碧桂园，主体向好！

01

每年的3月，

都是头部房企密集发布前一年财报的“年报月”。

伴随着行业的量价回升，

众多发布财报的头部房企都在进行总结的时候，表现出了底气和信心。

这其中还有一家比其他房企都忙碌的房企，

它是春节前后发出了三份财报的碧桂园。

春节前，碧桂园发布了2023年和2024年上半年的财报，

在股票交易市场上，恢复了交易。

然后在3月的年报月，碧桂园又发布了2024年的财报，

在实现了保交付和保信用的基础上，

用净资产为正的主体，向恢复经营迈出了关键一步。

02

过去的3个月，

还横跨了一个春节，

对于碧桂园的财务和运营团队来说，

应该是近几年最忙碌的一个数据统计周期。

停牌将近两年的碧桂园，

在春节前通过披露2023年和2024年上半年的财报，恢复了市场交易。

这对于停摆以来的碧桂园来说，是一个积极的信号。

就在接下来的3月30日，

碧桂园进行了2024年财报发布。

在债务带来的流动性危机和经营压力的背景下，

碧桂园仍然完成了575亿的操盘金额和712万㎡的操盘面积。

销售排名第16，但是面积排名第8位，

这意味着碧桂园在三四线市场进行积极的销售去化。

一方面在积极的去库存，另一方面则在坚定的要现金流的回款。

这背后有着壮士断腕的决断，

也带来了销售去化的货值减值和对利润的影响。

2024年的碧桂园，还处于351亿的净亏损状态，

但是值得提及的是，亏损的幅度实现了同比82.5%的大幅收窄。

并且伴随着1-2月份的整体行业企稳上行，实现了进一步的复苏和向好。

同时，碧桂园针对过去几年的经营下滑，在经营层面上也计提了相当大额的存货减值准备。

这意味着碧桂园把未来的风险和压力扛在了当下。

这能够让碧桂园在面向未来的恢复经营，拥有更健康的财务状况和强健的体魄。

同时，以保交付为主要战略的碧桂园，

过去几年销售规模的缩小，一方面避免了货值的进一步折损，

另一方面在减值计提以后，

2024年，碧桂园仍有513亿的净资产，净资产保持为正并好于市场预期。

这为恢复经营和回归行业舞台的起跑线上，做好了充分的准备。

03

过去几年，

保交付始终作为碧桂园的内部办公会议的重点事项。

围绕保交付，碧桂园进行了积极的组织架构调整和内部资源的协调。

先是同区域的调整与合并，然后是跨区域的合并与瘦身，

在经历了3月份的跨区域合并后，

碧桂园的区域数量从巅峰时期的106个的区域，

缩减到广清、华中、粤东、西南、江中、浙皖、北方、赣闽、中西部、沪苏鲁、海南、河南、山西的13个区域公司，

高层管理层面，碧桂园同样在“聚焦主业、确保经营”的战略下，

一方面进行控股集团总部与地产集团总部的合并，

另一方面用新的六大职能中心作为新的架构，转向更加高效、专注和协同的组织变革。

这样的调整和变化，

一方面伴随着过去几年的“保交付”、“保信用”的战略，保住基本盘；

另一方面则应对着未来的“保经营”和“保增长”，实现转型和突破。

坚定的保交付，

带来了过去3年碧桂园170万套的交付规模，

连续3年蝉联交付冠军。

这不仅意味着碧桂园从2021年以来销售房源，在经历保交付的周期以后进入尾声，

也意味着通过保交付缓解发展压力的碧桂园，能够更加高效、聚焦的收尾的20万套的交付。

碧桂园用保交付，保住了责任和信用，也赢得了市场和投资者的信任。

2025年迎来的最好的消息，

应该就是碧桂园通过与七家知名银行组成的协调委员会达成共识，形成对境外债务重组的新的提案。

如果提案通过，将使碧桂园能够实现116亿美元的债务削减，

短期债的到期履约时间，也展期至11.5年，同时降低的还有从6%降到2%的利率成本。

针对这个超级利好的债务重组，

碧桂园在内部通过进一步的销售去化和资产处置，

进行资产瘦身的同时收获现金流储备，应对债务重组的付息和兑付，

至于外部，

碧桂园选择牵手“重整专家”华利安与中金公担当财务顾问，

推动重组方案达成一致能够快速达成共识。

从积极自救，到强力援手，

碧桂园都做好了最充分的内部的资源整合与外部的全力解困。

这样一来，短期债务压力骤减的碧桂园，

既有了发展空间，也有了恢复经营的动力。

碧桂园能够用当年销售实现的现金流，

进行重新的土地储备和开发，实现新的销售回款和利润达成的正向循环。

04

碧桂园的创始人杨国强，

在工作会上，用“向前看”，

作为一名地产行业的老人，对碧桂园的守望。

他的继任者杨惠妍，也在最新的工作会上发言，

对碧桂园的恢复正常经营“充满信心”。

“交付尾声、亏损收窄、资产为正”，

这些都是碧桂园，留得青山在的底牌，

伴随着“化债、恢复经营和重回行业舞台”，

碧桂园正伴随着行业的春天，

迎来春风化雨，

用发展见证新的未来。

全文完！