在研究了美股、港股市场的中国资产表现后，发现海外投资者对于中国资产的态度似乎比我们更加乐观，港、美中国资产主要指数回到10.8 以来次高点。展望后市，A股有望震荡上行。配置方面，重点关注：（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。（2）扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。（3）继续看好安全边际较高的红利板块，重点关注央国企。中国经济复苏短期受美国经济政策扰动，中期重点关注内需政策的发力节奏，财政和地产可能是内需变化主要的预期差。长期中国加速全球化，重塑全球化格局。
近期教育领域公司纷纷拥抱Deepseek，强推理能力AI大模型赋能下教育+AI有望加速进入商业化落地阶段。Deepseek在准确度、推理能力和训练成本上的优势有望推动教育+AI大范围应用推广，而在相关领域应用场景的理解与数据积累以及产品化能力水平或将成为新的商业化竞争优势。DeepSeek大模型的诞生在行业内引起了广泛关注。近期多家券商及上市公司相继宣布，无论是在硬件还是软件方面，都将接入DeepSeek，以加速其AI应用产品的迭代升级。看好目前在Deepseek催化下，教育+AI在教育硬件、软件订阅、智慧校园三个赛道上的商业化落地，同时看好其对于传统教培领域的效率提升。
春节假期后，DeepSeek概念持续火热，其引领的科技股成为市场交易主线，软件、传媒等相关板块强势上涨，不少DeepSeek概念股大涨。在强势的DeepSeek概念股背后，已有基金提前布局，还有不少基金经理加紧调研相关概念股，希望捕捉到更多的投资机会。公募机构普遍认为，由DeepSeek引领的新一轮“科技牛”或将来临。随着AI普惠化推进，更多创新的AI应用场景和商业模式有望加速涌现，2025年或成为AI应用落地元年。
蛇年开市以来，受益于人工智能行情的火热，港股持续上攻。基于对港股基本面的看好，基金公司已提前布局。今年基金公司上报的产品中，港股主题基金不在少数，布局的板块包括汽车产业、高股息、央企红利、创新药等。从基金经理近期的表态来看，因人工智能（AI）行业快速发展，该领域已成为基金重点配置方向。此外，消费、高股息、国企改革等也成为基金经理的重点关注方向。
AI浪潮扩大电力缺口，IDC电力系统迎来变革。供电侧上网电价提升带来SMR投资机遇；输配电UPS向全直流系统演变，输出电压等级不断提升；服务器电源功率密度提升下产品量价齐升，催生超级电容需求。看好IDC快速扩容下HVDC渗透率提升，服务器电源国产品牌份额进步，产能短缺下国内超级电容等新产品出海，可以关注布局技术与海外渠道兼备的优质企业。
上证指数没有受到外盘影响下跌，这是比较好的盘面，这也与即将召开的两会维稳有关，这里赚钱难度加大，但还不至于亏大钱，依然可以低吸介入。美国逆全球化或将在中期推动美元上升，中国全球化进程和中美科技竞争将共同决定美元和人民币长期走势。当前或是美元长期拐点形成的重要时间窗口。中国经济复苏节奏或将对中美汇率在中期形成扰动。
创业板指数本轮反弹始终是围绕10日线为最后支撑，整体走势相对稳健，就看机器人和DeepSeek的修复行情能否带动新的二波行情了。美股核心资产受AI 和全球资本流动影响形成的高估值具有较大风险。美元资产的风险也是对外资流入中国资产的重要驱动力量。短期看A 股结构性交易价值优于港股，长期美股高估值高波动率风险加剧，推动全球资本流入中国资产，港股长期占优。
