#夏日生活打卡季#太古地产1972年成立，是一家主营商业、零售、酒店及住宅的综合物业地产开发公司

太古地产在香港的投资物业组合以太古广场、港岛东等核心物业

在内地，太古地产于上海、北京、广州、成都共拥有五个大型发展项目

它的母公司为太古股份（00019.HK），控股股东为太古集团，实控人为英国施怀雅家族

商业地产行业上游为建筑工程行业、建材行业，可获得性高，地产商对水泥、玻璃等建材的议价权很高

其下游为物业管理、房地产中介、装修装饰、个人等。

下游行业中，仅有物业管理对房地产企业拥有一定话语权，房地产中介、装修装饰不直接影响房地产企业的销售运营

太古地产的收入分别为物业投资、物业买卖、酒店，其中以物业投资及租金为主

商业地产，对应物业投资收入，房地产买卖，对应物业买卖收入，我们重点来看商业地产业务。

太古买入的美国土地，在港股的财务报表中，计入持作发展物业

其中分为永久业权土地和开发成本，永久业权土地，即还未开工，作为储备的地；开发成本，则是对这部分土地的土地维护

再来看其在中国香港和中国内地的布局。

在太古地产的财报中，并没有出现预付土地按金这一科目，注意，这个情况很怪，此处，给你一个思考题，太古地产，为什么不用买地？

答案就四个字：合作开发

太古集团在广州、北京、成都、上海布局，都是和其他大型集团合作开发

合作开发模式，分为两种。

一种是联合开发，由2个投资主体，共同对项目进行投资建设。

项目立在双方名下，由双方共同承担风险

根据两者的出资情况又分为两种模式：1）双方联合报建，共同出资；2）一方出地，一方出资联合开发。

另一种是组建项目公司，由合作双方作为公司股东，共同组建项目公司完成项目开发。

在合作开发中对开发模式、各方投资回报方式、风险承担、双方权利与义务等做出明确约定。

太古地产为第二种模式，与另一方地产公司合资，组建项目公司，合资对方以土地出资，太古进行后续建设、运营，享有租赁权

在港股的财务报表中，计入到长期股权投资或合资公司

这种模式下，有一部分物业由于没有并表，不会体现在太古地产的资产负债表中，仅会体现在利润表中的“投资收益”科目中

但如果后续太古地产看好该项目，也可以通过增持的方式直接收购合资公司股权，实现并表。

至于已经并表后的在建物业，在港股的财务报表中计入到发展中投资物业。

报告期内，发展中投资物业在逐年上升，能够部分反映出太古地产的扩张趋势。

太古地产的扩张趋势最高，其次是华润置地。

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎