截至3月28日晚间，A股五大上市险企中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险2023年报悉数披露完毕。总体来看，受新准则切换、资本市场波动等因素影响，五家上市险企归母净利润合计1655.17亿元，虽平均日赚4.54亿元，但净利润普遍下滑，同比下降23.25%。与此同时，在资本市场波动带来的重重挑战下，五家上市险企的总投资收益合计为3844.7亿元，同比下滑15.24%。
值得注意的是，过去一年，尽管净利润有所波动，但上市险企在维护股东的利益的共识非常一致，分红水平均保持高位。梳理来看，五大上市险企拟派发现金红利合计超755.2亿元，分红金额从26.52亿元到440.02亿元不等，差距较为显著。
#01
投资收益承压，多家上市险企均看好市场回暖前景
保险资金是中长期资金的中坚力量。2023年7月24日，中央政治局会议指出“要活跃资本市场，提振投资者信心”；2023年8月18日，证监会有关负责人提出“加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例。截至2023年12月末，保险资金运用余额合计达27.67万亿元，较上年末水平提升8.5%。其中，投资于股票和证券投资基金的资产规模合计达3.33万亿元，较上年末水平提升4.5%，占保险资金运用余额的比重达12.0%。
过去一年，在政策鼓励和引导下，险资权益配置规模整体提升，配置比例波动式下降。根据金融监管总局披露数据显示，截至2023年12月末，保险资金运用余额中债券/股票及证券投资基金/银行存款/其他资产配置规模，分别为12.57万亿元、3.33万亿元、2.72万亿元、9.06万亿元，保险资金运用余额的比例分别达45.4%、12.0%、9.8%、32.7%。梳理来看，由于多数人身险产品保障期限较长，基于资产、负债久期匹配原则，保险资金中债券配置占据主导。
受资本市场波动等因素影响，多家险企投资收益承压。统计来看，截至2023年末，五大上市险企总资产22.78万亿元，同比增长8.43%。2023年，五大上市险企合计实现总投资收益3844.70亿元，较上年同期有所下降，同比下滑15.24%。
具体来看，中国平安2023年实现总投资收益1238.99亿元，较上年同期增长32.8%，中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险的总投资收益均较上年同期有所下滑。对总投资收益下滑，中国太保在年报中解释称，公司执行新会计准则且股票市场整体下跌导致证券买卖损益及公允价值变动损益降低。
谈及未来投资策略，新华保险新任董事长杨玉成表示，公司将积极参与资本市场A股和H股投资，新华保险有长期资产配置的需求。对于具体的投资领域，杨玉成表示，新华保险的资产当量比较大，手握万亿资产，投资会坚持行业分散，不可能集中率太高，对高科技、老行业龙头、新能源、大消费、矿产黄金等资源类行业都较为看好。
据预计，今年投资环境较去年将有明显改善，多家险企均表示对今年市场表现以及投资收益的回升有信心，并将继续加大长久期资产配置，重点关注低波动、有绝对收益回报资产，加强权益投资能力建设，把握权益投资机会。
#02
新业务价值重回正轨，个险转型再攻坚
2023年，随着市场需求的持续释放，复苏态势明显。受益于经济复苏、代理人数量企稳 、储蓄类产品热销等因素，新单保费和新业务价值大幅增长。数据显示，2023年，全国保险行业实现原保费收入5.12万亿元，同比增长9.1%。其中，五家上市寿险公司2023年合计实现保费收入1.61万亿元，同比增长4.9%。
海通证券分析指出，过去一年人身险保费高增长主要原因，一方面是居民储蓄需求旺盛，银行存款利率多次下调，保险产品相对吸引力提升；另一方面是人身险预定利率下调带动3.5%预定利率产品的阶段性热销。
从新业务价值层面来看，五大上市险企均呈现出不俗的增长动能，三家寿险公司新业务价值增幅超过20%。其中，人保寿险2023年新业务价值同比增长69.6%。
寿险“头雁”中国人寿新业务价值重回正增长轨道，该公司2023年新业务价值368.60亿元，同样实现双位数增长。新华人寿2023年新业务价值为30.24亿元，取得了24.8%的同比增速。
2023年，平安寿险及健康险可比口径下新业务价值同比增长36.2%。究其成因，新业务价值的增长离不开个险渠道以及银保等渠道的多维助攻，中国平安表示，新业务价值主要得益于代理人人均新业务价值增长89.5%，代理人渠道新业务价值增长40.3%，以及改革后银保渠道势头强劲，新业务价值增长77.7%。
针对个险转型方向，中国人寿副总裁白凯在2023年业绩发布会上表示，2023年，公司的队伍数量保持稳定，产能不断提升，这是一系列营销体系改革的成果。下一步，将按照现有队伍升级和新型队伍探索双向发力。
2023年，核心主业的全面回暖预示着中国平安高质量“换挡提速”。中国平安联席首席执行官郭晓涛认为，目前行业代理人正从人海战术转向高质量发展阶段，代理人数量下滑是行业趋势。公司积极主动提升代理人质量，产能同比提升近90%，收入同比提升近40%，代理人质量相比人海战术已产生翻天覆地的变化。未来三年代理人发展策略为稳规模、增绩优、提产能。
#03
坚持长期分红，五大险企现金分红率均超30%
重视成果共享，坚持长期分红，着力创造公司价值，是进一步提升投资者信心的重要体现。过去一年，尽管净利润有所波动，但上市险企在维护股东利益的共识非常一致，分红水平均保持高位。整体来看，2023年，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险拟派发现金红利合计超755.2亿元，分红金额从26.52亿元到440.02亿元不等。
从分红金额来看，中国平安在五家上市险企中最高，达到440.02亿元。该公司拟派发2023年末期股息每股现金人民币1.5元，全年股息为每股现金2.43元，同比增长0.4%。中国人寿拟现金分红121.54亿元，位居第二。该公司拟向全体股东派发现金股利每股人民币0.43 元（含税），拟派发现金股利总计约人民币 121.54 亿元（含税）。
位居第三的中国太保，2023年度拟按每股人民币1.02元（含税）进行年度现金股利分配，共计分配人民币98.13亿元。此外，中国人保和新华保险拟现金分红分别为68.99亿元、26.52亿元。
从2023年度拟现金分红总金额占净利润的比例来看，中国人寿和中国平安均超过了50%，分别为58%、51.37%。
多家险企在业绩发布会上表示，将保持分红政策稳定。中国人保总裁赵鹏对于未来的分红政策表示，“集团分红比例连续4年保持在30%以上，人保财险分红比例连续5年保持在40%以上，中国人保将保持分红政策的连续性和稳定性，未来我们不会低于这个比例。”
