【盘面分析】
A股市场出现了明显的回调走势，成交量明显下滑，如果两市成交量跌至1.5万亿以下，按照之前牛哥反复强调的那么行情就会告一段落，之后的修复行情可能将会以周线来进行分析。外围市场的大跌，再加上贸易问题的“升温”，现阶段市场利空多于利好，而两会的召开对指数会有一定的企稳，关注热门板块的动向，如果资金都在“等待”，等着等着也就3千点了。现阶段重点关注会议期间的利好消息，以及机构资金的新动向，提前埋伏小心“被埋”！
骑牛看熊发现电动化与智能化浪潮下，全球人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0 至1”的重要投资机遇。本周国内外本体厂商继续开展产品迭代、以视频形式展现阶段性成果；同时政策端，北京加快具身智能领域科技创新和产业创新，制定《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027 年）》。人形机器人产业或迎来“ChatGPT 时刻”，人形机器人作为数字新质生产力的标杆赛道，已被中国提升至国家战略高度。
三大指数集体低开，两市开盘红盘个股不足700只，题材板块方面次新股、电机制造、人形机器人等板块表现较强，电池、能源金属、休闲食品等板块表现较差。机器人概念盘中持续扩大涨幅，天正电气走出4连板，兆威机电、万马股份等超10股涨停，3月3日，深圳市科技创新局印发《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》。其中提到，重点支持具身智能机器人核心零部件、AI芯片、仿生灵巧手、基座及垂直领域大模型、本体控制等关键核心技术攻关。
AI应用端异动拉升，早盘AI应用端异动拉升，ERP方向领涨，云鼎科技2连板，久其软件直线拉升涨停，赛意信息、博思软件等跟涨，DeepSeek公开利润成本率，理论成本率高达545%，模型厂商模式实现闭环。从行业需求来看，模型环节成本向下、能力向上均具有较大空间，有望推动下游应用AI需求加速释放。AI医疗概念反复活跃，贝瑞基因2连板，创业慧康涨近20%，卫宁健康、思创医惠等纷纷涨超5%，中国医科大学附属盛京医院率先引入DeepSeek大模型，并基于昇腾AI成功实现本地化部署与全面应用，聚焦医疗服务、办公协同等领域，为医疗行业的智能化转型树立了标杆。
RISC-V概念股持续走高，紫光国微触及涨停，芯原股份此前封板，安路科技、国芯科技、全志科技、灿芯股份等多股涨超10%。基因测序概念午后异动，华大智造涨超15%，贝瑞基因此前涨停，华大基因、达安基因、迪安诊断等涨幅靠前。芯片股午后拉升，芯原股份20cm涨停，中科蓝讯涨超10%，翱捷科技、微导纳米、圣邦股份、北京君正、思瑞浦、国芯科技等涨超5%。
大盘：
创业板：
【大盘预判】
上证指数周二的K线图形犹如“下楼梯”一样，弱势反弹没有任何看点，调整阶段降低投资预期，这个位置“要小心”！A股TMT 板块和双创指数的交易拥挤度偏高，目前A 股TMT 板块交易拥挤度为43%，突破此前40%的历史最高值；美股目前为38%，历史最高为47%；港股是39%，历史最高是48%。横纵向对比来看，A 股TMT 板块交易拥挤度偏高。接下来注意上证指数能否在3300点之上稳住。
创业板指数周二出现缩量调整的走势，看似有板块拉升，实际上“一日游”行情明显，前一日的电池板块领跌，机器人板块反而是总有资金反复参与的迹象。短期（1—3个月）AH价差仍有收窄空间，港股上涨弹性有望好于A股，在此期间重点关注外部不确定性对AH价差影响。中期（3个月到1年）维度需观察A股港股在估值、优势产业上的景气度变化，若我国稳增长政策加码带来投资者信心进一步回升，偏影响A股盈利的地产链、新能源链压力释缓，A股有望相对港股重新占优。接下来注意创业板指数能否在2150点之上稳住。
【淘金计划】
短期市场迎来震荡整固，但整体来说，外部扰动稳定之后，春季行情依然有望继续，需求回稳与供给收缩带来的盈利改善与资金流入等中期环境更没有改变，产业趋势共识下，科技成长板块仍为主线，从全球比较与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。近期重点关注行业：国产算力、消费电子、汽车智能化、军工、服务消费、地产、钢铁等；关注主题：央国企市值管理，机器人，AI+等。
题材板块中的电机制造、减速器、人形机器人等概念是资金净流入的主要参与板块，电池、油气开采、能源金属等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现不论人形机器人将来面向何种领域，在起步阶段，工业领域都能够提供最佳的训练场景，而工业正是汇川的底色，也是汇川最熟悉的领域。特斯拉Q4 业绩说明会，马斯克再度说明2025 年Optimus将有几千台到10000 台规划产能，并主要在特斯拉内部使用。Figure AI 协同Open AI 亦在汽车等行业推进人形机器人搬运场景应用。
根据《人形机器人创新发展指导意见》，其被定位为“颠覆性平台产品”，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的第四大通用技术载体。伴随人形机器人具备跨场景（工业、医疗、家庭服务）的通用性，可无缝适配人类现有基础设施，重塑服务业智能化格局。
目前，国外以特斯拉、Figure、1x，国内以宇树科技、智元、星动纪元为代表的厂商纷纷展示自身进度，具身智能正在加速孕育，对应百万台人形机器人市场可达千亿市场。我们认为人形机器人相关产业链将蓬勃发展，看好卡位各核心零部件赛道核心企业。
灵巧手是人形机器人重要部件之一，主要传动方式包括腱绳传动、连杆传动、齿轮蜗杆传动等。其中腱绳传动是机器人灵巧手主流传动方式，UHMWPE纤维是机器人灵巧手主要腱绳材料。UHMWPE粉料过去几年需求复合增速约10%，未来受益于人形机器人发展，需求有望加速增长。UHMWPE纤维以UHMWPE粉料为原料生产，加工难度较大，供需格局偏紧，利润较高，随着未来需求增长，相关企业有望受益。
