近期，银行股板块的调整引发了投资者的广泛关注，特别是在经历了两周的显著回调后，许多投资者的情绪波动明显。面对这一局势，董老师认为，有必要向投资者传递正知正见。

我先分享一个真实的案例。

在8月中下旬，许多直接投资的机构——也就是资金方，纷纷寻求能够为他们创造超额收益的基金经理和资产管理公司合作。因此，我们在那段时间受到了这些资金的高度青睐。机构们频频邀请我们进行沟通交流，甚至明确表示，如果不尽快投资我们，将来他们会被市场边缘化。

然而，进入9月初，情况却发生了微妙的变化。这几天，这些机构投资者变得非常谨慎，甚至有些慌张，开始担心：银行股的年内高点是否已经出现？市场下跌了怎么办？

我认为，机构投资者的心态远不如我们这些理性价值投资者稳健，这也反映了当下市场情绪的变化以及估值修复过程的复杂性。

接下来，我将从逻辑层面详细分析一个关键观点：目前的市场下跌是一次“倒车接人”的机会，给了你重新上车的时机。你不仅要上车，而且要尽早上车，不容迟疑。

01

银行股的由弱转强：资金推动的力量

回顾过去，2023年1月之前，持有银行股的投资者常常被认为是笑话，因为银行股是市场中最弱的板块之一。

然而，2023年初，这一局面悄然发生了变化。银行股从此前的弱势逐渐转强，直到2024年上半年竟然成为最强的板块之一。

银行股为何由弱转强？

其核心原因在于资金的流入。过去，银行股缺乏资金支持，因此表现疲弱；而如今，随着资金的涌入，银行股逐渐走出强劲的逆势行情。正是资金从无到有的过程，促成了银行股的强势崛起。

这是市场的常识。

02

资金的性质与目标：政策资金的角色

进一步探讨这些推动银行股上涨的资金来源及目的，可以发现背后隐藏着深层次的逻辑。

银行股，尤其是六大行，其上涨的时机往往呈现出一种有趣的规律：当市场整体下跌时，银行股反而上涨，且下跌幅度越大，银行股的涨幅越坚决。

由此可以推断，推动银行股的资金不仅仅是市场行为，而是带有政策导向的资金。这些政策性资金的目标，是通过拉升银行股来避免股市崩盘，实现市场健康。这与政策层面挽救股市的需求高度一致。

03

政策重仓股的崛起：新市场主导力量

政策性资金的介入不仅局限于银行股，还涉及石油、电力、煤炭、铁路等板块。这类政策重仓股在过去一年多的时间里逐渐主导了中国股市，取代了基金重仓股和游资重仓股的主导地位。

自2023年以来，基金重仓股和游资重仓股完全没有办法阻挡市场的局势，而政策重仓股则成为市场上涨的主要推动力。

04

当前调整是倒车接人

面对银行股的波动，市场上有观点认为阶段性高点已经出现，未来难以超越。

我认为，中国的监管层与市场大众在愿望和目标上有着高度一致的共识。大家都强烈渴望中国股市尽快结束下跌的局面，再也不希望看到持续的下行趋势。下跌的过程中，没有任何人是赢家，无论是政策制定者还是个人投资者，都迫切期望股市走出危机，恢复上涨。

简单来说，结束下跌、走向上涨，这是全社会的共同需求。在这一点上，大家的目标是一致的。

然而，尽管目标明确，实现这一目标的路径却存在显著分歧。

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