丰巢作为快递柜领域的佼佼者，一直备受瞩目。2024年9月，丰巢在港交所提交招股书，这一举动将其过往的经营状况赤裸裸地展现在大众面前。
丰巢上市背后的亏损
数据显示，在2021年至2023年期间，丰巢净亏损分别达到20.71亿、11.66亿和5.41亿元，三年累计亏损近38亿。直至2024年前五个月，丰巢才终于实现了7160万的净利润。
然而，这短暂的盈利并不能掩盖其长期以来亏损的事实，亏60亿（包含前期未披露的亏损估算）流血上市的丰巢，其盈利模式引发了广泛的关注和质疑。
丰巢自2015年成立以来，一直致力于解决快递行业最后一公里的配送难题。其通过在小区、写字楼等场所布局智能快递柜，为快递员和消费者提供了一种便捷的快递存取方式。然而，这种看似前景广阔的商业模式，在实际运营中却面临着诸多挑战，导致长期亏损。
从市场竞争角度来看，快递柜市场并非丰巢一家独大。菜鸟作为其强有力的竞争对手，凭借阿里巴巴强大的电商生态体系，在市场份额上与丰巢不相上下。此外，还有其他一些小型快递柜企业也在分食这块蛋糕。
激烈的市场竞争使得丰巢不得不投入大量资金用于拓展市场、提升服务质量以及技术研发，这无疑加重了其运营成本和亏损压力。
丰巢的收入构成剖析
在消费者眼中，丰巢最常见的营收方式之一便是收快递环节。从财报专业术语来讲，这被称为“快递末端配送服务”。在此环节中，丰巢主要通过向快递员收取服务费来获取收入。
根据快递柜格子大小的不同，收费大约在两毛到四毛不等。2023年，这部分业务为丰巢贡献了18.35亿元的收入，占全年营收的48.2%，可见其作为丰巢支柱业务的地位。
但长期以来，收快递业务的毛利却呈现负数状态。这主要是因为丰巢在快递柜的铺设、维护以及场地租赁等方面投入了巨额成本。
大量的快递柜需要安置在各个小区、写字楼周边，这不仅涉及到设备采购费用，还需要支付高额的场地租金。而且，快递柜在使用过程中会出现损耗，维护成本也不容小觑。
与收快递业务不同，寄快递业务成为了丰巢近年来增长最为迅猛的部分。2021年，这部分业务收入仅为1.5亿，占整个营收的5.9%，彼时丰巢快递柜在寄件功能上的利用率较低。然而到了2024年前五个月，寄快递业务收入飙升至6.9亿元，占整个营收的36.3%，实现了突飞猛进的增长。
这一增长背后的主要原因与电商退货量的大幅提升密切相关。随着消费环境的变化以及部分电商平台激进的退货策略，逆向物流需求大增，丰巢恰好抓住了这一市场机遇。
此外，寄快递业务的毛利显著高于收快递业务。丰巢在寄件过程中收取的是整个快递费的抽成，金额往往远高于收快递时向快递员收取的几毛钱，2023年寄快递业务整体毛利达到9.8%，成为丰巢收窄亏损的关键因素。
增值服务：丰巢的增值服务涵盖了多个领域，其中包括超时费、广告以及诸如洗衣服务等创新业务。在增值服务板块中，超时费一直备受消费者关注。
自2020年起，丰巢开始征收超时费，若消费者超过18个小时未从快递柜中取出快递，之后每12个小时需向丰巢支付0.5元，最多3元封顶，购买会员则可不受此限制。同时，快递员也可能因快递在柜中滞留时间过长而被收取一定费用。
虽然超时费在消费者端引发了诸多争议，但从营收角度来看，它对丰巢具有一定的价值。2023年，丰巢对5.17亿个包裹收取了超时费，占其所有寄送包裹总量的8%，以每个包裹最低0.5元计算，至少产生了约2.6亿元的超时费收入，约占总营收的7%。
此外，超时费在一定程度上提升了快递柜的使用效率，加快了包裹在格子中的流通速度，对丰巢的整体运营具有积极意义。
广告业务也是增值服务的重要组成部分。丰巢利用快递柜的柜体资源，展示各类广告，从消费者日常接触的商品广告到服务推广等，为品牌提供了曝光机会。
同时，丰巢还涉足了一些创新业务，如洗衣服务，通过将快递柜作为物品中转站，拓展了利润更高的业务领域。然而，这些增值服务虽然丰富了丰巢的营收来源，但在整体营收中的占比仍有待进一步提升。
扭亏为盈的关键举措
丰巢能够在2024年前五个月实现扭亏为盈，关键举措之一便是对智能柜折旧年限的调整。丰巢最大的成本主要来自于使用权资产折旧和物业厂房以及设备折旧，这两项成本约占销售成本的百分之七八十。
2024年，丰巢董事会通过决议，将智能柜的折旧年限从之前的5年改为5或10年，并实际按照10年来操作。
这一调整使得2024年前五个月快递柜的折旧产生的销售成本从2023年同期的2.37亿元锐减至0.07亿元，减少了约2.3亿元。
若等比例延展到全年，相当于节省了5.52亿元的折旧成本。这一财务操作虽然在合理性上存在一定争议，但确实对丰巢的盈利状况产生了重大影响，成为其扭亏为盈的关键一招。
尽管丰巢在2024年前五个月实现了盈利，但未来仍面临诸多挑战。在市场竞争方面，菜鸟驿站作为其主要竞争对手，采用加盟模式，通过收件积累用户粘性和习惯，再通过寄件盈利，与丰巢的商业模式有相似之处。
菜鸟驿站在全国范围内广泛布局，凭借其品牌影响力和与电商平台的紧密合作，吸引了大量用户。
对于丰巢而言，如何在竞争中进一步提升自身服务质量和用户体验，巩固和拓展市场份额，是其未来发展的关键。
同时，随着消费者对送货上门服务需求的增加，丰巢需要在提升末端物流效率和满足消费者需求之间寻找平衡。此外，丰巢还需不断创新业务模式，挖掘更多潜在的盈利增长点，以应对日益激烈的市场竞争和不断变化的市场环境。
文章来源：商业就是这样
