✍大类资产表现综述权益市场方面，隔夜海外市场巨震，美股三大指数收跌，科技板块抛售明显，华尔街恐慌指数VIX隔夜飙升超30%；今日亚太股市下跌居多，日经225指数跌4.24%；

韩国综合指数跌3.15%；A股受影响相对不大表现居前，沪指续跌创本轮调整新低；

债券市场方面，隔夜美债收益率下行，曲线牛平；国内债市银行间现券中短端弱势明显，止盈盘浮现，10年期国债及国开活跃券变化不大；

日央行加息预期下日元明显升值，截至16:30，在岸人民币兑美元收盘报7.1135，较上一交易涨36个基点；

COMEX黄金跌0.59%，NYMEX WTI原油主力合约跌0.26%。

✍热点资产解读①- 隔夜海外市场巨震，当前处于窗口期，中性配置静待时变隔夜美股三大指数齐创8月5日以来最大跌幅，道指跌回41000点下方，纳指跌超3%，标普大盘跌超2%，恐慌指数VIX狂拉40%。英伟达收跌9.53%，单日市值蒸发2790亿美元，创美股单日损失市值之最。亚太开盘延续大跌。日经225指数收盘大跌4.24%，创8月5日暴跌以来最大单日跌幅；韩国综合指数收盘跌3.15%。究其原因是多方面的：

①昨晚公布的美国8月ISM制造业PMI为47.2，预期47.5，前值46.8，再度引发了全球对美国经济衰退的担忧

②日本央行行长向日本政府提交了文件，表示如果日本经济和物价表现符合央行的预期，日本央行将继续加息

③美国升级AI计算领域反垄断调查升级，英伟达收到了司法部传票。但是经历8月初的“黑色风暴”，当前全球资金明显不应再那么恐慌：其一，美国是否出现衰退尚未确定，尽管昨晚美国发布的两项制造业PMI数据不及预期，但制造业在美国经济中的占比不足11%，而服务业则占据了美国GDP的81.5%，7月服务业PMI好于预期仍在扩张，本周五将公布的8月非农数据是一个观察重点。其二，日韩各国央行密切关注股市表现，若出现持续下跌，可能及时采取措施。就比如8月5日股市大跌次日，日本央行副行长出席金融经济座谈会时表示，在市场不稳定时不会加息，市场应声迎来暴力式反弹。其三，估值相对较高的美股科技股，虽然隐含了部分潜在风险，但是各家公司资本开支竞赛依然具有较高确定性，行业整体景气度拐点并未出现，因此短期大概率也以震荡为主。8月28日英伟达第二季度财报公布市场大跌次日我们在资产配置日报里写道：当前时点我们对于美股短期观点中性，受益于降息的地产、生物医药板块短期或相对更有机会。近几日的市场演绎与我们预期相一致，我们维持观点不变：当前处于窗口期，中性配置静待时变。

随着前期美股逐步收复前期失地，扰动因素开始增多，包括：业绩预期过高带来AI板块的高波动、降息计价相对较为充分、新的经济数据需要验证、9月10日总统辩论的临近不确定性增加，历史复盘来看，大选年9~10月美股季节性偏弱，波动率容易上升。✍热点资产解读②- 隔夜国际油价大幅走低，供给、需求两端利空共振隔夜国际油价大幅走低，布油抹去今年以来的所有涨幅。WTI原油日内跌幅达4.5%，报70.24美元/桶。布伦特原油重挫5%，报73.65美元/桶。消息面上，利比亚一位央行官员表示，一项将恢复该国石油生产的协议即将达成，50多万桶利比亚原油日产能可能重返市场。相较于金融属性更强的黄金和铜，原油价格表现更多锚定供需缺口，可以说商品属性更强。其他和油价表现密切相关的货币金融因素和地缘政治因素，本质上也是先影响原油供需，从而影响原油定价。从近期的宏观环境看，油价或在供需两端的变化中出现较大波动。供给端看，利比亚方面，国内政局动荡带来原油减产，但目前正在复产。本周一，利比亚国内政局动荡，东部政府称将停止所有石油生产和出口。最新消息50多万桶利比亚原油日产能可能重返市场，利比亚产量下降对原油市场的冲击正在减弱，关注利比亚原油产量的恢复力度。OPEC+方面，按计划10月开始提高产量。OPEC+正从此前持续超预期减产支撑油价转变为逐步增产，油价下方支撑力度正在减弱。需求端看，全球宏观经济增长动能偏弱。关注本周五美国非农和失业率。若非农和失业率不及预期，将再度打压市场风险偏好，利空油价。中国方面，经济意外指数维持低位，8月官方制造业PMI不及预期。考虑到美联储9月降息，是对经济增长动能下滑的确认，历史上美国进入由加息进入降息周期都伴随着宏观经济的持续走弱，从大面上看宏观经济和全球原油需求或将面临一定压力。

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