财政部发布会以后，大家纷纷解读其中的政策内涵，金融领域诸多机构大显神通，总体看下来，还是偏向乐观和利多更多一些，至于市场究竟怎么看，最后还是要用脚投票，周一看股市和期货市场的涨跌表现吧。金十整理：国内券商机构对财政部发布会评价一览1. 中信证券：提振市场预期，化债将是本轮财政政策的重点。2. 长城证券：未来两三年内，地方化债仍是重点，本轮行情的持续性依然值得期待。3. 东方金诚：判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿，超出市场预期。4. 国泰君安：今日发布会有助于降低市场对财政政策的不确定性、提振信心，政策部署仍有发力空间。5. 粤开证券：增加债务限额置换地方政府存量隐性债务，对财政经济有重大的意义，有利于落实减税降费。6. 海通证券：财政周期序幕开启，根据经济稳增长的需要，目前认为财政政策有空间、有意愿在明年继续发力。7. 民生证券：在市场聚焦的“增量”内容上可谓干货满满，本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地。8. 天风证券：本次新闻发布会是顶格政策支持，按照相同比例推算，今年财政缺口3万亿左右，预计今年可能需要增发2万亿元左右的国债。天风证券解读财政部发布会：顶格政策支持10月12日讯，天风证券宏观研究团队发布研报表示，从发布会宣布的政策内容看来，几乎是财政部权限内能够给出的顶格政策支持，最重要的不是具体规模有几万亿，而是确立了从收缩性财政重新转变为扩张性财政的信号。天风证券认为，市场仍然对财政部未能给出增发国债具体金额存在一定的质疑，但本次发布会的政策已经是财政部权限内可以给出的最好答卷。增发国债涉及预算调整，必须经过全国人大常委会的审批，否则将违反法定程序。财政部能够在流程尚未走完之前，先给出预告和暗示，态度明显积极，信号意义较大。从额度上看，去年财政缺口7981亿元，增发的1万亿元国债中有5000亿元用在了去年，约占去年财政缺口的63%。按照相同比例推算，今年财政缺口3万亿左右，预计今年可能需要增发2万亿元左右的国债。东方金诚：判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿 超出市场预期10月12日讯，东方金诚解读财政部新闻发布会要点时提到，财政部强调，逆周期调节绝不仅仅是以上内容，其他政策工具也正在研究中，并重点强调“比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”。我们判断，从有效弥补广义财政收入缺口，保证必要的财政支出，提振经济短期增长动能出发，接下来财政政策还可能进一步增加超长期特别国债或普通国债的发行规模，重点用于促消费、扩投资。这能充分利用中央财政的赤字和举债空间，减轻地方政府在稳增长方面的支出压力，也是下一步稳增长的一个重要发力点。综合以上，我们判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿，超出市场预期。这将直接推动四季度GDP增速升至5.0%以上，进而顺利完成全年“5.0%左右”的增长目标，并为明年继续保持5.0%左右的较快经济增长提供重要支撑。 国泰君安：今日发布会有助于降低市场对财政政策的不确定性、提振信心10月12日讯，国泰君安点评财政部新闻发布会时提到，明确增量财政政策“未完待续”。蓝佛安部长特别强调已宣布的政策是已经进入决策程序的，还有更多政策正在研究中，明确指出中央政府在提升举债和赤字还有较大空间，打开中长期财政政策的想象空间，更多政策可能要到12月中央经济工作会议进一步清晰。总的来看，发布会透露的信息务实、清晰、注重预期管理，既聚焦短期、又兼顾长远，有助于降低市场对财政政策的不确定性，提振信心。下一步重点关注，10月底人大常委会会议是否会提高地方债务限额用于化债，12月政治局会议和中央经济工作会议对财政规模和支出方向的表述，以及2025年两会政府工作报告确定赤字率和超长期特别国债规模发行规模等。 中信证券点评国新办发布会：提振市场预期，几方面重要部署值得关注10月12日讯，中信证券研报认为，财政部发布会推出多项具体切实的增量政策，明确化解风险，同时指出中央财政还有较大的举债空间，传递了财政政策的积极信号，提振市场预期。具体来看，以下几方面重要部署值得关注：1）债务化解再发力，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务。2）明确支持国有银行补充一级资本, 增强国有行抗风险能力。3）推出专项债收回闲置土地、收储以及相关税收政策，体现财政配合稳地产的决心。4）巩固基层“三保”支出，助学资助政策进一步加力。5）惠民生、促消费是后续财政政策关注重点。6）明确专项债可用于收购存量住房用于保障性住房，以及化解存量政府投资项目债务。 民生证券：财政部新闻发布会几个不寻常的信号尤其值得关注10月12日讯，民生证券研报认为，今天召开的财政部新闻发布会“亿众瞩目”，在市场聚焦的“增量”内容上可谓干货满满。几个不寻常的信号尤其值得关注：一、围绕着市场最关心的规模相关的问题，财政部在多个回答中给出了“力度”的暗示。比如在词频上，有7次提到“较大”，4次提到“赤字”，4次提到举债。这从近年来财政部召开的发布会来看是非同寻常的。因此民生证券预计本轮的增量政策是一个多年较大规模的计划，在节奏和规模上都不会“落后于曲线”。二是增量在出台的逻辑上是先修复微观主体的资产负债表，再发力消费与投资。三是“3%赤字率红线”很可能成为过去时，给了未来财政发力以想象空间。四是财政政策与金融政策的协同配合正持续推进。往后来看，本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地。 海通证券解读国新办发布会：财政周期 序幕开启10月12日讯，10月12日，财政部在国新办新闻发布会上对“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况进行介绍。会上，财政部提到将在近期陆续推出一篮子的有针对性的增量政策举措。海通宏观梁中华团队对本次会议的解读：财政周期，序幕开启！研报认为，财政部强调“目前还有其他政策工具正在研究中。中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”。虽然具体的财政资金数量安排需要经过法定程序后才会向社会公开，但本次发布会的“积极”表态，反映的是财政态度的变化。今天发布会上，财政部部长明确表示，逆周期措施还有其他政策工具正在研究中，比如中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间。海通宏观梁中华团队认为，根据经济稳增长的需要，财政政策有空间、有意愿在明年继续发力。 银河证券：本次财政部发布会相关政策涉及的工具体量至少在5万亿元以上 10月12日上午财政部召开新闻发布会，蓝佛安部长介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。银河证券认为，本次会议提及的部分政策方向虽是“意料之中”，但提及的多项具体政策内容和官方积极表态实属“预期之外”。相关政策涉及的工具体量至少在5万亿元以上，包括新一轮化债、增发特别国债补充银行资本金、弥补财政预算收支缺口，时间节点上关注10月底或11月初全国人大常委会。 此外，会议提及当前中央杠杆率空间充足，银河证券明年整体赤字率及超长期特别国债发行规模有望大幅提升。可以预期，新一轮大规模增量政策正在路上。 民生证券：财政部新闻发布会几个不寻常的信号尤其值得关注 证券时报e公司讯，民生证券研报认为，今天召开的财政部新闻发布会“亿众瞩目”，在市场聚焦的“增量”内容上可谓干货满满。几个不寻常的信号尤其值得关注：一、围绕着市场最关心的规模相关的问题，财政部在多个回答中给出了“力度”的暗示。比如在词频上，有7次提到“较大”，4次提到“赤字”，4次提到举债。这从近年来财政部召开的发布会来看是非同寻常的。因此民生证券预计本轮的增量政策是一个多年较大规模的计划，在节奏和规模上都不会“落后于曲线”。二是增量在出台的逻辑上是先修复微观主体的资产负债表，再发力消费与投资。三是“3%赤字率红线”很可能成为过去时，给了未来财政发力以想象空间。四是财政政策与金融政策的协同配合正持续推进。往后来看，本轮增量政策的“规模”悬念预计将在未来两周内落地。 摩根资产管理：支持化债力度超预期 银行地产短期或受青睐10月12日讯，摩根资产管理认为，本次财政部发布会强调中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，为未来的财政政策加力保留了空间。摩根资产管理表示，从具体政策来看，化债相关支持力度较大，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。该举措能以“及时雨”来形容，可以期待地方政府压力减轻下，或有更多资源支持经济发展。另外，财政部配合相关部门，降低住房公积金贷款利率以降低购房成本，出台换购住房阶段性个人所得税退税政策，支持优化保障房供给，从需求端、供给端及化解风险三方面支持房地产市场止跌回稳。此外，发行特别国债以支持国有大型商业银行补充核心一级资本的政策也值得关注，除可防范金融风险外，也意在通过银行的金融杠杆输血实体经济，此举或有助提高居民消费及企业投资的意愿。（上证报） 英大基金：财政部发布会有效增强市场信心 后续关注三大方向10月12日讯，英大国企改革、英大中证ESG120基金经理张媛认为，积极财政政策更加强化国家重大战略任务和基本民生财力保障。今天发布的财政一揽子政策，将为后续增量政策带来助力，对增强市场信心有较大作用。张媛表示，前期市场涨幅过快并出现回调有一定合理性，未来市场在短期震荡后，大概率回到基本面恢复的投资逻辑。今天财政部推出的具体政策，主要围绕稳增长、扩内需、化风险方面展开，尤其对于加大地方化债支持的力度较大，有望促进经济恢复向好。对于资本市场投资而言，主要关注以下几个方向：一是新质生产力板块，如制造业高端化、智能化、绿色化的转型升级；二是扩大内需和改善民生相关的长期发展方向，如消费、文娱及家电等板块在促消费政策刺激下的修复；三是顺周期低估板块及要素市场化改革相关板块，如能源、铁路、公用事业等。（上证报） 刘煜辉评财政部系列政策：整个经济系统风险偏好将会产生立竿见影的提升10月12日讯，10月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍，围绕稳增长、扩内需、化风险，财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性的增量政策举措。对此，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉表示，如果我们采取的这一系列措施能够很好地应对当前面临的挑战，无论是地方财政、房地产市场还是城投公司，甚至是整个金融体系，如果这些措施能够让一系列系统性风险得到有效缓解，那么对于整个经济系统的风险偏好将会产生立竿见影的提升。简而言之，随着风险偏好的上升，资金和经济体系中的各个主体对未来的不确定性将会减少，预期开始转变。自然而然地，这将导致投资行为的改变，从而在宏观经济层面上出现特征性的变化，如经济运行增速的反弹。这应该是一系列连锁反应，从风险偏好的改变到经济运行增速的反弹，最终形成一个正向的、共赢的状态。（新浪） 随着四季度经济数据低位改善，商品根据基本面修复线索维持震荡偏强的格局金十期货10月12日讯，国投安信期货点评财政部新闻发布会时提到，大宗商品方面，前期在金融政策打头阵的背景下，较多国内品种跟随股指重估而实现了估值重估，和股指情绪的起落保持了一定相关性。随着监管提示信贷杠杆资金进股市的风险，股票市场情绪的回归也让商品开始出现一定的情绪回归，包括近期美联储基于就业和通胀数据对于降息幅度有所矫正等因素，也助力商品市场情绪小幅降温。总体来说，在积极财政政策方向明朗下，相对于金融品，商品更关注增量财政政策支持实体的力度和政策传导效果。在保持多头思维的基础上，后续商品市场上涨斜率放缓，随着四季度经济数据低位改善，商品根据基本面修复线索维持震荡偏强的格局。 中信建投：财政部发布会阐释四大领域增量政策和一个“绝不仅仅”10月12日讯，中信建投证券研报认为，10月12日财政部发布会从四个方面阐述了增量政策：一是地方政府债务化解方面，明确“拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务”并且“近年来出台的支持化债力度最大的一项措施”。二是商业银行资金补充方面，明确“发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提升这些银行抵御风险和信贷投放能力”。三是房地产止跌回稳方面，允许专项债用于土地储备和收购存量房。四是民生保障加强方面，着重提到了在就业、教育、医疗、养老等基本民生保障方面财政部实施的举措。最后，会议强调“逆周期调节绝不仅仅是以上的四点，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”，为后续的财政政策打开进一步的想象空间。 增量财政政策有何深意？专家：针对性强，释放非常积极的信号10月12日讯，9月24日，央行等多部门放出货币和金融增量政策后，市场反馈积极，也让外界对增量财政政策关注度提升，期待财政政策释放“大招”，接棒货币政策。全国政协常委、中国税务学会副会长张连起表示，上午的发布会给出的信号非常积极，拿出了专项债、超长期特别国债、奖补等多项政策工具，总体上看，就是要更大力度提高财政支出强度，支撑经济整体恢复向好。张连起认为，理解“增量”不能简单只看数量，这不仅是规模的问题，还需要关注支持方向、发力节奏等，比如发行的时间要提前。“新的政策不是一次就出完了，所谓力度不是只看眼前，而是要从释放的信号中，看到对提振信心和改善预期有支撑，这也是财政政策协同发力、聚焦发力的一个重要展现。”张连起说。（新京报）中邮证券黄付生：增量政策预计需要4.5万亿10月12日讯，国务院新闻办公室10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。“从完成全年预算目标、实施额外的增量政策刺激角度考虑，预计需要4.5万亿。”中邮证券副总裁、首席经济学家表示，本次发布会相关内容整体符合预期，财政政策在扩大内需方面具有更为直接的作用，财政接力货币政策，可以刺激需求端修复，启动经济复苏，有效拉动经济恢复到良性增长路径，推动经济高质量发展。（证券时报）