据Valve公布的Steam平台最新一周销量榜（2024年8月6日至13日），《黑神话：悟空》预购拿下当期全球第1名（排除免费游戏内容和SteamDeck），荣登榜首。

8月13日，《黑神话：悟空》在Steam平台正式开放了PC版性能测试工具下载，在线峰值超8.5万，引众多玩家在多平台竞相晒图分享测试结果，相关话题讨论热度有增无减。游戏最终评测和评分将于8月16日解禁，游戏本体将于8月20日正式发售。

此外，腾讯二季报显示游戏恢复同比增长，或能预示游戏行业目前的整体回暖趋势。2024年8月14日，腾讯披露2024第二季度业绩公告，2024Q2实现营收1611亿元，同比+8%，NON-IFRS归母净利润573亿元，同比+53%。游戏方面，2024Q2公司游戏收入485亿元，同比增长+9%。本土市场游戏：2024Q2流水同比增长3%，收入346亿元，同比+9%。国际市场游戏：2024Q2收入139亿元，同比+9%。

《黑神话：悟空》持续刺激国内游戏热度，政策面上网络游戏首次进入国务院重磅文件，版号继续常态化发放，游戏行业游戏大盘平稳增长，景气度持续上行。目前游戏公司整体估值仍处于低位，我们认为近期政策端出现催化，伴随行业新游周期开启，新游表现有望带动景气度上行，A股市场整体也处于筑底阶段，游戏板块作为beta相对更高的板块，有望受益于市场好转。推荐关注文娱传媒ETF(516190)、游戏ETF(159869)及其联接基金(012769/012768)的投资机会。

1、Steam预售数据亮眼，性能预测开启助力热度持续增长。

《黑神话：悟空》作为国内首款3A游戏（开发成本高、开发周期长、消耗的资源多），持续获得玩家关注。

其背景设定以中国古典名著《西游记》为背景，讲述了主角孙悟空的冒险故事，游戏中不仅包含了传统的西游元素，还融入了新颖的故事情节和角色设定，技术方面采用了先进的虚幻引擎5（UE5），保证了游戏的图形表现力和细节呈现，在演示视频中展现出惊人的画面质量和流畅的动作表现。创作理念上开发团队把传播中华传统文化视为己任，在游戏设计中深入挖掘和精心再现了大量中国传统文化元素，如美术风格、建筑和服饰等。玩家体验和互动方面，战斗系统丰富多样，玩家可以利用孙悟空的独特能力与多样化的敌人展开激战。游戏中融合了闪避、格挡、反击等多种战斗技巧，提高了游戏的挑战性和趣味性。

《黑神话：悟空》凭借其精湛的技术实现、深厚的文化底蕴、丰富的游戏玩法和广泛的市场影响，已经成为近年来最受期待的国产游戏之一，从技术层面到文化内涵，从玩家互动到市场反响，各方面的表现都让这款游戏成为了国产游戏新的标杆。

自首次公布以来，《黑神话：悟空》便在全球范围内引起了巨大关注。预告片在各大平台上的播放量爆表，显示出游戏极高的受欢迎程度。

今年6月10日晚八点，《黑神话：悟空》在京东平台正式启动全款预售。仅五分钟内，所有产品即宣告售罄。据商店页面数据显示，《黑神话：悟空》实体收藏版的预约人数高达69.9万人，而实体豪华版的预约人数则达到了35.4万人。与此同时，在二手交易平台上搜索《黑神话悟空》，已出现大量加价转卖的信息。特别值得关注的是，实体豪华版的部分卖家甚至将其价格加至近3000元进行销售，并已有多次成功交易，进一步证实了该游戏的热门程度。8月8日，国产3A大作《黑神话：悟空》官方宣布将于8月20日正式发售。

8月13日，游戏科学先行在Steam免费上架《黑神话：悟空》官方性能测试工具，作为国产3A大作，《黑神话：悟空》官方宣布将于8月20日正式发售，助力游戏板块升温。同日，知名手游下载及社区平台TapTap官方发文宣布，TapTapPC游戏商城即将于8月20日上线，重磅新游持续预热，老牌手游社区平台进军PC，或多点开花协同助力行业升温，赋能游戏产业发展。

2024年8月14日,腾讯披露2024第二季度业绩公告，2024Q2实现营收1611亿元，同比+8%，NON-IFRS归母净利润573亿元，同比+53%。在游戏业务方面，公司2Q24游戏收入为485亿元，同比增长9%，其中海外游戏收入同比增长9%，主要依赖《PUBGMobile》和Supercell旗下游戏表现较优，《荒野乱斗》DAU创新高，流水同比增长超10倍。国内游戏收入同比增长9%，主要系端游《无畏契约》和5月上新的手游《地下城与勇士：起源》贡献增量，《DNF》手游有望成为下一款长青游戏。作为国内游戏巨头，其营收恢复同比增长，或能预示游戏行业目前的整体回暖趋势。

根据伽马数据，2024H1国内游戏市场实际销售收入1472.67亿元，同比增长2.08%，维持平稳增长。其中小程序游戏收入166.03亿元，同比增长超过60%，维持较高增速。2024年5月起，国内游戏市场进入产品周期，头部新游的数量、体量均高于2023年同期。

《绝区零》、《地下城与勇士》手游等重磅产品拉动行业表现：在2024年7月的全球手游收入榜中，腾讯手游《地下城与勇士：起源》收入达到1.6亿美元，比位列榜单第二MOBA手游《王者荣耀》同期营收(1.15亿美元)多了接近4500万美元。下半年内有望上线，体量较大、关注度较高的新游包括：游戏科学《黑神话：悟空》、腾讯《三角洲行动》、网易《燕云十六声》等。

其中《黑神话：悟空》从预告开始一直火热，预购更是登上Steam榜单前列，预计发售后将持续保持高热度。此外，多家A股游戏公司也有望陆续进入新产品周期。展望24H2及2025年，国内游戏行业供给侧依旧丰富，景气度有望继续上行。

行业格局头部效应明显，但中小公司黑马频出，小游戏等渠道也表现亮眼。

从竞争格局来看，腾讯、网易、米哈游三家头部游戏公司市占率之和自2020年起逐步提升，自2022年后基本稳定在80%水平，头部效应显著。但与此同时，2024年仍有多款头部新游来自中小厂商，包括心动公司《出发吧麦芬》、哔哩哔哩《三国·谋定天下》等，备受瞩目的《黑神话：悟空》也来自此前并不特别出名的游戏科学公司。游戏作为内容行业，单款产品的核心竞争力在于游戏可玩性、内容质量，而并非其背后的厂牌和IP，中小研发商可能通过把握用户偏好、游戏玩法创新等在市场竞争中突围，成为一匹黑马，中小厂商的新作动态值得关注和研究。

此外微信小程序等快捷渠道成为开发商开发创新小游戏的优质平台，《无尽冬日》、《寻道大千》、《向僵尸开炮》等大受欢迎。根据腾讯披财报披露24Q2小游戏总流水同比增长超30%。

重磅文件首次提及网络游戏，叠加版号同比增长，游戏行业发展环境越发向好。

近日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，其中在“激发改善型消费活力—文化娱乐消费”板块上提到：“提升网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视和网络视听质量”这是“网络游戏”乃至游戏相关表述，首次被写进国家级文件中。2024年1-7月共发放国产游戏版号733款，月均发放104.7款，同比增长20%；发放进口游戏版号61款，相较2023年同期增长126%，同比实现显著回暖。八月的版号也已出炉，共有15款进口游戏过审，包括腾讯《彩虹六号》、网易《漫威终极逆转》和《漫威争锋》等。

整体来看，政策对游戏在文化娱乐消费板块的认可度逐渐提升，版号发放同比增加，游戏行业监管有望趋于常态化，游戏发展发展环境越发向好。

1、 文娱传媒ETF(516190)：追踪中证文娱传媒指数（指数代码：h30365.CSI，指数简称：文娱传媒)，指数选取业务涉及视频、直播、游戏、电影、IPTV/OTT、数字出版、数字营销、在线教育、赛事演出等符合新技术和新消费发展趋势的上市公司股票，以反映文化、娱乐以及传媒主题的整体表现。

2、 游戏ETF(159869)及其联接基金(012769/012768)：追踪中证动漫游戏指数（指数代码：930901.CSI，指数简称：动漫游戏)，指数选取选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现。

数据来源：国联证券、国金证券、Wind，截至2024.8.15，以上个股不作投资推荐。

以上基金属于指数基金，风险等级R4中高风险，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。

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