#夏日生活打卡季#目前，石四药共拥有17条生产线，其中非PVC软袋线8条、直立袋线3条、PP塑瓶线4条、玻璃瓶线2条。生产基地仅在石家庄一地，是全国最大单一工厂

科伦药业的生产基地散布在四川、湖南、湖北等14个地区；华润双鹤的生产基地散布在北京、安徽、湖北等10个地区；百特国际则遍布全球29个国家和地区

分布地区越广，产能就越多，市占率越高，比如，科伦市占率为41%，双鹤市占率14%，百特市占率为全美的80%

值得思考的第一个问题来了：是否可以将“分布广——产能多——市占率高——行业龙头”串成一个逻辑，来印证这个行业的“规模致胜论”呢？

仔细思考一下，只能说，一半对，一半错。

说对，是因为，输液领域的初级阶段，主要集中在低附加值的氯化钠、葡萄糖等基础输液、或抗生素等低端治疗输液领域

正是因为附加值低，且技术门槛低，所以参与者很多，使得行业出现结构性的产能过剩（低端产品多、高端产品少），并且，全行业投入资本回报率都很低

想要在基础输液领域致胜，必须拼了命的扩产能，用极低成本血拼出道，让“规模效应”成为公司发展的重要护城河

这就是国内这个产业之前的竞争逻辑，也是石四药和科伦最大的差别。

一个附加值高、产能小、利润高；一个附加值低、产能大、利润低

再思考第二个问题，从产能分布上看，科伦、双鹤、石四药的产能分布几乎很少有重叠。

这是为啥？

这与下游医院的话语权有关，并且此处的逻辑和汽车零部件行业有些类似。

输液在医院日常用药中，属于消费量极大、消费频次极高的品种

一旦输液企业与医院达成合作，为了保证院方的输液用品的及时供应，会在供应链上狠下功夫，以保证全方位无死角的供应

因此，一旦有一方进入了某个省份区域，其他竞争者就会很难介入，通常会规避直面竞争，所以地区重合度低。

低成本的竞争，只有规模强者才能生存，所以，2011年（行业洗牌的年份），中小输液企业纷纷倒闭，而巨头的毛利率却在洗牌中不断提升

这也再次印证了之前我们研究其他行业的逻辑，行业洗牌期，短期是利空，但长期对头部厂家一定更有利

比如游戏行业，正在经历这样的时刻

这只是国内大输液领域的竞争情况，如果放眼全球，你会发现：全球输液龙头之间的竞争，已经升级到高阶阶段，对标的护城河不是“规模”，而是“技术

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎