2024年很难，2025年问题很大。
降本增效之下，三家运营商在2024年保持了营收的正增长。过去一年的成绩单可圈可点，中国移动连续两年营收超万亿元，中国电信首度冲进大模型应用市场TOP6，中国联通车联网连接规模行业第一。
降本增效“含金量”上升中国电信、中国移动、中国联通2024年资本开支分别为935亿元、1640亿元、613.7亿元，分别同比下降5.4%、2.5%、17%。而在未来一年，这种资本开支向下的势头还将继续：2025年开支将分别下调10.6%、7.8%、10.4%。
花更少的钱，创造更高的收益，这确实不是容易的事情。这或许就意味着，为了创造更高的营收和利润，不仅要进一步挖掘内生动力，向外拓展产业链合力，同时还得减少欠款和坏账在数字化转型中带来的影响。
2024年，天翼云、移动云、联通云收入分别达到1139亿元、1004亿元、686亿元，均创新高。三大运营商云整体市场占有率升至41.2%，对推动业绩增长起到积极作用。与此同时，三家运营商的“算力蓝图”日臻完善。
2024年，中国电信建成京津冀、长三角两个全液冷万卡池，智能算力资源达到35EFLOPS，建设高通量、低时延的智算互联网；
中国移动投产呼和浩特、哈尔滨两大万卡级超大规模智算中心，智能算力规模达到29.2 EFLOPS，并构建了技术和规模全面领先的全国性算力网络；
中国联通的大规模智算中心花开多地，智算规模超过17EFLOPS，并建成全新的算力智联网AINet。
“筑基”关键期，压力不减从运营商成绩单可以发现，在2022年云服务增速均超100%的“扶摇直上”后，中国电信、中国移动、中国联通云服务收入增速逐渐放缓，到2024年降到17.1%、20.4%、17.1%。
“筑基”的关键时期，承压不小。三家运营商近年来不断扩充算力基础设施规模，势必可以将成本摊薄，当与对手在同等条件下竞争时更具优势。可以看到，在激烈的云市场上，运营商云与云厂商巨头对垒的情况愈发频繁。
拥抱人工智能，加快数据中心转型发展。三大运营商全面接入DeepSeek大模型，助力提升云、IDC和算力资源利用率，开发新的AI驱动业务，向数字化服务提供商转型。虽然对算力的投入要低于国内云厂商巨头、资本开支整体下滑，但是三大运营商目标明确，算力基建依然是投资的重点。
中国电信2025年产业数字化方面占比预计提升至38%，算力方面资本开支预计同比增长22%；
中国移动2025年计划在算力领域计划投入373亿元，与去年持平，占资本开支的比例提升到25%，公布的算力建设主要是以预训练资源为主，对于推理资源将根据市场需求进行投资，不设上限；
中国联通2025年算力投资同比增长28%，此外还为人工智能重点基础设施和重大工程专项做特别预算安排。
三家运营商如何在2025年的转型关键期守住增长底线，既是对算力“军备竞赛”的考验，更是对战略定力的终极挑战。
