深圳普门科技股份有限公司（股票简称：普门科技）2008年成立，2019年11月在上交所科创板上市，是一家研发智造和市场营销双轮驱动的高科技医疗器械企业。致力于体外诊断、临床医疗、皮肤医美和消费者健康产品的研发、制造、全球销售和服务。
在体外诊断领域，普门科技建成国内第一家、全球第二家电化学发光免疫分析系统，以及免疫比浊、液相色谱、血凝力学等检测技术平台，自主开发专业化、特色化的体外诊断设备和配套试剂。在临床医疗领域和皮肤医美领域，均有布局。
普门科技的产品及解决方案覆盖国内2万多家医疗机构，装机医院包括2,000余家三级医院。公司产品已应用于全球110余个国家和地区，成功覆盖俄语、欧洲、美洲、中东非、亚太和南亚六大区域。
2024年，普门科技的营收同比增长了0.2%，与上年基本持平。从2022年以来，增速逐步下降，直至2024年基本停止增长。
“体外诊断类”业务占比近八成，还有近两成的“治疗与康复类”业务；近三成的市场在国外，主要还是以国内市场为主。
净利润比营收表现要好一些，2024年比2023年增长了5.5%，是首次跌入10%以内。
分季度来看，从2023年二季度以来，营收同比增速下降的趋势明显，刚过去的2024年四季度已经开始下跌了。
绝大多数季度的净利润增速都强于同期营收，但2024年四季度却出现了比营收更大的跌幅。虽然相对于其营收规模而言，盈利能力仍然很强，但下跌的趋势却让人感觉不太乐观。
在2022年略有下滑之后，最近两年的毛利率增长明显。是因为看重毛利率才导致的营收下滑，还是营收下滑后，有意进行产品结构调整呢？应该主要是后者，因为如此高的毛利率，能做大营收的话，适当“牺牲”是划算的。只有认为降价也效果不大时，才会被迫选择在现有规模下来提升毛利率。
销售净利率的波动没有毛利率大，经营中抹平了一些市场的波动。净资产收益率持续增长的趋势明显，但2024年却出现了小幅下滑的情况。
主营业务盈利空间提升的趋势明显，2023年和2024年前三季度已经超过了30个百分点，考虑到四季度的经营情况下滑，可能2024年全年会略低于2023年。
期间费用占营收比超过三成，最大的支出项是研发费用和销售费用。对于毛利率极高的行业，这样的费用占比是正常的；产品竞争力和市场营销方面的投入一样都不能少。
在其他收益方面，基本都是净收益的状态，主要构成项是政府补助；只有2023年因为资产减值损失偏大，而出现了小额净损失，由于现在只有2024年前三季度的数据，不清楚全年的情况，从四季度的净利润表现看，预计2024年的情况没有前三季度乐观。
分季度看，毛利率从2023年以来，呈阶梯状增长的趋势明显。季度间的主营业务盈利空间波动较大，一般是年初和年末的两个季度表现较好，年中的两个季度差一些。主要原因是年中的两个季度的期间费用开支规模较大，这和大多数公司四季度费用较高有所不同。
“经营活动的净现金流”表现正常，营收持续较快增长时，并没有因为存货和应收款的占用增加而出现净流出的情况。
固定资产的投资离上市融资年份有一定距离，主要在其之前和之后两年较大规模展开，2023年以来，投资规模明显下降，似乎他们根据市场情况在控制发展的节奏。
上市融资的规模不大，这样就避免了净资产收益率大幅下降。2022年以来，从现金流和资产情况看，没有净融资的必要，但普门科技却持续维持着融资的状态，让人不好理解。
经营性长期资产在2021年末和2022年末有明显增长，2023年以来，增长有限，这和现金流量表所反映的一致，也就是固定资产投资的步伐放缓了。
普门科技的长短期偿债能力极强，资产结构也较轻；随着资产负债的膨胀，偿债能力有所下降，但仍然很强，拿着近10多亿元的现金，最近几年不断增加短期借款的原因就不好说了，或许是照顾银行的生意吧。
对于体外诊断领域，由于这一行的门槛较高，产品差异化相对容易形成，毛利率还是特别高的。随着竞争的激烈，后续能否一直维持这样的高水平呢？这就不好说了。
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