#记录我的9月生活#回到本案，2016年、2017年这两年间按季度来看，营业收入增速为40%~102%，同时归母净利润增速维持在67.25%~179.69%之间，增速虽然比上一阶段有所放缓，但依然处于高速增长阶段

如此之高的季度增速，极大的冲击了我大A股机构和韭菜们的心脏，大家就是崇拜高增速的公司，于是，这对本案的估值情产生了巨大的正面影响

2016年-2017年，两年间股价一路上涨，共计上涨175.28%，PB达到了22X，PS达到了17X。

但是到了2018年，它的情况，出现了一些意想不到的变化。

来看最新的业绩——2018年Q1~Q3季度，营业收入为：8.62亿元、18.26亿元、33.58亿元，同比增速为：20.03%、27.48%、35.29%；归属于母公司股东的净利润为：2.1亿元、4.37亿元、8.62亿元，同比增速为：2.82%、8.37%、20.60%

注意，相比之前的增速，出现了明显的下滑，营收增速的下滑，主要来自智能手机渗透率的问题。

经过 2014年之前的高速发展，2017 年下半年首次出现了同比负增长，市场风格由增量转为存量。

截至2018 年9月，中国智能手机出货量累计同比-16.8%，全球智能手机出货量当月同比-6.0%，智能手机出货量增长持续相对低迷。

手机出货量的下滑，也影响了机构的投资决策。整个电子行业都遭遇滑铁卢，2018Q3基金持仓电子行业比重大幅下滑

根据已公布的2018年Q3主动管理型基金重仓股持仓占比，电子元器件板块基金重仓持股占比5.87%，环比大幅下降2.22%

2014Q4至2017Q3，电子板块重仓持股占比由2.94%的逐渐升至12.44%，随后板块重仓持股占比再次回落，降至当前的5.87%

营业收入增速下滑，以及市场整体预期的改变，说明了在这个4G到5G之间的间隔年，由于技术变化较小，消费者会选择推迟购买计划，影响手机销量

最后传导至消费电子元器件厂商的收入下滑，对其股价和估值形成双重打击。

自2017年11月22日至今，信维通信的股价从最高点60.86元，一路下跌至2018年10月16日，最低20.56元，跌幅高达66.22%

估值也是一路下杀，PB最低为6X，PS最低为5X，其中PS已经穿破历史低点。

在这样的时点上，我们需要思考的是，信维通信的业绩增速，究竟在什么时候才会恢复？

答案：5G。

根据IDC的公开数据显示，2016年全球智能手机出货量为14.70亿部，同比增长2.20%.

到2020年将增长到18.4亿部。大规模5G手机销量，预计需要等2020年后才会爆发。

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎