金，对基金经理的能力要求极高！ 不仅要求基金经理能判断当前宏观经济形势，还要及时把握市场动态、国内外政策等众多信息，从而灵活调整股债配比，以确保该基金的风险与收益达到理想的稳健状态。 同时，为了获取超额收益，股票的选择也是至关重要的。选择优质股票的核心能力在于对行业、公司状况的深入分析，包括财务报告、盈利模式、商业模式以及管理层水平等多方面的考量，而选股能力与宏观经济分析能力又是几乎完全不同的能力。 所以，想要选到靠谱的固收+基金，核心就是选对基金经理，希望今天的这篇文章对大家选择适合自己的固收+基金有帮助！